DIAGNOSTICO EMPRESARIAL DE LA COOPERATIVA  
ALGODO~ERA AGROPECUARIA DEL SUR, LIMITADA 
POR 
TESIS 
PRESENT ADA A LA 
ESCUELA AGRICOLA PANAMERICANA 
COMO REQUISITO PREVIO A LA 
OBTENCION DEL TITULO DE 
INGENIERO AGRONOMO 
El Zamorano, Honduras 
Abril, 1991 
• 
i 
Esta Tesis fue preparada bajo la direcci6n del Consejero 
Principal del Comite de Profesores que asesor6 al candidate y 
ha sido aprobada por todos los miembros del mismo. Fue 
sometida a consideraci6n del Jefe del Departamento, Decano y 
Director de la Escuela Agricola Panamericana y fue aprobada 
como requisite previo a la obtenci6n del Titulo de Ingeniero 
Agr6nomo. 
Abril 1991. 
Simon E. Malo, Ph.D. 
Director E.A.P. 
-~-------------------
Jorge Roman, P 
Decano E.A.P 
a, 
Departamento de Economia 
y Agronegocios E.A.P. 
COMITE DE PROFESORES 
Miguel Avedillo, M.S 
Consejero Principal. 
Ri cardo L6pe 
Consejero. 
ii 
DIAGNOSTICO EMPRESARIAL DE LA COOPERATIVA ALGODONERA 
AGROPECUARIA DEL SUR. LIMITADA. 
Por 
Nelson Javier Montoya rhang 
El autor concede permiso a la Escuela Agricola 
Panamericana para reproducir y distribuir 
capias de este trabajo para los usos que 
considere necesarios. Para otras personas y 
otros fines. se reserva los derechos de autor. 
Nelson Javier Montoya Chang 
AI >t i I 1 99 1 
i i i 
DEDICATOR! A 
Todo el esfuerzo en la preparaci6n de esta tesis lo dedico a 
las personas m~s importantes de mi vida: 
A Jes~s. mi amigo inseparable. 
A mis padres, ejemplos vivos de entrega y abnegacion. 
Ami familia: Jorge e Irasema, Hayra, Ana, Nadezda y Hartin, 
por su cari~o y apoyo_ 
iv 
AGRADECIMIENTO 
Ami consejero principal, Profesor Miguel Avedillo, por sus 
conocimientos, orientaci6n brindada y el tiempo dedicado a la 
asesoria de este trabajo. 
A mis consejeros secundarios. Oscar Sanabria y Ricardo Lopez 
por su interes y ayuda en la preparaci6n de esta tesis. 
A mis profesores Jorge Moya. Oscar Sanabria y Miguel Avedillo 
por todos los conocimientos que me impartieron durante este 
ultimo ano. 
A los empleados de la Cooperativa Algodonera del Sur y en 
especial al personal administrative, por su amplia 
cooperaci6n. 
Ami compai'iero de cuarto Roque Barrientos y a mis amigos Ivan 
Mejia, Oscar Rodriguez, Mario Sandoval, Fuad Abufele, Carlos 
Bascha, Alfredo Ralda, Bladimir Machado, Jose Monroy. 
Victoriano Mor·eira. Elizabeth de Torres, Ivette Avendano, y 
demas companeros, por la campania y amistad en las largas 
naches de desvelo. 
A la Agencia Internacional para el Desarrollo, por financiar 
mis estudios en la Escuela Agricola Panamericana. 
v 
I ND ICE Gfc.NERAL 
[ - INTRODUCCION 1 
A_ Antecedentes. 1 
EL Hip6tesi~ y Objetivos. 3 
1. Hip6tesis de Trabajo_ 3 
2. Objetivos Generales_ 4 
3_ Objetivos Especificos_ 4 
c_ Alcan~es y Limitaciones del Estudio. 5 
II. MARCO DE REFERENCIA Y REVISION DE LITERATURA. 6 
A. Aspectos Cooperativistas. 6 
1. Definicion de Cooperativa. 6 
2. Principles de las Cooperativas. 7 
3. Objetivos Econ6micos de Cooperativas. 10 
B. 12 
c. Prgbl~rnat:ic::;aAc;tu<:~.l de la Produccion 
Algodon~r~ en H9n~ur<:~.s- 18 
1. Baja Productividad. 19 
a. Tipo_~e Pr9~Yc:t:gres. 19 
b. Nivel T~cnol¢gic;o. 20 
c. Con~ic;ign~~ Climat;icas_ 21 
d. (;qntr9l d• Pl<3.9<3.S. 22 
e- Go~t;qs de Prp~u.e<:: i ¢11- 23 
2. Precio Recibido por el Productor. 24 
3. Financiaci6n. 25 
4. Politica Gubernamental. 27 
5. Organizaci6n de los Product.ores. 27 
D. An:t::~<:::~.<::l~.nt.~s.. Y Pe:ls.c;::r.ip<;::J9n .. de la (;oqper<:~. ti va 
A9f9PE!)O::::qCJ,rj<:~. Alggdonera .del $l,lr ~ 
!.r.J mJ :t:: .: l.<i . :l.- 28 
1. Objetivos. 29 
2. Miembros. 30 
3. Organizaci6n. 30 
4. Actividades. 31 
a- G..PffiPC.:l.Q~ .. M.~.:t::~cl~.S.. .. .P.C~I'IJi:t.S..­ 31 
b- Pr9.C:E:lS.eJ,t:n.l~.nt:9 <::1~1 Algq<::Jon­ 32 
c - M.~.rc::~q~g - 32 
d _ t;><:t::ems.ion. - 34 
e. TJ~n<i?-S.- 35 
f _ Credit;os _ 36 
vi 
5. Principales Problemas. 36 
a. pqJj:t:;i,<;::c.t. .9~ l.c.t.. E:ITlPL~.§.c.t.. 36 
b. A9mtnJ§tC.c.t.<;::J9.n­ 37 
c . Gr~9J..tc::>? - 37 
d. r;gqc:;,cJ,c:.J.9.n .Y. . A.~J.?:t::~nc:.lc.t. T~c:.n ;i,c::a.- 37 
E. A?P~<;::tc::>?E:c;;:.9n9.mJ<;::o~ y F.i.n..c:~..nc:..i~ros- 38 
1. Diagn6stico Empresarial. 38 
2. Estados Contables. 40 
3. Actualizaci6n de los Valores Honetarios 40 
4. Evaluaci6n Econ6mica. 41 
a. f;s:t::l1<:l:io . .::fe la,Renta,bJJ:ig,g,g: 
Apc3,J,g,n<;::.c.t.ITliE!nto Qperat;i,yq y 
F:inanci.ero. 43 
b. Puntgs Crlt:icos. 47 
c. An~lisis de Fa.c::tor~~- 48 
5. Evaluaci6n Financiera. 49 
a- R8.:Z.Pn~~ .. <:l~ .E~tLLJ<;::tura,. 50 
b. Ra,z.qne$ 9f::! Q:istri~uc:;i6n. 51 
c. Ra,z.qn~s qe Sqlvenc::ia.. 51 
6. Planificaci6n Estr-ategica. 51 
7. Hetodologia Estadistica 55 
a- An.,_ Us i? g~ Rf::!9CE!? i 911.­ 55 
b- Teor.E!mB. .. <:le. TC::IlE!I?Ysh~ft. 57 
III. HETOOOLOGIA 58 
A. ObtE!ncj6n de la Jnforma,ci6n. 58 
1. Informacion Proveniente de Registros. 58 
2. Informacion Proveniente de Entrevistas. 58 
B. An~lisis de la Informaci¢n. 59 
1. Evaluaci6n Tecnica Productiva. 59 
a. Of::!scr:ipc:;i6n del Ma.n~jp T~cnico. 59 
b. Qet:ini~i~n Y. Obtenc::i6n de los Indices. 60 
c. An~li$is de los Ind:ices. 63 
2. Evaluaci6n Econ6mica. 65 
a. Organizaci6n y Actualizacion de las 
Cifras de los ~stados Contables. 6S 
b. Estru.ctura de C.Qstos.Ingresos y 
Resultagos. 69 
c. Evaluaci6n Econ6mica de los 
Principales fac::tores. 72 
d. Estudio de la Rentabilidad: 
Apalancamiento Operative y 
F inanciero 73 
e_ Evaluaci6n del Riesgo: 
Puntos Criticos en Resultados. 7S 
vii 
3. Evaluaci6n Financiera. 77 
a. l;.. § tru.ct::u r~ q~J Balc9,nc;:e 77 
b. An~Ji§i~ qe 8..;t~.c>.n.~~- 78 
4. Pron6sticos como Base para la 
Planificaci6n Estrategica. 78 
a . I..~ng~nc.1CJ,§- 80 
b. FtJnc::J.c>.n~~ ~c::.9n9mic;:c9,§. 81 
c- Pr~Yt~J9fl~~- 81 
5. Componentes de la Planificaci6n Estrategica. 84 
IV. RESULTADOS Y OISCUSION 85 
A. E..YC1.lU.C1.c::t9n T~cnJc;:.;t Prodllct::.iva. 85 
1. Descripci6n del Hanejo Tecnico. 85 
a. Insta,lc9,cioneg. y J1.;tqq ina,ri.;t. 85 
b. Proc~so d~ o~smot.;tdQ. 86 
2. Definicion y Obtenci6n de los Indices 90 
3. An~lisis de los Indices. 91 
B. t;va .l, lJ ac: i. QIJ E <;::<:>116.!Tli. C: .. ;t . 97 
1. Estructura de Costos. Ingresos y 
Resultados 98 
2. Evaluaci6n Econ6mica de los Principales 
Factores. 99 
3. Estudio de Rentabilidad: 
Apalancamiento Operativo y Financiero. 100 
4. Evaluaci6n del Riesgo: Puntos Criticos 
en Resultados_ 105 
c- Evaluaci6n Financlera. 107 
1. Estructura d~l ~a,lanc;e. 108 
2. Analisis de Ra~ones. 111 
D. Pron6sticos como ~ases para l~ Planiticaci6n 
Estrategica. 114 
1. Tendencias. 115 
2. Funciones Econ6micas de Hedio Plazo. 116 
~'>- Previsiones. 117 
E - Componentes de la Planiticaci6n Estrateqica. 120 
1 _ El Producta de la Cooperativa. J 20 
2 _ E 1 Mer·cado _ 122 
a. Comercializaci6n. 122 
b. Precios. 124 
c. Politica de Ventas. 12/ 
d. Procedimiento de Cobra_ 128 
~ Puntas Fuertes. 12H 
-1. l'untas Debi les _ 1 .~0 
viii 
v_ CONCLUSIONES. 132 
VI. RECOMENDACIONES. 135 
VII. RESUMEN 142 
VIII.BIBLIOQRAFIA. 144 
IX. ANEXOS. 149 
ix 
I ND I t:E UE FIGURA~> 
Comportamiento de la Produccion de Pacas. 
Per1odo 1980-1990 13 
2. fvolucion de la Cantidad de Manzanas Cultivadas, 
Periodo 1981-1989 15 
Rendimientos Obtenidos de Algodon Per1odo. 
1981-1990 16 
4. Comportamiento de la Cantidad de Productores, 
Periodo 1981-1990 17 
Comportamiento de los Precios Pagados al 
Productor. Per1odo 1980-1990 25 
6. Organigrama de Algosur 31 
7. Evoluci6n de las Ventas de Algosur por Tipo de 
Mercado 34 
8. Piramide de Rentabilidad 44 
9. Tendencia de los Indices de Precio al 
Consumidor en Honduras. Periodo 1980-1990. 68 
10. Piramide de Rentabilidad Empleada para la 
Evaluaci6n Econ6mica de Algosur 74 
11. Flujo de Algod6n en la Cooperativa Algodonera 
del Sur 88 
12. Comportamiento de los Principales Indices de 
Rentabilidad de Algosur. Periodo 1983-1990 102 
13. Remuneraci6n del cooperativista en Algosur. 
Periodo 1983-1990 104 
14. Rentabilidad de los Activos y Tasa de Interes 
Sobre Prestamos 105 
15. Representaci6n del Balance Promedio de Algosur 108 
16. Evoluci6n de la Estructura de los Activos 
del Balance 110 
17. Evoluci6n de la Estructura de los Pasivos 
del Balance 111 
X 
18. Comportamiento de la Estructura Financiera de 
Algosur, Periodo 1983-1990 113 
19. Capacidad de Pago Promedio de Algosur 114 
20. Excedentes Proyectados Segun Tecnica de 
Tendencias 116 
21. Escenarios Formulados para las Previsiones 118 
xi 
lNOICE DE CUADROS 
1. Oiferencias importantes entre una sociedad 
an6nima y una cooperativa 11 
2. Producci6n de algod6n en pacas y valores de 
exportaci6n. periodo 1980-1990 13 
3. Resumen comparative de cosechas, periodo 
1981-1989 14 
4. Cuadra historico de productores de algod6n, 
cosechas 1981-1990 17 
5. Precio pagado par quintal de algod6n rama 24 
6. Resumen de pacas vendidas. periodo 1983-1988 33 
7. Indices tecnicos en unidades fisicas 61 
8. Indices tecnicos en unidades monetarias 62 
9. Patrones de comparacion para los indices 
tecnicos en unidades fisicas 64 
10. Balances organizados de Algosur en valores 
corrientes, periodo 1983-1990 (Miles de Lps) 66 
11. Estados de resultados organizados de Algosur en 
valores corrientes, periodo 1983-1990 
(Hiles de Lps) 67 
12. Indices de precio al consumidor (1978=100). 
en Honduras durante el periodo 1983-1990 68 
13. Balances de Algosur en valores actualizados 70 
14. Estados de resultados de Algosur con valores 
actualizados 71 
15. Formulas utilizadas para calcular los puntos 
criticos de Algosur 76 
16. Formulas utilizadas para el calculo de las 
razones financieras 79 
17. Resumen de tecnicas utilizadas para preparar 
pronosticos 80 
xii 
18. Indices de comparaci6n entre situaciones 
pronosticadas 82 
19. Calidades utilizadas para la clasificaci6n de 
pacas en Algosur 89 
20. Promedio de los indices t"cnicos de Algosur 
medidos en unidades fisicas 90 
21. Promedio de los indices tecnicos de Algosur 
medidos en unidades monetarias 91 
22. Resultados de la comparaci6n de indices en 
unidades fisicas con los patrones. utilizando 
promedios ponderados 92 
23. Coeficientes de variaci6n para los indices 
tecnicos en unidades fisicas 95 
24. Resultados de los indices tecnicos en unidades 
monetarias. base de 100 kg 96 
25. Resultados promedio de la estructura del 
estado de resultados 98 
26. Resultados promedio de la evaluaci6n de los 
principales factores 99 
27. Promedio del c'lculo de las razones econ6micas 101 
28. Promedio de los resultados de la evaluaci6n 
del riesgo de Algosur 106 
29. Resultados de la estructura del balance 109 
30. Promedio de los resultados de las razones 
financieras 112 
31. Funciones lineales para la tecnica de 
tendencias 115 
Funciones de producci6n encontradas para la 
tecnica de funciones economicas 116 
Intervalos de confianza para los indices de 
comparaci6n entre los escenarios 1.19 
Comparaci6n de las tablas de premios y castigos 
<le A 1 gosur 126 
xiii 
INOICE OE ABREVIATURAS 
1. Act. Activo 
2 _ Algosur Cooperativa Agropecuaria Algodonera 
del Sur Limitada. 
~~ _ BANADESA Banco Nacional de Desarrollo Agricola 
4 _ CC IA Consejo Consultivo Internacional del 
Algodon 
5. CNA Consejo Nacional del Algodon. 
6. c_p_ Corto Plazo 
7. Ed. Edicion 
8. Edit. Editorial 
9. Kg Kilogramos 
10_ Lb Libras 
11. L _ P _ Largo Plazo 
12. Lps_ Lempiras 
13. OIT Oficina Internacional del Trabajo 
14_ PIB Producto lnterno Bruto 
15. S.F Sin Fecha 
16. Trad. Traducido 
><iv 
INDICE DE ANEXOS 
l_ Estados contables de la Cooperativa Algodonera 
del Sur. Limltada_ 150 
2. Organizaci6n de los estados contables 156 
3_ Cifras contables utilizadas para c~lcular la 
evaluaci6n del riesgo 158 
4. Entrevista utillzada para determinar los 
pron6sticos 159 
S. Resultados obtenidos para la evaluaci6n t~cnica 
en unidades fisicas 161 
6. Resultados de la comparaci6n de indices con los 
patrones 162 
7- Resultados de indices tecnicos en unidades 
monetarias para quintales de 100 libras 163 
8. Tendencias de los indices t~cnicos en unidades 
monetarias 164 
9. Estructura del estado de resultados en 
t~rminos porcentuales. Algosur. 
Periodo 1983-1990 166 
10. Resultados de la evaluaci6n econ6mica de los 
principales factores 167 
11. Resultados del c~lculo de las razones econ6micas 
de Algosur, periodo 1983-1990 168 
12. Resultados de la evaluaci6n del riesgo 169 
13. Estructura del balance en terminos porcentuales 
de Algosur. periodo 1983-1990 170 
14. Analisis del comportamiento de cada cosecha de 
algod6n. periodo 1983-1990 171 
15. Resultados del analisis de indices de evaluaci6n 
financiera 187 
16. Funciones lineales calculadas para las tendencias 188 
17. Resultados de patrones de comparaci6n para cada 
escenario 189 
I. TNTROOUCCION 
La introduccion se desarrollara basicamente en dos 
aspectos: la primera parte la constituye una breve 
presentacion de los principales antecedentes de la tesis y la 
segunda expondra los objetivos, hip6tesis y limitaciones del 
trabajo. 
A. Antece(jent:(!!s 
Honduras es un pais con una economia relativamente 
pequena. En 1988 el PIB a precio de factores fue estimado en 
4,281 millones de lempiras, con un crecimiento del 4 por 
ciento anual. 
La participaci6n del pais en el comercio internacional 
tambien ha sido pequena, por lo que el gobierno en los ultimos 
anos ha estimulado una politica economica que le permita 
obtener una mayor participaci6n. Como resultado de esta 
limitada participaci6n en el comercio internacional, la 
balanza comercial del pais en los ultimos 10 anos ha sido 
deficitaria. 
La base fundamental de la economia esta constituida por 
la producci6n agropecuaria, a la cual contribuye con alrededor 
del 30 por ciento del PIB real. A pesar de la importancia del 
sector, su crecimiento durante los ultimos 20 anos fue lento. 
7 
E:l alqodon ha sido dur·ante mucho tiempo uno de los rubro~. 
agricola~. mas iroportantes en la economia hondure~a como 
generador de divisas y fuente de empleo. Sin embar-go. su 
aporte se ha caracterizado por una serie de altibajos. 
Entre los servicios de apoyo a la producci6n algodonera 
que con mayor· inf luencia en los resultados obtenidos por los 
productores. adem~s del cr6dito y la asistencia t6cnica. est~n 
los suministros de insumos. la aplicaci6n de pesticidas. el 
desmote y la comercializaci6n de la produccion. 
La Cooperativa Algodonera del Sur ha tenido una 
participaci6n muy importante en la prestaci6n de todos estos 
servicios. Siendo la propietaria de las dos Cm icas 
desmotadoras existentes en el pais. se constituye en la unica 
entidad encargada del desmote y la comercializaci6n tanto de 
la fibra. como de la semilla y borra en Honduras. 
De 1 a m i sma f erma que la produce i6n a l godonera. 1 a 
Cooperativa Algodonera del Sur, enfrenta una gran cantidad de 
problemas. la mayoria de arden econ6mico. 
La Cooperativa Algodonera estj plenamente consciente de 
que la producci6n algodonera se ha vuelto menos rentable; en 
los ultimos anos se han obtenido rentabilidades sobre activo 
total extremadamente bajas. si las comparamos con las tasas de 
interes bancario existentes. 
Es por- ello que surge la necesidad de realizar este 
trabajo de tesis orientjndolo a efectuar un anjlisis de la 
situaci6n tecnica. econ6mica y financiera con el prop6sito de 
3 
establec er l as posibles causas de e stas rentabil idades y poder 
di s poner de una guia que s irva de ayuda para tamar dec isiones 
en c uanto a rentabilidad y tec ni c as de producc i o n . 
B. Hipot; e_s i s y Objet~yg_s 9~ . T~sis. . 
Para el des arrollo del " DIAGNOSTICO EMPRESARIAL DE LA 
COOPERATIVA AGROPECUARIA ALGODONERA DEL SUR, LIMITADA se 
plantearon la hip6tesis y objetivos siguientes: 
1. Hip6tesis de Trabajo 
Las actividades de la cooperativa le han proporcionado en 
los ultimos ejercicios un rendimiento sabre su activo total de 
4. 48%. 14. 87%. 10 . 77% y 13" 56% respectivamente para los 
periodos de 85- 86. 86-87. 87 - 88 y 88-89. 
Estas rentabilidades sabre su activo total son bajas si 
las comparamos con las actuales tasas de interes bancario que 
actualmente estan cerca al 23 por ciento; lo cual pondria en 
duda la estabilidad econ6mica futura de la cooperativa. 
A partir de esta situaci6n se postul6 la hip6tesis de que 
el analisis de las causas de dichos resultados y de las 
tendencias en su evoluci6n reciente podrian permitir alcanzar 
conclusiones sobre las cuales fundamentar una planificaci6n 
estrategica de Algosur. 
4 
2. Objetivos Generales 
El presente proyecto de tesis tiene como finalidad, 
llevar a cabo un diagn6stico empresarial del desempeno 
tecnico-productivo y econ6mico-financiero de la Cooperativa 
Agropecuaria Algodonera del Sur, Limitada. 
Las conclusiones del estudio, podrian ser uno de los 
fundamentos sabre los cuales la cooperativa podr1a proyectar 
sus decisiones futuras para incrementar la eficiencia en la 
utilizaci6n de los recursos disponibles. 
3. Objetivos Especificos 
a. Evaluar el desempeno tecnico-productivo de Algosur para 
determinar posibles problemas en el manejo de las 
actividades productivas. 
b. Determinar la eficiencia econ6mica de la cooperativa. en 
las actividades llevadas a cabo en el periodo 1983-1989. 
c. Establecer la evoluci6n de la situaci6n financiera de la 
cooperativa en los ~ltimos 7 a~os. 
d. Efectuar un pron6stico de los resultados de la cooperativa 
con base en su evoluci6n reciente y en la apreciacion de 
los cambios tanto del ent.orno socioeconomico como del 
manejo de la empresa. 
c_ Alcances y l imitaciones del Estudio_ 
L.as limitaciones del trabajo realizado giran en torno a 
los siguientes puntos: 
1. El per·iodo en que se llevo a cabo el analisis incluye 
solamente las cosechas de 1983 a 1989, por lo tanto los 
resu l t.ados y cone lu s i. ones presen tados en es te t r abaj o son 
v~lidas solamente para dicho periodo. Cualquier an~lisis 
que tome un mayor numero de anos o los cambios ocurridos 
en la ultima cosecha. podria llevar a conclusiones 
diferentes. 
2. Los patrones de comparaci6n utllizados para evaluar los 
indices tecnicos alcanzados por la cooperativa 
provinieron de los encargados de desmote, ya que no se 
obtuvo ninguna respuesta a la informacion solicitada a 
otras desmotadoras. insti tuciones internacionales y 
universidades de los Estados Unidos. 
3_ Solo algunas de las funciones calculadas presentaron 
significacion estadistica apreciable debido a problemas 
de multicolinealidad y autocorrelacion, lo que limito su 
uso para proyecciones. 
4. Los resultados de pr-on6sticos uti 1 izando opiniones de 
ejecutivos sabre el futuro de la cooperativa, deben ser 
refinados con la revision reiterada de la informacion 
aportada por los entrevistados para dar mayor validez a 
las conclusiones. 
IT. MARCO OF REFERENClA Y REVISION DE LITERATURA 
La revision de literatura comprende cuatro aspectos: los 
conceptos generales del cooperativismo, el entorno de la 
situaci6n del sector algodonero en el pais. la empresa objeto 
de estudio "Algosur" y algunos aspectos metodol6gicos 
destacables para el estudio. 
A. Aspectos Cooperativistas 
Entre los aspectos cooperativistas, destacan para el 
estudio algunos conceptos generales sobre las cooperativas. 
1. Definicion de Cooperativa 
La cooperatlva ha sido detinida de acuerdo a prop6sitos 
diferentes en formas ligeramente distintas por los 
economistas, los legisladores y otros especialistas 
(Ballestero, 1983). 
En terminos generales se define como una asociaci6n de 
personas, habitualmente de escasos recursos tinancieros. que 
se han juntado voluntariamente para lograr un objetivo 
econ6mico comun mediante la formaci6n de una organizaci6n 
mercant.i 1 dirigida democraticamente, que llevan un aporte 
equitativo al capital requerido y que aceptan una parte de los 
7 
riesgos y beneficios de la empresa (OIT. 1974). 
Las cooperativas tienen sectores de actividad diversos. 
Pueden encontrarseles en agricultura. distribuidoras de 
productos de consumo. pesquerias. artesanias. pequenas 
industrias. bancas. seguros y otros servicios como agua. luz. 
telefono. transporte etc. (Domingo y Romero. 1987). 
Para el presente estudio resultan de particular interes 
las cooperativas agroindustriales de comercializacion, pero 
cualquiera que sea el tipo de cooperativa. no debe olvidarse 
que las cooperativas son empresas y que deben manejarse como 
tales (Caballer. 1984). 
2. Principios en que se Fundamentan las Cooperativas 
Estas normas. reconocidas como principios basicos y 
definitorios del caracter cooperative de una sociedad han sido 
recopiladas en el informe elaborado por la Alianza ce 
Cooperativas Internacional. despues del Congreso Internacional 
de Viena en 1966 (Domingo y Romero, 1987). 
Las cooperativas gozan de amplia libertad para redactar 
sus estatutos, pero hay ciertos pr·incipios y metodos que los 
distinguen de las empresa privadas y que todas deben seguir; 
los mas importantes son los siguientes (OIT,1974), (Domir1g0 y 
Romero. 1987). 
8 
a. ~dbesJ9D 
La afiliaci6n ala sociedad debe ser voluntaria y, dentro 
de ciertos limites. no debe estar vedada a nadie, excepto 
cuando el sol ici tante tenga mala rer ·utaci6n, que pertenezca a 
una empresa competidor-a o que viva demasiado lejos para 
participar en las actividades de la cooperativa. 
b- A9minJ:;;t.r~G.J9n .P~m9<::ratJ<;;:c3 
Todos los miembros debe tener igual derecho a intervenir 
en los asuntos de la asociaci6n, lo cual significa que en las 
cooperativas cad a socio dispone de un solo voto. 
independientemente del numero de partes sociales que posea. 
c. Cqntr.iP..Ll<::i9n 
Todos los miembros aportan una contribuci6n mas o menos 
igual al capital social, pero no estan obligados a contribuir 
con una suma exactamen te igual: una persona puede tener 
intenciones de comerciar mas que otra con la cooperativa o 
puede estar en mejor situaci6n para ahorrar e invertir sus 
ahorros. Sin embargo, siempre se evita que un solo asociado 
domine la sociedad y se fija el maximo de partes o la 
pr-oporci6n maxima del capital social que puede poseer cada 
uno. 
9 
d. Interes al Capital 
Las partes devengan un interes limitado y relativamente 
bajo, que se fija por r·eglamentos o que fluctua dentro de 
limites estrechos. La cooperativa no tiene el prop6sito de 
real izar inver·siones lucr·ativas, sino de prestar servicios a 
sus socios. 
e. Dest inq de 1 os Exc~den tes 
Los excedentes deben ser distribu ides entre los socios en 
funci6n del volumen de negocios que hayan etectuado con la 
sociedad durante el ano, de modo que, vienen a ser un 
suplemento del precio pagado a los socios que venden su 
producto, o una rebaja del precio cobrado a los miembros que 
han comprado mercaderias, pero no un beneficia en el sentido 
estrictamente comercial. 
f. Pert~11.encia 
La cooperativa debe pertenecer a quienes la utilizan y 
debe ser fiscalizada por ellos. Las cooperativas de credito 
deben pertenecer a quienes necesitan prestamos; las de consumo 
a los consumidores, las de venta a los productores agricolas, 
las lecheras a los lecheros o a los consumidores de productos 
lacteos y cada categoria fiscaliza a su cooperativa. 
10 
q. Educacion 
Una pa rt.e de los excedentes debera financiar las 
actuaciones que se emprendan en el campo educative. La 
actuacion de la cooperativa debe contemplarse bajo los 
aspectosprofesional, cultural, de comportamiento cooperative, 
etc. 
h _ Cq 1 abor.;1.c i <?.n .111 t~[G9QP~rat.:iva 
La cooperaci6n intercooperativa busca la integraci6n de 
estas sociedades en cooperativas de ulterior grado, con el fin 
de aumentar el potencial econ6mico de ~stas y situarlas en 
condiciones de competir con aquellas no cooperativas. 
3. Objetivos Econ6micos de las Cooperativas 
La constituci6n de una cooperativa persigue. 
fundamentalmente, objetivos de caracter econ6mico (Caballer, 
1983). Objetivos que se pueden englobar en uno solo: mejorar 
las rentas o las ganancias percibidas por los agricultores; 
pero que se concretan de manera diferente en funci6n del tipo 
o clase de cooperativa de que se trate. 
Existe una interrogante ... 6Que explicaci6n tiene el 
nombre de las ganancias en las sociedades cooperativas?, 6POr 
que se llaman excedentes netos? La respuesta a estas preguntas 
solamente se puede explicar definiendo la diferencia entre las 
11 
sociedades an6nimas y las cooperativas. 
Entre estes dos tipos de sociedades. la diferencia 
fundamental radica. mas que en la distinta naturaleza de las 
ganancias y excedentes netQs. en el rep trto de los mismos. 
En las cooperativas. los excedentes se reparten 
proporcionalmente a las aportaciones de los cooperativistas al 
proceso producti vo. y en las sociedades an6n imas en proporci6n 
a las aportaciones al capital (Ballestero. 1983). 
Una representaci6n de las diferencias entre una sociedad 
an6nima y una sociedad cooperativa puede observarse en el 
cuadr-o 1. 
Cuadro 1. Diferencias importantes entre una sociedad 
an6nima y una cooperativa. 
Variable s 0 c e d a d 
An6ni1a Cooperativa 
Capitd social Dividido en partes Aportado por socios en aportacio­
(actiones) nes, obligatorias y voluntarias 
Participaci6n en el capital social libre Liai tada 
Votos Una acci6n, un voto Un hotbre, de uno a tres votos 
TranSiisi6n de derechos Libre Lititada 
Reparto de ganancias Proportional al nuaero Proporcional a otros criterios 
de actiones 
Fuente: Caballer, 1984. 
12 
B. El Sector Alqodonero en Honduras. 
La produccion agropecuaria es la base fundamental de la 
economia hondure~a. a la cual contribuye con aproximadamente 
el 30 por ciento del PIB real. 60 por ciento del empleo y m~s 
del 75 por-ciento de los ingr-esos totales por concepto de 
exportacion (Comision Interinstitucional, 1989). 
Ya que el mercado nacional es muy peque~o. en los ~ltimos 
a~os la politica economica ha buscado una mayor participaci6n 
en el mercado internacional. debido a que el crecimiento 
econ6mico del pais depende en gran medida de una capacidad 
expor-tadora que permita el iminar en gran parte las 
limitaciones del mercado nacional. Los pr-oductos de 
exportaci6n como cafe. madera y algod6n han sido afectados por 
las bajas en los precios del mercado internacional (Tahal. 
1983)-
Aunque no en la magnitud del banana o del cafe. el 
algod6n ha sido por mucho tiempo uno de los rubros agricolas 
mas importantes en la economia hondurena como generador de 
divisas y empleo; pero como se observa en el Cuadra 2. el 
valor de las exportaciones de algod6n ha decrecido en los 
ul timos afios como consecuencia de la baja produce ion. en 
terminos del numero de pacas. a lo que se agrega. una fuerte 
reducci6n en los precios internacionales. 
13 
Cuadro 2. Producci6n de algod6n en pacas. y valores de 
exportaci6n. periodos 1980-1989. 
COSECHA PACAS LEMPIRAS VARIAC ION 
EM PAC AS 
1980·1981 31,991 25,635,832.44 
1981-1982 28,009 16,000,797.79 ·125.5 ' 
1982·1983 12,840 7,931,464.40 " 54.0 ' 
1983·1984 19,363 14,957,581.24 50.8 ' 
1984·1985 25,293 17 '208' 15 4 . 32 30.6 ' 
1985·1986 21,338 8,706,239.16 " 15.6 ' 
1986·1987 8,193 4,343,641.16 " 61.6 ' 
1987·1988 2,300 1,645, 991.80 " 71.9 ' 
1988·1989 6,256 172.0 ' 
Fuente: Comisi6n Interinstitucional. 1987. 
La Figura 1 muestra la producci6n de pacas y la tendencia 
decreciente de la misma. en los ultimos ocho anos. 
MII.D- "*-
as~--------------------------------------------------~ 
-
Figural_ Comportamiento de la produccion de pacas 
Honduras. per1odo 1981-1989_ 
14 
Este decrecimiento del sector algodonero tambien puede 
observarse en el area destinada a su cultivo_ 
Analizando el area sembrada durante el periodo 1981-1982 
al 1988-1989 se observa en el Cuadro 3 que ,J • 11,473 manzanas 
sembradas en 1981, descendi6 a 5,725 en 1988. El rendimiento 
promedio de algod6n para los ultimos 8 anos ha sido de 33.81 
quintales por manzana y la contribuci6n 
par departamento a la producci6n nacional ha sido la 
siguiente: Olancha (44.8%). Valle (26%). Chaluteca (11%). 
Francisco Morazan (10%) y El Paraiso (8.2%) (Algosur. 1989). 
Cuadro 3. Resumen comparativo de cosechas, 
periodo 1981-1989 
COSECHA "ANZANAS QUINTALES RENDI"IENTO 
CULTIVADAS PRODUCIOOS QQ/"Z 
1981-1982 11.4 79 <409.635 35,70 
1982-1983 6.276 180.301 28,70 
1983-198<4 6.<465 282.991 43,75 
1984-1985 10.195 394.966 36,19 
1985-1986 10.983 320.581 30,88 
1986-1987 5.913 196.881 33,30 
1987-1988 5.725 176.628 30,85 
1988-1989 6.281 187.161 29,80 
1989-1990 2.691 96.288 35,78 
Fuente: Algosur, 1989. Informe Anual. 
La Figura 2 muestra la variabilidad en el area cultivada. 
yen los ultimos cuatro alios una gr-an disminucion_ 
12 ~"~1LIS~~~~~IU~·~ID~IU~-~----------------------------------------------, 
• 
• 
. ·····-·······-····--···-··········-·-·········-··········-···-···-··--·-·····-··-············-······················-··-··· 
-~----~-
1!Ja1. ,,.-.- ---~------~----~-,~,-..- ---4------~------L-----~.lWIII lWT ,. , 
- .-m•u• CILTI- -+-- IDIIIIIC lA 
Figura 2. Evoluci6n de la cantidad de manzanas cultivadas 
en los ultimos anos 
La Figura 3 pone de manifiesto el comportamiento 
decreciente de los rendimientos de algod6n en los ultimos 9 
anos, los cuales, como se mencion6 anteriormente alcanzaron un 
promedio de 33.81 quintales por manzana. 
Desde el punta de vista del valor agregado. el aporte del 
algod6n a la economia nacional ha side significative. al igual 
que la generaci6n de empleo para la mane de obra 
semicalificada y en especial para la no calificada. 
En es necesario senalar que por ser el algod6n un cultivo 
con requerimientos altos en cuanto a servicios de apoyo, ha 
dado origen a una serie de acti vidades econ6micas que han 
incidido favorablemente en el desarrollo de las zonas de 
cultivo (Comisi6n Interinstitucional, 1989). 
~~. ~.I M~J~M~IS~. ~.~.~ -~~~Ia~l!·~-----------------------------------------, 
.. 
·. .. .... . ... ~ 
' ~ 
al . . . . . ~ ~ ~ 
-
- 1- -:-:-:·:-
• ~·~··~·~·~.·~·~~~~~·~··L···~.·~~··~··1L·~··1-~···~·~.~"_ ._·i_. ~• .·•  ·L-~.~:.~..i - L~~~~~.:~ ..~i."~.  ~~ 
11a1 ua 1wm ttM -ues u. ~~ a. ,., 
c::::::l ..... .._ •a -+- Ill CIA 
Figura 3. Rendimientos obtenidos de algod6n en los 
ultimos ai'ios 
Las 8,039 manzanas anuales promedio han sido sembradas 
por un promedio de 257 productores. En el siguiente cuadro 
puede apreciarse la cantidad y tipo de productores de Algosur. 
Analizando el Cuadro 4, concluimos que de los 257 
productores. en promedio un 87.5 por ciento son productores 
individuales y un 12.5 por ciento son productores colectivos; 
es decir, grupos organizados beneficiarios de la reforma 
agraria (Algosur. 1989, Informe Anual). 
La Figura 4 muestra el comportamiento de la cantidad de 
productores totales y de cada tipo. que como puede verse ha 
sido muy variable. 
17 
Cuadro 4. Cuadro hist6rico de productores de algod6n 
cosechas 1981-1990. 
COSECHA P R 0 0 UC  T 0 R E S TOTAL 
IMOIVIOUALES COLECTIVOS MACIOIIAL 
1981-1982 200 29 229 
1982·1983 135 12 147 
1983·1984 132 19 151 
1984-1985 181 33 214 
1985-1986 339 49 388 
1986-1987 253 34 287 
1987-1988 233 39 272 
1988-1989 244 44 288 
1989·1990 139 18 157 
Fuente: Registros Algosur. 
.. rP--W---W---- ----------------------------------------------, 
Figura 4. Comportamiento de la cantidad de productores 
en los ultimos anos 
18 
Con relaci6n a los servicios de asistencia tecnica y 
financiera, el subsector algodonero tiene vinculos directos 
con las siguientes instituciones del estado: Secretaria de 
Recursos Natura 1 r·s, Institute Nacional Agrario y Banco 
Nacional de Desarrollo Agricola. Esa relaci6n esta 
regular i zada por un conven io suscri to por los ti tu lares de 
dichas instituciones y Algosur. 
En cuanto a la politica algodonera nacional. existe el 
Consejo Nacional del Algod6n (CNA). El CNA facilita la 
comunicaci6n entre el gremio algodonero y las instituciones 
del estado encargadas de fomentar la actividad agr1cola 
(Comisi6n Interinstitucional, 1989). 
c. Prqblematica Actu~l de la ProducGlQn 
Algodon~ra ~n Hondur~s-
En los ultimos anos el sector algodonero hondureno, ha 
venido enfrentando una ser·ie de pr-oblemas que han incidido en 
el decaimiento de la producci6n a nivel nacional y que han 
sido determinantes en los resultados obtenidos en cada 
temporada del cultivo. Los principales factores han sido los 
siguientes (Tahal, 1983): 
19 
l .. Baja productividad 
2 .. Precio recibido par el productor 
7 
-..>. Financiamiento 
4. Pol1tica gubernamental 
5 .. Organizacion de los productores 
A continuaci6n se hace un breve an~lisis de estos 
factores: 
1. Baja Productividad. 
Aun cuando ha existido una gran variabilidad tanto de un 
ano a otro, como de una zona a otra y a pesar de que algunos 
productores han llegado a obtener rendimientos satisfactorios, 
el promedio general se ha mantenido bastante bajo; solamente 
en una temporada se ha llegado a aproximadamente 44 quintales 
por manzana en promedio (Cuadro 3). 
En general, la baja productividad en algodon ha estado 
ligada hasta ahora a lo siguiente: 
a . I.!P9. ....9 .~ .... .P-r..9..Q!J. . 9..:t..9...r.::.~.§.-
En los productores que se han dedicado al cultivo del 
algod6n se puede observar. en primer lugar. que una alta 
proporci6n la constituyen pequenos y medianos agricultores, 
los cuales no disponen de los recursos o los medios necesarios 
20 
para manejar adecuadamente un cultivo que requiere de un alto 
grado de eficiencia si se quiere sacar el maximo provecho. 
Entre los recu rsos mas 1 imi tados para estos pequenos 
productores estan la disponibilidad de cr6dito suficiente y 
oportuno, y de medios para un control eficiente de plagas. 
En segundo Iugar, muchos productores no poseen 
actualmente una capacidad administt-ativa para manejar en forma 
eficiente una actividad tan exigente como es el cultivo del 
algod6n. 
En tercer Iugar, ha tenido gran incidencia en el 
rendimiento promedio la con stante movilidad de los 
productores. 
b • NJ.Y..~.J. ..... I~.C!1.9. .l.0.9 .!. .9 ..9.. 
Uno de los aspectos que mayor influencia ha tenido en la 
baja productividad del cultivo, ha sido el nivel relativamente 
bajo de la tecnologia empleada por una gran parte de los 
productot-es. 
Huchos de los productores han sido cultivadores de 
ocasi6n, sin ninguna o poca experiencia; otros productores, 
aunque dedicados al cultivo por varies anos, carecen de los 
conocimientos necesarios para aplicar una tecnologia moderna 
y efi c iente que les permita resolver los problemas 
s atisfactoriamente. 
Es cl aro que hasta ahora el desarrollo de este rubro ha 
dependido principalmente del precio i.nternac ional de la fibra 
2J 
y que la eficiencia en la producci6n, unica forma de llegar a 
los altos rendimientos. ha jugado un papel secundario. 
Si a la situaci6n de estancamiento tecnol6gico se agrega 
que los precios de la fihra del mercado internacional no han 
aumentado en la misma forma que los costos de producci6n, se 
puede comprender faci lmente la causa principal del pobre 
desarrollo del cultivo en el pais en los ultimos a~os. 
Otros dos hechos han contribuido principalmente a que el 
nivel general de la tecnologia utilizada sea relativamente 
bajo son los siguientes: 
(1) Falta de un servicio de asistencia t~cnica intensiva 
(2) Falta de un programa de investigaci6n algodonera bien 
orientado. 
c. Condicione~. Clj~~ticas ~~ ~~~ Zon~s de Cultiv9 
En Honduras la temperatura, humedad relativa e insolaci6n 
no han sido factores limitantes para el algod6n; en cambio la 
precipitaci6n ha sido un factor determinante en los resultados 
y rendimientos obtenidos. 
Existe una irregular distribucion de lluvias. 
pr-esentandose en algunos ai'ios un deficit marcado de humedad en 
la epoca de siembra yell el primer periodo de desarrollo del 
cultivo, mientr-as que en otr~os la precipitacion en esa epoca 
lia sido tan abundante que no ha permitido terminar 
adecuadamente los tr~abaios de pr~paracion de tierras. por lo 
22 
que la siembra se ha hecho en malas condiciones o se ha 
retrasado, de tal forma que al comenzar la epoca seca el 
cultivo aun esta en pleno desarrollo. y ha sido afectado con 
m~s severidad por las deficiencias de agua. 
En otros anos, y es lo que mas frecuentemente ocurre, las 
lluvias durante los dos meses finales de desarrollo del 
cultivo no son suficientes par-a cubrir las necesidades de 
este. de modo que gran parte de la fructificaci6n se pierde. 
reduciendose los rendimientos en forma considerable. 
d. co.ntr:Pl <:l~ Pl.ti9.;t~. 
El control de plagas es uno de los factores que mayor 
incidencia tiene sabre los resultados obtenidos por el 
productor. tanto desde el punta de vista de la productividad 
como de la rentabilidad. Alrededor del 40 por ciento de los 
costos actuales de producci6n est~n dedicados a este aspecto 
del cultivo. 
Aun no se ha llegado a un grade de eficiencia 
satisfactorio debido a los siguientes hechos: 
(1) La mayor1a de los productores cuenta solamente con el 
servicio de plaguer-os para hacer el muestr-eo de insectos, 
pero nose disponP de entomologos especializados que 
or i en t. en a 1 o s p r o d 1 1 c tor· e s _ 
(2) Muchos df' los productor·es que cultivan Jot.es pequl~nos 
23 
tienen grandes dificultades para hacer oportunamente la 
aplicaciones de pesticidas debido a que no poseen los 
recursos necesarios. 
(3) El suministro de insecticidas esta en manos de 
distribuidores particulares en su mayoria. 
(4) Pr~cticamente no se ejerce control sobre la calidad de 
los insecticidas que se expenden en Honduras. ni sobre 
los que se importan. ni sobre los que se formulan en el 
pais. 
(5) En general no se cumple en el pais ninguna legislaci6n 
respectiva a la aplicaci6n de medidas tendientes a 
disminuir el ataque de las plagas del algod6n. 
e. Cost.Q? de Pr.QduccJon 
Los costos de produce ion han venido aumentando 
constantemente; los factor·es que m~s han influido en esta 
situaci6n son: 
(1) Aumento constante en el precio de lo~. insumos, 
especialmente insecticidas y fertilizantes. 
(2) Aumento de los costos de mecanizaci6n y aplicaci6n de 
insecticidas. 
(3) Aumento del valor de la mano de obra. 
24 
2. Precio Recibido por el Productor 
El precio recibido por quintal de algod6n en rama en la 
decada pasada, se presenta en el Cuadro de la siguiente 
pagina. 
Este precio ha dependido basicamente de tres factores 
principales: 
a. Precio de la fibra en el mercado internacional. 
b. Precio de venta de semilla para la produccion de aceite. 
c. Costo de desmote, el cual depende en gran medida de la 
cantidad de algod6n desmotado en la temporada. Esto es 
debido a que Algosur es la unica propietaria de la 
desmotadora y reparte los costos de desmote entre la 
producci6n desmotada de la temporada. 
Cuadr-o 5. Precio pagado por quintal de algod6n 
rama (Lempiras) 
COSECHA PRECIO POR QUINTAL 
1980-1981 49.57 
1981-1982 56.93 
1982-1983 42.00 
1983-1984 4S.2S 
1984-198S S7.00 
1985-1986 48.00 
1986-1987 40.00 
1987-1988 50.00 
1988-1989 50.00 
1989-1990 67.00 
f"uente: rdgosur, lnforme Anllcd. 1990 
25 
La Figura 5 muestra los precios pagados al productor y su 
tendenca en los ultimos anos. 
Del analisis de estos factores se concluye que la unica 
posibilidad ~e mejorar notoriamente la rentabilidad del 
cultivo del algod6n en Honduras es a traves de un mejoramiento 
de la relaci6n productividad-costos de producci6n (Tahal. 
1983). 
u..~ 
-~r-----------------------------------------------------------, 
.. 
-- ··-------···---------·--··-·--·----··--·------f 
... .................................. 1L___-_, __ __________~ ___ . _._a_e__ ~_ ____  _, 
1.a 1. . - 1.,. 1-
Figura 5. Comportamiento de los Precios Pagados al 
Productor en la Oecada Anterior 
3. Financiacion 
Tradicionalmente, el Banco Nacional de Desarro ll o 
Agricola (BANADE S A) ha sido la principal f 11en te de 
finan c iacion. Cada a~o el banco ha finan ciado un poco mas del 
26 
70 por ciento del area sembrada. aunque a partir de 1977 el 
monto total destinado al cultivo ha disminuido en forma 
notable. 
Las principales causas de este problema han sido. entre 
otras: 
a. La limitacion general de recursos crediticios en el sistema 
bancario nacional. 
b. La politica gubernamental que ha dado prioridad a otros 
rubros como los granos basicos. 
c. Los malos resultados economicos obtenidos por los 
productores en los ultimos anos. ha ocasionado una 
Fuerte disminuci6n en la recuperacion de la cartera. 
Ademas de BANAOESA. participan en el financiamiento del 
cultivo. algunos hancos privados y la Cooperativa Algodonera 
del Sur. 
Las limitaciones en la disponibilidad de los recur-so~. 
financieros han incidido no solamente en el area total 
sembrada por temporada, sino tambien en el monto financiado 
por man zan a sembr-arla. En 1 a actual i dad solo ex is ten l 1 neas d(.' 
credito para cubrir los costos de operacion del cultivo. 
rnientr-as que no :::;e di:spone de recursos para inversiones en 
r11aquinaria. e<tiJipn et.c 
71 
4_ Politi•:a Gubernamental 
r. pe·-.ar de que ·~'' lo<:. aric·~~ pa~.ados el al<]Odon lleqr) a 
r•·pre·:.entdr par a l.1 '"Cortomla hortdur ei'ia una fuente pard ld. 
captarion de divisas y generacion de empleos. su desar·rollo no 
h.1 r ':'< il>ido un ap(JYO <JUbernamental que se haya traducido en 
tllt.t pr>lttica de E'~.tlnHJLI>~. y garant1as al pr·oduct.or. 
Al contr·ar·io. la politica de estimulo e incentivos 
establecida par·a otros r ubros se ha ref lejado negativamente en 
·~1 algodon. contribuyendo ast a la disminucion del area 
·. . E'ntt•r o:~da _ 
5. Organizacion de los Productores 
Un factor de gr·an impor·tancia para el cultivo del algodon 
en Honduras ha sido la Cooperativa Algodonera del Sur. 
organ i zacion a la que per·tenecen todos los productores de 
al~odon del pais. 
Aunque la Cooperativa Algodonera del Sur ha alcanzado un 
alto grade de desarrollo. la obligatoriedad de afiliacion ha 
heche que se pierda la responsabilidad que debe existir entre 
los socios y su cooperativa. de modo que muchos la consideran 
como empresa comercial de propiedad ajena, con la cual se debe 
competir y sacarle provecho. 
En cuanto a la organizaci6n de los productores en el 
campo no existe ninguna. excepto en el case de los 
a·~entamientos de INA. estes manejan generalmente la producci6n 
de algodon en forma colectiva. 
28 
D. Aqteceq~nJ: e;!s Y. Qescr::ipc;;:J9n . de 1(3. Co.Qpera.tiv~ f\gropecuar.ia 
AJ 99.9.9n.~r.9. .... 9.~1 ... $.\.:J ..c . .. ....1 -,. . i.mt t.~9.9. .., . .. 
Algosur es una organizaci6n privada voluntariamente 
integrada por personas naturales y juridicas. constituida 
conforme a la Ley de Cooperativas de Honduras y su reglamento 
(Algosur, 1967 ) y que fue constituida con 48 a s ociadas. 
Recibi6 s u personer1a juridica el 19 de octubre de 1962. 
mediante Acuerdo No . 1070. Posteriormente segun Acuerdo No. 
274 del 20 de septi embr·e de 1971. fue reformada su 
denominaci6n social a Cooperativa Agropecuaria Algodonera del 
Sur. Limitada, mediante la retorma de sus estatutos. 
El domi ci lio de Algosur es la ciudad de Tegucigalpa. 
Di str ito Central y tiene oficinas regionales en San Lorenzo 
(Valle) y Catacamas (Olancho). 
Una idea sohre el desarrollo y magnitud de Al gosur el 
per iodo estudiado se pr· esentan en el Anexo 1 mediante los 
balances y estaclos de r e s u 1 tados de 1 a cooper a ti va _ Como puede 
ol:>ser· varse los ac tives y pasivos han var· :iado en los ultimos 
anos . r>ero lo::. excedentes de operaci6n aun muestran cifras 
bajas Pn com~arac i6n c on el total de actives. 
A c ontinuaci6n se presenta una breve descripci6n de los 
aspec tos m~s importantes de la Cooperati va: 
29 
1. Objetivos 
El fin primordial de Algosur es el mejoramiento economico 
y social de sus cooperativistas. para lo cual se ha fijado los 
siguientes objetivos (Algosur. 1989. Estatutos): 
a. El mejoramiento de la pr·oduccion y pr·oductividad rne(hante 
el fomento y mejoramiento de los sistemas de explotacion 
de la tierra. 
b. El suministro de insumos agricolas y demas elementos 
necesarios para la explotacion agropecuaria_ 
c. Fl suministro de servicios de·fomento a los product·ur e~. que 
par·ticipen en los programas de apoyo que sean aprobddos. 
d. Promover la agroindustr ia y operar inst.alaciorres 
industriales y agroindustriales. 
e. Recibir, procesar y comercializar la produccion de sus 
asociadas, ya sea para el rner·cado nacional o 
internacional. 
f. Capaci tar a los cooperat.ivi~.ta~. y a sus tan1i I ia-:. . 
g_ Contribuir· al desarrollo y consolidacion dPl 
cooperativismo. 
h. Realizar cualquiera utra actividad ltcita ,.,, pr"cur·a. del 
des a r-r o 1 1 o n a c i or 1 a 1 _ 
30 
2 .. Miembro:;; 
La membresia de Algosur contempla una caracteristica muy 
espec ia 1. ya que en ella estan asociadas productores 
colectivos del sector reformado y productores independientes. 
En la actualidad tiene 1,492 miembros cooperativistas. 
sin embargo, solamente 157 (que equivale al 10.5 por ciento) 
se encuentran activos, distr-ibuidos as1: individuales 
139 y Colectivos 18 (Vease Cuadro 4).(Algosur, 1990, Informe 
Anual). 
3. Organizacion 
De acuer-do a la Ley. su ,-eglamento y los estatuto:::. 
vigentes. la direccion y administracion de la cooperativ<:t e~.ta 
a cargo de la Asarnblea General de Cooperativi-sta:c:. • la .Junta 
Directiva y la Gerencia_ La fiscal izacion esta cargo de la 
Junta de Vigilancia. 
Algosur cuenta con un or<:.Janigrama bien defir1ido; el mi-=.rno 
p 1 P':.Pn ta en 1 a F i <JU r a f, (A 1 <JO<:.I 1 r 
{)lgosur no tiene IHl plan opPI ativo formal el pr1nr:ipdl 
inc;tr·IJrrt~~nto de plitrlific.acion lo con~.tit1Jye la HoJa b:.t~;.(~ dE-l 
[ --~~~~b;ea-~~~~;~;--l de Cooperativistas 
- _---:~I~~~~~-~ 
- _____ [~~~-~~~-- -- --~-==-=~~1_ ___ - -----
l_ _ ~ L~ r~ =~ _~ ~ _~ ~ '~ i ~-an r~ i _~  _J  [_ __ ,J l~ r~ ~ ~ _ 0 i r- ~ c : ~ ~ ~ j 
---~~~~---~~~~~~~~-~-----~~~~~~~---~--~-~~~~~I--~-~~~l ___ -
Gerente Comit~ de Comite de Comit~ de Orqanismos 
[:~~~~=~=~~~-] 
Figura 6. Organigrama de Algosur 
4. Actividades 
La Cooperativa desarrolla anualmente una serie de 
actividades que se presentan a continuacion: 
La Cooperativa es la ~nica empresa del pais que posee la 
maquinaria especializada para desmotar algod6n y es el unico 
me-rlio de procesamiento y de venta para los productores. 
El al<;Jod6n ~.:.e cultiva en los depart:.'l.mentos de Cholutec:o.. 
32 
Valle, Francisco Horaz<in. El Par-aiso. Olancho y Yor·o, lugares 
desde donde el productor transporta su cosecha hasta los 
planteles de la Cooperativa en San Lorenzo. Valle_ 
b_ Procesamientq del Algodon 
En est~ actividad nose presentan limitaciones ya que las 
instalaciones son adecuadas, pues fuer·on disei'iadas 
especialmente para el desmote del algodon e instaladas por el 
f abr· i can te _ 
El algod6n en r-ama 1 es sometido a un proceso de 
secamiento, limpieza y desmotado_ La tibra se empaca en fardos 
de 500 libras promedio. listo para su comercializaci6n, y la 
semilla se almacena a granel en patios de cementa, de donde 
posteriormente se t.ransporta hacia las planta~ extractoras de 
aceite, o a la venta a ganaderos locales_ La berra se env1a a 
una instalaci6n, donde se empaca en sacos y posteriormente se 
vende a comerciantes J0cales_ 
c_ Mercadeo 
~lgosur vende su producto tanto a mercado nacional como 
inter nacional, IJn r·esumen de estas ventas de AlgoSIJI ~,e 
pr eser1 ta er1 e l l:uadr o {:, .. 
Se ref ier e al al<Jodor1 recien co~;echado er1 el r::;'nllr>o_ 
/ ')'  
cuadro !, Resumen de pacas vendidas, per 1odo L983-1988 
COSECHA P A C A S 
VEMTA LOCAL EXPORTACIOM VEMTA TOTAL 
1983-1984 1,308 19,363 20,671 
1984-1985 2,594 25,293 27,887 
1985-1986 2,239 19,600 21,839 
1986-1987 5,656 8,193 13,839 
1987-1988 10,584 2,301 12,885 
1988-1989 9,245 3,349 12,594 
1989-1990 5,098 1' 158 6,256 
Fuent.e: Registros Algosur. 
A nivel nacional sus mayores compradores son la empresa 
Textiles Rio Lindo y la empresa Hiles y Mechas S.A. En los 
(Jltimos anos estas empresas nacionales se han vista en la 
necesidad de adquirir su materia prima localmente, con la 
consiguiente readecuacion de las cantidades de exportacion 
como se puede observar en el Cuadra anterior. 
En la Figura 7 se presenta la evolucion de la venta de 
pacas de Algosur. Como se puede observar en los ultimos cuatro 
anos las ventas del mercado local se han incrementado. a Ia 
vez que las ventas del mercado de exportaci6n han disminuido 
notablemente. 
Tanto las ventas locales como las de exportaci6n. se 
hacen tomando como referencia los precios del mercado futuro 
de New York. 
34 
~~N~IL=ER~~~~~~-~-~---------------------------------------------------, 
Zl 
--··-·--· --·-·-·-·-··--····-··-·-·-··-·--····-·-·--·-····-··-·····-·--·--·--· 
Ul 
• 
---JOUL 
Figura 7. Evoluci6n de las ventas de Algosur por tipo de 
mercado, per1odo 1984-1990 
Se procur-a siempre cubr-ir primeramente las necesidades de 
la industria textilera nacional y el saldo se vende para la 
expor-taci6n; pero en real idad no existe n ingun r-eglamento 
escr ito que regule la comercial izacion de la producci6n de la 
cooperativa. 
Dur-ante los ultimos ai'ios ha estado vigente el "convenio 
de Asistencia Tecnica para el Cultivo de Algod6n". suscrito 
entre la Sec.retaria de Recursos Naturales. el Institute 
35 
Nacional Agrario y la Cooperativa Algodonera del Sur. Mediante 
este convenio, se ha pretendido apoyar al productor algodonero 
con 18 tecnicos que aportan estas instituciones. Las 
principales funciones enunciadas en el Programa de Asistencia 
T~cnica son: (Comisi6n Interinstitucional, 1989) 
(1) Promocion del cultivo de algod6n 
(2) Organizaci6n del productor. 
(3) Mejoramiento de la productividad en el campo. 
(4) Aumento en la produccion algodonera del pais. 
e. Tiend(3.s 
El establecimiento de las tiendas de insumos en Algosur 
tiene su raiz en la necesidad de llevarle al productor. 
insumos de optima calidad, asi como precios m~s bajos 
mot i vados por las exoner-ac i ones f i sea les de que go zan 1 a·s 
empresas cooperativas. 
Hasta 1987 Algosur contaba con cinco tiendas ubicadas er1 
San Lorenzo, Teguc i <_la l pa. Ca tacamas. San Francisco de Liecer r a 
y Jutilique, estas tres Qltimas en Olancha. 
El mayor volurnen de ventas tiene lugar en la tempor·ada de 
primavera; E'n postrera las venta~. son pobres. Algosur r·ealiza 
sus verrtas al cr·edi to y al contado_ 
36 
f. c:r~9j tq 
El credito de avio a los cooperativistas se ha convertido 
en los ultimos anos en una de las principales actividades de 
la cooperativa. debido a dos principales razones: la 
incapacidad de las instituciones gubernamentales de cumplir 
con esta funci6n y a la morosidad de los agricultor-es en 
gener-al. 
Algosur desembols6 durante el periodo de 1981 a 1988 un 
total de 13.5 millones de lempiras. Tanto Banadesa como 
Algosur han implementado serias medidas para la recuperacion 
de la mora; sin embargo. hay ciertos saldos que se han 
considerado incobrables. 
5. Principales Problemas de la Cooperativa. 
La cooperativa actualmente esta enfrentando una serie de 
situaciones problematicas, las cuales se presentan a 
continuac ion: 
a_ Polttica de ~mpresa 
La junta directiva de Al<JO~>ur esta plenamente consciente 
de que la actividad al<JOdoner·a se ha vuelto menos rentable en 
los ultimos anos. Su caracter1stica de cultivo anual pone en 
pel iqr o la e~.t.ahi 1 idad y el futur·o de la Cooperativii, ya q11e 
mu y f ac i 1 n1ent e rlf->':'.pUe:c; de un ano de prec i OS ba j 0':'. y baj as 
37 
cosechas los productores, pueden retirarse del cultivo y 
dedicarse a otras actividades menos riesgosas que cuentan con 
el apoyo del gobierno, como son los granos basicos, ganaderia 
o cultivos de exportaci6n no tradicionales. 
b. Administr~c~6n 
Es evidente la falta de un plan operative que sirva de 
guia a la Administraci6n de la Cooperativa. lo mismo que un 
manual contable y un manual de funciones que per-mita evaluar 
el desempei'io del per-sonal y una pol i tica empresar ial def in ida_ 
c _ Credi tos 
La Cooperativa no es una institucion bancaria. sin 
embargo. en su interes por cumplir su fin primordial de buscar 
el beneficia socioeconomico de sus miembros, se ha involucrado 
en la prestaci6n de servicios crediticios hasta niveles 
sumamente peligrosos. Esta situacion afecta la posicion 
financiera de la Cooperativa. ya que el porcentaje de 
morosidad e~ muy alto_ 
d. Educacion y Asistencia Tecrdca 
La educ:a.cion a lo~; socios ha sido siempre un probler11a; 
exist_e mLFha inquietud de la directiva en cuanto a imp.-n tir 
-58 
capacitacion de tipo adminlstr-ativa, sin descuidar 
educaci6n cooperativista, ya que se necesita una mayo1 
identificacion de los asociadas con su cooperativa. 
En cuanto a la asistencia tecnica. presenta deficiencias 
y debe ser reestructurada de manera que sea m~s efectiva. Debe 
buscarse que las instituciones contribuyentes aporten el total 
de 1 as neces i clades de 1 os teen i cos, aunque e 11 o sign if i qtJe 
reduc:ci6n en el numero de los mismos. 
E. Aspectos Econ6mic;o~. y F inancieros 
Entre los aspectos econ6micos de mayor interes para el 
estudio se presentan los siguientes: 
1. Diagn6stico Empresarial 
Elfin primordial de toda actividad economica es tambien 
un fin econ6mico; perc la empresa como actividad econom1ca. 
funcior1a enfrentando una ser-ie de objetivos ntt-Jltiple:=. qtJe no 
:::;on s6lamente econ6micos~ se busca satisfaccion economica. 
segur-idad financiera, eficiencia tecnica, buen clima !aboral 
y setvicio ala colectiviclad como objetivos parciales que c._.e 
excltJyen en mayor o rnenor- <Jrado segt-Jn -se planteen a corto o 
rn e d i ,1 1 1 u p l a z o ( A v ~~ d i l 1 o , s f ) .. 
39 
El control representa una funcion importante de la 
administracion. Noes correcto que los planes se elaboren, se 
implementen y luego se pasen por alto. Independientemente de 
cual sea el plan, la empresa necesita ser controlada, vigilada 
y dirigida (Kay, 1989). 
El control consta de dos tar·ea~; relacionadas (Rose. 
1972): 
- El registro de la informaci6n 
- El an~lisis de la misma. 
Esta segunda tarea del control constituye como 
diagnostico analitico la base de este proyecto de tesis. en el 
que se pretende analizar el comportamiento t~cnico econ6mico 
financiero de Algosur. 
En terminos generales. el analisis empresarial e~. la 
evaluaci6n de alqun elemento (factor. activid.:-td o todo el 
conjunto) de la empresa, comparandolo con algun patron o norma 
de eficiencia (Avedillo, sf)_ 
El diagn6stico empresarial e~ un analisis crttico de la 
situaci6n pa~:,ada, pr·esente y fut.ur·a de la empresa, Pnjuiciattdr:. 
-:::,u~. cauo_;a''· y cotrsec:uenciao::., y del cual e--::. posit>le deducir urr 
plan de mejoras. Sigue un enfoque ba:c:.ado tanto ett los 
objetivos como en los ae:ontecimientos, exigiendo dE•} 
e j e c u t i v o , h a b i 1 i dad p a r a en f r· en t a r 1 as d i f i c u 1 tad e s cor 1 11 n a 
f uer te capac i dad de rear·c ion y un a 1 to p~_.p 1 r i tr1 <ie ar1 t ocr 1 t i c.a 
(nvedi llo, c,f)-
40 
2. Estados Contables_ 
Oos de las partes basicas de un juego cornpleto de 
registros agr1colas las constituyen: el balance general Y el 
estado de resultados. Ambos son estados contables pero sirven 
cada uno para diferentes prop6sitos. 
El balance general resume la situaci6n financiera de un 
negocio en un periodo de tiempo deter-minado, en tanto que el 
estado de resultados rtrtrestra las operaciones dur-ante un 
intervale de tiempo (We~.ton y Bri~1han, 1989). 
Puesto que t.odo ingreso y ga~;to afecta la situacion 
f inancier·a de una empr·esa. el balance <;.wner a 1 esta 
continuamente cambiando. Por P.sta raz6n es nP.cesario 
especificar· o enfatizar el concepto del tiempo al comentar 
acerca de estes estados financieros (Beneke, 1986). 
3. Actualizacion de los Valores Monetarios 
Las dec i ~.ion es financieras sue len tomar en cuent.=t 
situaciones en las qtre pa<Jamos diner-o en un punta de tiempo y 
lo rec;ibimos en otro_ Fl dinero pagado o recibido en dos 
nrornerrto::. dAl tiempo tienen difer·ente Vd.lor. y esta difererrcia 
debe <:.er reconocida al anal izar· la:::. decisiones y tran-:.acciones 
financieras_ 
En ~~eneral, el valor actuali7ado de una cantidad :::.e 
obt.iene de la siguient.e maner·a (W~:>·-;ton y Br iqhar1, 198'}): 
41 
V A = V P ( 1 + K ) 0 
Oonde: 
VA= Valor Actualizada 
VP = Valor Presente 
k = Tasa de Inflacion Anual 
n - N11mero de Ai'ios err que se 
Actualizara 
Frente al an~lisis. es necesario cubrir una etapa previa 
de homogenizacion de los valores monetarios, para que los 
datos de los distintos ejercicios sean comparables 
(Avedillo, sf)_ 
4. Evaluaci6n Econ6mica 
La evaluacion econ6mica de la empresa se basa en el 
estudio de la rentabilidad. de los puntas criticos yen el 
an~lisis de los retornos y productividades de los factores 
(Avedillo, ~>f). 
La rentabil idad se define como la raz6n que evalua la 
eficiencia global de la empresa en el uso de sus activos. y 
por lo tanto se emplea para inferir sobre la conveniencia de 
invertir recursos en ella (Viv~s. 1984). El fin econ6mico de 
la empre~a no es maximizar los beneficios. si no maximizar la 
r-elaci6n de- ht>neficio por unidad monetaria invertida. la cual 
normalmente ~';e expresa asi: 
42 
Rentdhi 1 idad - Beneficia Obterlido * 100 
T ota 1 de Activo::; 
Se pueden distinguir tres clases de rentabilidad: 
Rentabil idad de los Capitales Totales o E~onomica: 
Pone en relacion los beneficios totales obtenidos de la 
empresa c.on el total de capitales puestos a su disposicion. 
sean estos propios o ajenos_ Indica la capacidad de la empresa 
r><H a remunerar a sus inversiones pr-oductivas_ 
Rentabilidad Economica = Beneficia Total * 100 
Capitales Totales 
Rentabilidad de Capitales Propios o Financiera: 
Esta dada por la relaci6n existente entre los beneficios 
netos obtenidos y los capitales propios de la empr·esa_ Indica 
la capacidad la empresa para remunerar al empresario. 
Rentabilidad Financiera = Ben~ficio Neto * 100 
Capitales Propios 
- Rentabilidad del Socia: 
Relaciona el beneficia distribuido como dividendo de los 
capitales r-ealmente aportados por sus miembros. Indica la 
capacidad de la empresa para remunerar a cad a socio 
participante individualmente. 
43 
Rentabilidad del Socio: Dividendo DistribtJido * 100 
Cap i ta 1 Apo r- tado 
a. Estudio de la r~entabi lidad: Apalancamiento Operativo y 
Financiero 
Para el estudio de la r-entabilidad se han dispuesto una 
serie de razones en forma de pir~mide que se presentan en la 
F i <JU r a 8 _ 
A traves de ella se pretende llevar a cabo el an~lisis 
del apalancamiento operativo y financiero. Este ultimo tipo de 
apalancamiento aparece en la Figura en la parte derecha de la 
figura. escrita con negrillas 
Se entiende por apalancamiento operativo la forma como un 
cambia dado en el volumen afecta el ingreso neto de la 
operacion (Weston y Brighan, 1989)- Para medi r el 
apalancamiento operativo se utilizar~ la rama izquierda de la 
pir~mide. 
El sistema estructurado de esta pir~mide presenta un 
escalonamiento progresivo que se explica a continuaci6n: 
(1) Apalancamiento Operativo 
- Rentabilidad de los Capitales Propios 
Como ya se expres6, indica la remuneraci6n que se puede 
ofrecer a los capitales propios de la empresa. Depender~ por 
un lado de la rentabilidad del activo total y por otro lado de 
44 
la estructura financiera representada por el pasivo en el 
balance_ 
APALANCAMIENTO OPERATIVO APALANCAMIENTO FINANCIERO 
Beneficia Neto *100 
Patrimonio 
r·----------1~------ -----------1 
Beneficio Bruto *100 Capital AjeQo * 100 
Activo Total Patrimonio 
r_ ________ l_ ______ 1 
Beneficia Bruto Ventas Rendimiento del 
Ventas Activo Total Capital Total -
Tasa de Interes 
Sabre Capital 
~--------~----------1 Ajeno 
Ventas Ventas 
Activo Fijo Act.Circulante 
r- - -- -- - - ------ --T- ---- ---- -1--------- ----- -1 
Consumo Anual de Produccion Costo de Ventas 
Materia Pr~ma Anua~ Vent?s Anuales 
Stock Medio Anual Saldo Medio Saldo Medio Sal~o Medio 
de Pr oducc ion Productos dP 
Mater-ia Prima ert Curso Almacenados Cl iPntes 
F i s1u r a n _ Piraruide de Rentabi I idad 
45 
- r~en tal> i I i dad E con rSnd r~:a 
Indica el benPficio que obt.iene la ernpresa por cada cien 
unidddes monetar ias de capital inver-tido. Depl"'nde de la 
rentabi I idad de las ventas y de las r·otaciones del activo 
total_ 
Rentabilidad de las Ventas 
Indica el beneficio obtenido por cada unidad monetaria 
vendida. Se puede alterar por una variaci6n en el precio 
de venta unitar·io o por una variaci6n en los co~;tos unitarios. 
Rotaciones de Activo Total 
Indica el grade de efectividad logrado en las inversiones 
del activo; es decir las unidades monetarias vendidas por cada 
ur1idad invertida en el activo. Depende de las rotaciones del 
activo fijo y del activo circulante. 
Rotaciones del Activo Fijo 
Indica las unidades monetarias vendidas por la empresa 
por cada unidad en el activo fijo. 
- Rotaciones del Activo Circulante 
Indica las unidades monetarias vendidas por la emptesa 
por cada unidad en activo circulante. La gesti6n del activo 
cir-culante; es decir, el numer·o de rotaciones conseguidas. 
der,endera de la gesti6n que la empr·esa haga de cada uno de su5 
46 
con,r,ortf'rlte"'. (rndtPr ia~. pr irnas. produccion en curso, almacen d(~ 
pr o<!IJcto:c. y cl ientes) _ 
r,e·'.tic'>n de Alrnacen de Materias Primas 
TrHJica c.uantas IHiidades abastece Ia ernpr-esa para el 
cun::.1Jmo aniJal por- cada unidad de materia prima o las VE•ces que 
::.e cambia el stock de rnater-ias primas durante el ai'io. 
- Ge'"'.tion <ie Produccion en Craso 
Indica cuan ta::-:. un ida des produce a 1 a rio l a empresa por 
unidad invertida en producci6n en curso. 
Gestion de Almacen de Productos para la Yenta 
Indica cuantas unidades monetarias vende la empresa por 
cada un idad de pr oductos a lmacenados o el numero de veces que 
rotan al a~o los productos almacenados_ 
Gestion de Cl it_•r,tes 
Indica cuantas unidades monetarias vende la empresa por 
cada un i dad que deben 1 o:-;. c lien tes _ 
(2) Apalancamiento Financiero: 
- Relacicin Capital Ajeno y Propio 
Indica como esta financiada la empresa. es decir la 
proporcion entre financiaci6n ajena y propia 
47 
- Rentabilidad del Activo sobre Intereses 
La segunda secci6n del apalancamiento financiero indica 
cuanto ganan todos los capi tales uti l izados por la empresa 
sabre la tasa de interes promedio pagada por los capitales 
ajenos; este diferencial de utilidad no aparece filtrado por 
los impuestos ya que por su condici6n de cooperativa. la 
empresa esta exonerada del pago de impuestos_ 
b_ Puntos Cr1ticos en Resultados o Umbrales de Rentabilidad 
El analisis del riesgo es esencialmente un metoda de 
tratar con el problema de la incertidumbre (Pouliquen. 1970). 
ya que el an~lisis de cualquier proyecto envuelve una 
evaluaci6n de la forma en que simples eventos interactuan para 
producir un resultado final (Reutlinger, 1970)_ 
El an~lisis de los puntos de equilibr-ia es usado para 
determinar el nivel en que las ventas u otr-os factores. el 
precio de venta. el costa variables promedio u otros factores 
taman el valor en el q1e :::-.e anulan beneficio y rentabilidad. 
de 1 i m i tan do l o~; val ores que 9ener an pe rd ida de aque ll o::. en 1 o::. 
que <:.e obtiene benet icio (Luengo. 1988) _ 
La contparacion de los valores cr i ticos con los reale~; de 
la empresa es una medida simple del r iesqo con qtJe esta 
<>per :,r,do la empresa en cacla aspecto: veni_ac .. pr ecio dP vertta. 
y co:-.t.o Vdr iable promedio_ 
48 
c. Andlisis de Factores 
El analisis de factores eval~a cada factor de producci6n 
utilizando tres indicadores representatives: el retorno, la 
productividad econ6mica bruta y neta (Chombart. 1965)_ 
(1) Retorno al Factor 
Es la remuneraci6n que se obtiene por el uso de ese 
factor·. Se obtlenP d~.· la siguiente for-ma: 
Retorno del Factor ~ tngreso Bruto - Costos de Todos los Otros 
Factores =·Excedente neto + Costo del 
Factor 
(2) Productividad Economica 
Puede ser bruta o neta. Eval~an el resultado que se ha 
obter1 i do del ernpleo de un factor· de produce ion y ":,IJ 
repercusion econ6mica. 
-- Product i vi dad Econ6m i ca = I ngr eso Bru to * 100 
Bruta Casto del Factor· 
Productividi:ld Econ6mica = Inqreso Neto * 100 
HeLt Cost.o del Factor 
La prodtJctividad economica bruta indica el por·centaje de 
inqreso br-,Jto •.Jbtenido por cada lempir·a qlle ::~e invierte en el 
fac.tnr estudiado. en tanto quP la product ividad econornica neta 
E'XJ>l i• a lo rni:c'.rTIO par·a el inqre~.o net.o .. 
49 
5. Evaluaci6n Financiera 
El an,lisis de razones que relaciona unas con otras las 
partidas del balance y del estado de resultados, permite 
trazar la evoluci6n de una compai"i ia y evaluar su posicion 
actual (Weston y Brighan, 1989). 
Las razones que mas comunmente se utilizan se definen y 
luego se discuten a continuaci6n: 
(1) Indices de Estructura Financiera: 
- Grado de Autonomia Patrimonio *100 
Activo Total 
- Grado de Dependencia Pasivo *100 
Activo Total 
(2) Indices de Distribuci6n de la Financiaci6n: 
- Coeficiente de Financia­ Patrimonio + Pasivo Fijo 
miento del Activo Fijo Activo Fijo 
- Coeficiente de Financia­ Pasivo Circulante *100 
miento del Act. Circulante Activo Circulante 
(3) Indices de Solvencia o Capacidad de Pago: 
- Solvencia a Largo Plaza Activo Total 
Pae:-..ivo Tot.al 
so 
- Solvencia a Medio Plazo Activo Circulante 
Pasivo Circulante 
- Solvencia a Corto Disponible +Realizable a Corte Plazo 
Plazo (Tesorerta) Exigible a Corte Plazo 
Solvencia Inmediata Disponible 
(Prueba Ac1da) Exigible a Corto Plaza 
- Liquidez Disponible +Realizable a Cor-to Plazo 
Activo Total 
a. Razones de Estructura (Apalanc~mieotq) 
Miden los fondos proporcionados por los propietarios en 
comparaci6n con el financiamiento proporcionado por los 
acreedores. 
(1) Grado de Autonom1a: 
Proporciona una idea de la independencia de la empresa 
con respecto a la for-ma de f inanciaci6n _ Indica que 
porcentaje del activo total esta financiado con capital 
propio. 
(2) Grado de Dependencia o Endeudamiento: 
Hide el grade o porcentaie en que la empresa esta siendo 
financiada mediante endeudamiento. 
Sl 
b_ Razones de Distribucinn de la Financiacion 
Son basicamente dos: 
(3) Coeficiente de Financiaci6n del Activo Fijo: 
Indica el porcentaje del activo fijo que se esta 
financiando con capitales per·manentes. 
(4) Coeficiente de Financiaci6n del Activo Circulante: 
Indica en que pr·oporci6n el circulante esta financiado 
con capitales corto plazo. 
c. R~zooes de Solvenci~ o Capacida~ de Pago 
Explican el grado con que la empresa es capaz de hacer 
frente a sus compromises adquiridos en el distinto plazo en 
que pueden tener su vencimiento. 
(5) Solvencia a Largo Plaza: 
Explica la garant1a de cumplimiento de los compromises 
de pago a largo plazo. 
(6) Solvencia a Hediano Hedio: 
Explica la garantia de cumplimiento de los compromises 
de pago a mediano plaza. 
S2 
( 7) Solvencia a Cor·to Plazo (Tesorer-ia): 
Explica la garantia de cumplimiento de los compromises 
de pago a corto plazo. 
(8) Solvencia a Plazo Inmediato (Prueba Actda): 
Indica la capacidad inmediata para cancelar las deudas 
a muy corte plazo o de forma inmediata. 
(9) Indice de Liquidez: 
Indica en que proporcion el activo es ltquido. 
6. Planificaci6n Estrat~gica 
l.a planificaci6n estrat~gica puede ser definida como el 
entramado de objetivos o metas y de las principales pol1ticas 
y planes de accion. conducentes al logro de esas metas. 
tormuladas de manera que quede definido el tipo de negocio. 
clase de campania actual y posibles cambios en el futuro 
(Ceder1o. 1983) _ 
La elecci6n de una estrategia deter-minada impl ica def in i r 
el camino que ha de seguirse. y asignar los recursos 
necesarios para ello. Esto plantea problemas de grado: ~hasta 
que punto conviene crecer? ;~que tanto conviene diversificar 
productos o mercado? ~cuanto hay que invertir en 
investigaci6n y desarrollo? ; ~hasta que nivel deben elevarse 
':>3 
los salaries? Todas estas preguntas tienen posibles respuestas 
y no siempre el justo medic es la soluci6n acertada. 
Para definir la estrategia de la empresa es necesario lo 
siguiente (Saldivar, 1985): 
a. Definir los objetivos que e-.e pretende alcanzar. los 
cuales dependen en grado considerable de la personalidad, 
capacidad y experiencia de los accionistas y ejecutivos. 
b. Analizar cuidadosamente la situacion y caracteristicas 
del negocio, sus problemas, posibilidades y sus recursos 
mas valiosos. 
c. Estudiar la situaci6n y las tendencias del entorno en que 
opera la empresa, tanto en el aspecto comercial como el 
tecnol6gico, el financiero y social, para definir las 
areas en que la empresa puede desarrollarse con mejores 
posibilidades de exito. 
d. Plantear diversas alternativas de accion, que permitan 
aprovechar los recursos claves de la empresa y evaluar 
cada una de ellas para elf"qir- la que per-mita alcanzar los 
objetivos de la mejor manera posible. 
e. Estal>lecet~ metas y proqramas en los que se concreticen 
las decisiones a cor toy largo plazo. 
Despues de la definicion de la estr-ate<.:Jia, el siquiente 
paso e" la evaluacion. Para e::';te proposito se 1 istan a 
contitttJd.cion la,:. car-acter istica"'. que debe t.ener tJna estr ateqia 
54 
correctamente formulada (Steiner. 1984) 
- Oebe estar claramente definida en palabras y plasmada por 
escrito. 
Explotar plenamente las oportunidades. 
El nivel de ingresos estimado debe ser suficientemente 
!"'.a t i ~, f a c tor i o _ 
Contener previsiones para atender las amenazas. 
- Satisfacer los factores cr1ticos de ~xito. 
Ser compatible con los recursos y habilidades de la 
empresa. 
Inmovilizar el minima de recursos y maquinaria. 
- Ser lo m~s vers~til posible. 
Contener un tratamiento explicito para los puntas 
d~biles relevantes. 
- Aumentar las ventajas competitivas de la empresa. 
- Tener coherencia interna. 
- Ser razonable con el grade de riesgo que implique la 
estrategia. debe ser razonable. 
Set apr·opiada para las capacidades. gustos y 
aspiraciones de los ejecutivos principales. 
- La ejecuci6n de la estrategia debe de mejorar a la empresa. 
Concluidas las etapas de dise~o y evaluaci6n, el conjunto 
de planes de acci6n de la empresa debe traducirse en acciones 
concr·etas. En una empresa la estrategia puede traducirse en 
los ·o.iquierttP"". plane~. ((\ckoff, 1?80) 
- Un plan de mercadeo 
-- Un plan de producci6n 
- Un plan de inversiones 
- Un plan de r-ecur sos humanos 
Un plan financiero 
- Un plan de control 
- Un plan de innovacion 
7. Metodolog1a Estadistica 
La estad1stica provee los medias para medir las 
r·elaciones entre las variables. Es el medio para hacer 
inferencias inductivas de una muestra de la poblacion. 
El uso de la estadistica es crucial en econom1a y otras 
ciencias sociales porque hay muy poca oportunidad de hacer 
experimentos controlados (Moya, sf)_ 
a. An..:l,Jj§.Js <;J~ R~gresj6p. 
En sintesis lo que hace el analisis de regresi6n es una 
sustituci6n de la serie bidimensional o nube de puntos por una 
funci6n matematica que representara el modelo de la relaci6n 
existente entre las dos variables en una forma f~cil y 
rigur·osa para interpretar y obtener concltJsiones (Avedillo. 
::;f)_ El anal i·::.i<:. de re<]resion comprende tres etapa::.: 
(l)_ Eleccion del tipo de funcion 
Consiste en la seleccion del modele estadistico de la 
r-elacion X y Y. Las funciones mas usadas son las pol inon,ica::. 
entre las cuales :se pueden encontr-ar: 
Lineal: Recta. 
-- Parabolica o Curvilinea: Cuadratica, Cubica o Cuartica. 
- Linelizables: Exponencial o semilogaritmica, Potencial 
o Lo~1ar 1 t.n,ica. Inversa etc_ 
(2). Calculo de la Funcion 
El calculo de la funci6n a ajustar se reduce a obtener 
los val ores de lo:<:.. coeticientes de La 
interpretacion <;;1eneral de las funciones polinomicas puede 
racilitarse conociendo el significado de los coeficientes de 
regresi6n que se presenta a continuaci6n: 
Ordenada en el origen (b0): Es el valor que toma Y cuando X 
es nulo. 
- Coeficiente de regresion lineal (b1): Es la tasa de 
cambio lineal: unidades que cambia Y por cada unidad que 
cambia X. 
- Coeficiente de regresi6n cuadratico (b2): Es la tasa de 
cambio cuadratica: ritmo de variaci6n que tendra la 
tasa de cambio lineal. 
57 
(3). Evaluaci6n de la Funci6n Ajustada 
La evaluaci6n de la funci6n ajustada consiste en conocer 
como es de representative el modele de la relaci6n X y Y 
analizada. La bondad del ajuste o representatividad de la 
funci6n ajustada pueden conocerse de dos maneras: 
El coeficiente de determinacion. 
- El an~lisis de varianza de la regresi6n. 
b. Teor~ma de T<;:-h~bysheff_ 
Es un teor-ema de~;arrollado por un matematico ruso que 
puede ser aplicado a cualquier conjunto de observaciones. sin 
importar que distribucion de probabilidad sigan los datos. Se 
define de la siguiente for-ma: "Dado un numer-o K mayor- o igual 
que uno y un conjunto de n observaciones. por lo menos 
(l-1/K2) observacior,es se encuentr-an dentro de K desviaciones 
estandar de la media" (Mendenhall y Reinmuth. 1988)_ 
La idea conten ida en este teorema impl ica la constr-uccion 
de un intervale de confianza midiendo una distancia de K 
unidades de desviaci6n estandard a ambos lados de la media_ ~1 
teorema e<.:. cierto para cualquier valor que le demos a K, 
siempre y cuando sea mayor o igual que uno. 
Ifl . METOOOLOGIA. 
Con el prop6sito de desarrollar la hip6tesis de trabajo 
y de al canzar los objetivos planteados en el estudio const6 
de des etapas: 
A. Qb!:.enc~_ O,n qe l _a _ ~ .. n.fq _cm~c_i6n 
La informac i6n se origin6 de des fuentes: 
l . Informaci6n P roveniente de los Registros de la Cooperativa 
Los registros que s e encuentraron en las oficinas en 
Tegucigalpa y en San Lorenzo; la informaci6n consisti6 en la 
obtenci6n de los estados contables de los ultimos 7 anos . 
con tenidos en los Informes Anuales, asi como registros 
tecnicos y productivos . 
2. Informaci6n Proveniente de Entrevistas 
Se mantuvo estrecho contacto con el Gerente, Sub- Gerente 
y otros ejecutivos de la cooperativa y con tecnicos enca r gados 
de produ cci6n y p r ocesamiento . 
59 
Se realizaron ademas, entrevistas con productores 
comerciales de algod6n asociadas a Algosur con el prop6sito de 
determinar coeficientes t'cnicos con el fin de comparar con 
los indices de producci6n 6ptimos y para obtener informacion 
complementaria para el desarrollo del trabajo. 
Se procedi6 al analisis de la informacion obtenida de la 
siguiente forma: 
l. Evaluaci6n T~cnico Productiva. 
Con la evaluaci6n t'cnico productiva se pretendi6 
apr·eciar el manejo que actualmente se le esta dando a la 
producci6n al compararla con estandares 6ptimos. 
Para la evaluaci6n se consideraron los siguientes pasos : 
a. Oe~<;:r~jpci6n del. M.?.!Jf:!jq_ T~cnico d~ Algosur 
Con el prop6sito de caracterizar el manejo del de s mote s e 
realizaron var~ ios viajes a la planta desmotadora de San 
Lorenzo durante los cuales s e establecio contacto con los 
f,(J 
erte:d.r gado:. de ~~~ produe:ciorr par a descr ibir apropiadarnente el 
p r ocesam i en to de 1 a 1 <Jodon _ 
b. Def inicior1 y Obtencion de los Indices 
F1Je 11ecesar io: 
(1) DetPr rninar los indices tecnicos y pr·oductivos en cada 
etapa de industrializacion. 
Segt:m la cantidad de informacion existente y consultando 
a los encarqados de produccion se establecieron los indices 
tecnicos. en urtidades fisicas y monetarias que se utilizaron 
para la evaluacion. 
Las calidades se organizaron en los tres grupos 
si<Juiente::.: 
1. Calidad Excelente: Calidades Alba y Berta. 
2. Calidad Buena: Calidades Lempira. Mauro 
y Lorena. 
3. Calidad Mala: Calidades Mina y Luz. 
Los indices de contenido de basura y humedad se restan de 
cinco y diez por ciento respectivamente. porque estos son los 
minimos de contenido que tolera la campania. Arriba de estos 
porcentajes La cooperativa hace descuentos en el precio. 
Los tndices tecnicos en unidade~, fisi.cas ordenados de 
acuerdo a las fr~se::. del pr·oceso se presentan en el Cuadro 7. 
61 
Cuadro 7. Indices tecnicos en unidades fisicas 
IHDICE UIIIDAD 
A. Entrada de llateria Pri1a: Algod6n Ra1a 
1. Contenido de Basura Sobre Cinco Porcentaje Kg de Basvra *100 - 5 
Por ciento. Kg de Algod6n Ra1a 
2. Contenido de Hu1edad Sobre Oiez Porcentaje Porcentaje de agua calculado 
Por ciento. 1enos diez. 
8. Oesaote 
1. Utilizaci6n de los factores: 
a. llaquinaria 
(1) Pacas por Hora Pacu PtCI~ de AlgQdQn QrQ 
Horas Phnta 
(2) Tie1po Perdido Porcentaje Horas Perdidf~ *100 
Horu Planta 
b. llateria Pri1a 
(1) Consu1o de Algod6n Ra1a KllogriiOS Kg d~ AlgQdQn Rau 
Kg de Algod6n Oro 
2. Resultados Obtenidos 
a. Rendi1iento de Algod6n Oro Porcentaje Kg ~ AlgodQn QrQ *100 
Kg de Algod6n Ra1a 
b. Rendi1iento de Se1illa Porcentaje Kg d~ ~~Iilli *100 
Kg de Algod6n Ra1a 
(1) Se1illa para llaquila Porcentaje Kg d~ ~e1ill1 llaguila *100 
lg de S11i lla 
(2) Se•illa para Ganado Porcentaje Kg de Se•ill' Gantdo *100 
J.g de Se1illa 
c. Rendi1iento de llota Porcentaje Kg ~~ ~tl *100 
lg de Algod6n Ra1a 
d. Desperdic io Porcentaje Kg d~ o,s~~rdicio *100 
lg de Algod6n Ra1a 
C. Clasificaci6n 
1. Rendi•iento del Grupo de Calidad Porcentaje Pacas del grupo de 
Excelente calidad excelente *100 
Pacas algod6n oro 
2. Rendi1iento del Grupo de Calidad Porcentaje Pacas del grupo de 
Buena calid~d buena *100 
Pacas algod6n oro 
3. Rendi1iento del Grupo de Calidad Porcentaje Pacas del grupo de 
llala calidad •tla *100 
Pacas algod6n oro 
Fue11te: Elabor-acion propia_ 
62 
Los 1ndices t~cnicos detinidos en unidades 
monetarias se presentan en el siguiente Cuadro: 
Cuadro 8. Indices t~cnicos en unidades monetarias 
IHOIC£ UNlOAD FORIWLA 
A. Entrada de "ateria Pri•a 
I. Valor del Castigo por basura Le1piras Vtlor de Castigo por Basura 
Kg de Algod6n Ra1a 
2. Valor del Castigo por ho1edad le1piras Valor Castigo por Hu~tdad 
Kg de Algod6n Ra1a 
B. Des10te 
1. Utilizaci6n de los Factores 
a. "aquinaria 
(1) Costo de Paca Le1piras Costo de Funcionuiento de 
Phnta 
Pacas de Algod6n Oro 
(2) Coste de Tie1po Leapiras Coste de Tie•po Perdido 
Perdido Horas de Planta 
b. "ateria Pri1a: 
Coste de Algod6n Ra1a Leapiras Costo de Algod6n Baaa 121!1 
Kg de Algod6n Oro 
2. Resultados Obtenidos 
a. Valor del Renditiento en Leapiras Valor del algodQn oro 
1Hgod6n Oro Kg de Algod6n Rata 
a. Valor del Renditiento en Leapiras Valor de la Setilla 
Se•i lla Kg de Algod6n Raaa 
a. Valor del Renditiento en leapiras Valor de la Kota 
tlota Kg de A1 g od6n Rata 
Fuente: Elabor acion pr-opia. 
63 
(2) Calcular los indices tecnicos, segun las formulas de 
indices establecidas y la infor-macion disponible_ 
(3) Obtener los estandares utilizados contra los cuales 
compar-ar _ 
Para esto se escribio a 10 universidades del sur de los 
Estados Unidos en donde se cultiva algodon. lo mismo que a las 
otras plantas desmotadoras ubicadas en Centro America, como no 
se obtuvo ninguna respuesta. s e recurrio a la apreciacion los 
tecnicos de Algosur segun se presenta en el Cuadro 9_ 
Solamente se definieron patrones de comparacion en 
unidades fisicas. ya que para las unidades monetarias la 
evaluacion de la tendencia de los indices no fue necesaria la 
definicion de patrones de comparacion_ 
c_ Ar~a l.i s i ~ ..d .~ Jo$. I ndJges _ 
Se realiz6 por separado para las unidades fisicas y 
monetarias _ 
(~) Unidades Fisicas 
El analisis se realiz6 comparando los indices obtenidos 
con los patrones estandares: excelente. bueno y malo_ Las 
diferencias establecen la eficiencia tecnica en el manejo de 
Algosu r _ Con e l proposi to de resumi r la comparaci6n en un 
64 
indi c e ponderado. con e l c r ite ria d e ej e c ut i vos d e l a 
c oope r ativa. s e asignaron ponderac i ones pa r a c ada c al ifica c i6n 
y g r upo de i ndices de l a s iguiente fo r ma : 
Calificac i6n Grupe de Indi c e s 
Exc elente: 5 puntas Entrada d e Al god6n : 15 \ 
Bu e no: 3 puntas Des mote: 1 5 % 
Mal o : 1 pun to Resu l t a d os: 30 % 
Clasi fi c a ci on : 4 0 % 
Cu a d ra 9. Pat r ones d e c omp a r ac i 6n p a ra los I ndices tec ni cos 
e n un i dades fisi c as. 
IMOICE EXCELEMTE BUENO ftALO 
A. Entrada de "ateria Pri•a : Algod6n Raaa 
I. Contenido de Basura Sobre Cinco Por ciento. 1.0 4.0 5.0 
2. Contenido de Hu1edad Sobre Oiez Por ciento . 5.0 10 .0 15.0 
B. Oesaote 
I. Utilizaci6n de los hctores: 
a. ftaquinaria 
(I) Pacas por Hora 12.0 10 .0 9.0 
(2) Tie1po Perdido 5.0 10 .0 20 0 0 
b. ftateria Pri•a 
(1) Consu1o de Algod6n Raaa 2.5 3.0 3.5 
2. Resultados Obten idos 
a. Rendi•iento de Algod6n Oro 40 .0 35 .0 30.0 
b. Rendiaiento de Seailla 55 .0 50 .0 45 .0 
(1) Seailla para "aquila 5.0 10.0 30 .0 
(2) Seailla para Ganado 95.0 90 .0 70.0 
c. Rendiaiento de Kota 5.0 7. 0 9.0 
d. Desperdicio 4.0 6.0 10.0 
C. Clasificaci6n 
1. Rendiaiento del Grupo de Calidad Excelente 28 .0 14 .0 0.0 
2. Rendiaiento del Grupo de Calidad Buena 72 .0 84 .0 93 .5 
3. Rendi1iento del Grupo de Calidad "ala 0.0 2.0 5.5 
Fu e nt e : E l abo rac ion p r-opia. 
6S 
(2) Unidade~; Monetar·ia:o:. 
Para los indices tecnicos en unidades monetar 1as "".e 
analiza la tendencia que han tenido en las siete llltin,as 
.- :o:.:;ec ha ~ .. 
2. Evaluacion Econ6mica 
La evaluacion econondc:a se desar-rollo en tor·no a los 
siguientes puntas: 
a. Organizacion y Actu~lizacion de los ~stados Contables 
Como pr· i mer paso la evaluacion econ6mic:a y 
r inanciera ".E' uniformo la presentaci6n de 1 os es raclo~. 
contables or iginales que aparec:en en el Anexo 1, siguiendo laos 
explicaciones del Anexo 2. para el iminar las diferencias de 
presentacion de los balances y estados de resultados de un a~o 
a otro. 
Los balances y estados de resultados uniformizados y en 
valores corrientes. se presentan en los Cuadros 10 y 11. 
La actua 1 i zaci6n de los val ores consti tuy6 el segundo 
paso. para ello se utiliz6 la tasa de inflaci6n anual (indice 
de precios al consumidor), presentada en el Cuadra 12. Cada 
tasa es un promedio de los dos a~os debido a que corresponde 
cada cosecha de algod6n. 
Cu~dro 10. B~lanC95 Grg~niz~dos d9 Algo5ur Qn v~lorQ~ corri9nt95, p9riGdo 1'383-198'3 
(Hil<?~ d9 ~~~pir~~) 
C U E N T A S P E R I 0 D 0 S 
83-8"'1 8"'1-85 a5-8E. 8E.-87 87-88 88-8'3 89-90 PROHEDIO 
1. ACfii)O 7,000 8,2E.'3 7,753 5,'180 '3,"'173 7,0 ... '3 10,E.E.3 7,955 
1.1 Activo C1rcul~nt9 "'1,29'3 E.,l73 5,77"'1 3,E.12 7,8'3'3 5 .se. 1 E.,977 5,75E. 
c ... j ... ':1 a ... nco5 753 882 383 3"10 1,2"1E. 330 (f>8) 552 
Cu<?t•t~s por- Cobr·...,r 2,3&"'1 3,327 2,2E.'3 1, 751 .... '355 1,501 "'1,707 2,982 
Al~6c~n d<? H~t<?ridl93 1, 18 1 1, '3E.3 3,122 1. 521 1,E.'38 3,731 2,338 2,222 
1.2 Rct1vo F1_1o 2. 701 2,0'37 1,'380 1, 810> 7 1,57"'1 1, ... 88 3,E.8E. 2,199 
O'l 
O'l 
2. PASIVO Y PATRIHONIO 7,000 8,2E.'3 7,753 5,"'180 '3, ... 73 7,0 ... '3 10,f>E.3 7,955 
2.1 Pa5ivo C1rcul~nt9 3. 901 S,E.SO 5,705 3,"'117 E..8 ... '3 "'1,221 5,507 5,03E. 
2.2 Pa:51vo F1_10 75 75 0 0 0 0 2,050 31"'1 
2.~ Tot~l p"'s1vo 3,'37E. 5,725 5,705 3,•U7 E..8 ... '3 '1,221 7,557 5,350 
2.3 Patr·1,.,0n1o 3,02"'1 2,5"'15 2.0~8 2,010.2 2,E.2"'1 2,828 3,10G 2,E.05 
C~pit~l Soci~l 1, "'171 1. e.os 1,E.2E. 1,E."'2 1,E.50 l,E.90 1,709 1, E.28 
R9:5.;.rva5 E.18 732 71E. "'121 "185 650 813 E.3"'1 
E><c.;.d,..nt9~ 32'3 207 (2'3"1) "17 .... 8'3 ... 88 58"'1 2E. ... 
Fu ... nt<?: Eldbor...,c16n prop1a. 
Cuadra 11. E~tado dQ rQsult~do~ organ~z~dos d"" Algosur "'" valorQs corri ... nt ... s, P"'riodo 1383-198g. 
(HilQs d"' l"'~piras) 
------------------------------------------------~-------------·--------------------------------------
C U E N r A 5 p E J;! I 0 D 0 5 
83-8~ 8"'1-85 85-8E. BE.-87 fa-88 88-8'3 8'3-'30 PROHEDIO 
----------------------------------------------------------------------------------------------------
+ v ... nta:s 21,E.77 28.~'30 17,"'11"'1 11,52"'1 1"'1,219 1~.-=tH 12 .. 221 17.2013 
-· Cos to dQ v ... nt.as 1'3,587 2'5,'380 IE., 120 12,7'3"'1 12,"'119 13. l&"'l 10,360 15,.775 
- E><cQdQntQ d"" OpQraci6n 2,0'30 2,50'3 1,2'3"'1 C1 , 2E.'D 1,800 1, i>SO 1. 8E. 1 1,"13"'1 
- Ga:sto:s GQnQralQ:s 813 1,~"'10 '3~7 85& 780 7'3-'l &3'3 8'31; 
+ SubvQncionQ~ 0 0 0 2,'3~0 (I 0 0 "120 
= Exc"'d""nt"" Bruto 1,277 1,0E.'3 3~8 815 1,020 '35b 1,222 '358 
- Ga:sto:s FinanciQros 572 825 E."''2 75'3 ~"''"' 382 535 5'3"'1 (t-
" 
= E><c""d""nt."" H""to a R""part1r 705 2"'1"'1 (2'3"'1) 51; 57 E. 5?~ 1;87 3E."'l 
'3'3 
- RQ:5Qrvas 37E. 37 0 8 Sf. 8& 103 
= E><CQdQntQ HQto o. .. spUQS d ... RQSQrv~s 32'3 207 (2'3"'1) "'17 "'18'3 "i88 58"'1 2b"'l 
- E><cQdQnt.Qs Di:st.ribuidos: DividQndos 32'3 207 0 "'17 "'18'3 "i88 58~ 2~1 
= 0 0 (2'9"1) 0 (I 0 0 (3(1) 
E><c""d""nt"" R ... t ... nido 
-------------------------------------------------------------------------
IHFORHACIOH COHPLEHEHfARIA 
E><cQdQntQs Dist.ribuidos: Div1dQndos 32'3 207 0 "'17 "'18'3 37"'1 2"'1 1 
t Pagos a CoopQrativista:s por Co~pra 
d"" Algod6n 1E.. 130 18,'358 12,823 '3,8"'1"'1 '3. 185 '3,358 & • "151 11. 82 1 
= PQrCQpcion Total d"' CoopQr~tivi:stas 1E.. "15'3 1'3,1E.S 12,823 '3,8'31 '3,67"'1 '3,732 E.,"i51 12,028 
QQprQClaCiono&-:5 2,832 2,802 2,'36'3 3,037 3,208 3,201 3,355 3,058 
------------------------------------------------------
Fw ... nt ... : Elaboraci6h propia. 
68 
Cuadro 12. Indices de precio al consumidor (1978=100) 
en Honduras durante el per1odo 1983-1990. 
PERIODO IIIDICE 
1980-1981 158.86 
1981-1982 151.60 
1982-1983 165.41 
1983-1984 176.63 
1984-1985 182.87 
198~·1986 188.97 
1986-1987 195.39 
1987-1988 202.23 
1988-1989 216.85 
1989-1990 244.57 
FUENTE: Banco Central de Hondu r·as _ 
La representaci6n de estos indices se presenta a 
continuacion: 
...I CE K PBICIO ......1 0 AI. ~~-
381,-------------------------------------------------------~ 
- IOC£1 DE N£CIOS 
·1-----~----~~----r-----~-----~----~----~------------~--~ 1,_ 1W1 1!1811 1W3 1,.. 1WI5 1,. 1987' 1,.. ,,., 1,. 
Figura 9. Tendencia de los Indices de pr-ecio al cun,';tJrTtidor 
en Honduras, per1odo de l'JRO a 1':!9rl_ 
69 
Como era de esperarse, estos niveles de precio al 
consumidor presentan una tendencia marcadamente creciente. 
Para el ano 90 solamente se obtuvo informacion de los 6 
primeros meses. debido a que los indices de precio al 
consumidor de los ~ltimos 6 meses a~n no estaban disponibles 
al memento de analizar los datos. 
Los estados contables actualizados se presentan en los 
Cuadros 13 y 14, que aparecen en las siguientes paginas. 
Para llevar a cabo la evaluaci6n econ6mica se utiliz6 la 
informacion sobre costos y pr-oduccion de los ~ 1 t i mos 7 
per-iodos. con el prop6,:.ito de deter-minar los ,-etornos de los 
principales factores de produccion y analizar la rentabilidad 
a trav~s del estudio de las causas que influyen en ella y en 
sus puntos criticos. 
La evaluaci6n econ6mica se llev6 a cabo utilizando tanto 
el enfoque global como el diterencial por actividades y fases 
(Barnard y Nix, 1984). en la siguiente forma: 
b. Estructura de Costos, Ingresos y f~esultados 
E~'~ta. P~.tructur a ~.e preparo uti 1 izando porcentaje:,~, y 
agrupando las citras en las principales cuentas del estado de 
resultados de la Cooperativa. 
Se hizo con el prop6sit:o de observar en que porcentaje la 
cooperativa esta <Jastando y di··.t.r ibllyendo en IJtili,jade·;:, ';.u:,:, 
Cuadro 13. Balanc~ dv Algo~ur vn •;alor~~ ~ctu~lizado~. p~riodo 1983-198~. 
(Milq~ dq lqHpira5) 
------------------------------------------------------------------------------------------
C U E H T A P E R I 0 0 0 S 
83-8-4 8-4-85 85-86 86-87 87-88 88-89 
--------------------------------------------------------------- 8'3-90 PROHEOIO 
1. ACTIVO 3,963 ~.522 ~. 103 2,805 ~.E.8~ 3,251 ~.3&0 3,'355 
1.1 Activo Circulantv 2,-43"1 3,375 3,055 1. 8-49 3,906 2,5G5 2,853 2,8E-2 
Caja y B<!onco~ ~2E. ~83 202 17-4 E.16 152 (28) 289 
Cuvnta5 por Cobrar 1,339 1,820 1, 201 896 2,"'150 IS'32 1" '325 1.~75 
Al"acvn dv Hatvr1alv~ 669 1,073 1,652 ?79 8'10 1,. 721 '3SE. 1, 0~8 
1.2 Activo FiJO 1,52'3 1. 1-lE· 1,0"'18 '35t; 778 E.8E. 1. 507 1, 0'33 
2. PASIVO ~ PATRIHOHIO 3,9E.3 "'1,522 ""· 103 2,805 '1,E.8'1 3,251 "'1,3&0 3,'355 
2.1 Pa~ivo Circulantv 2,209 3,08~ 3,019 1,?"'1'3 3,387 l.~"''E. 2,252 2,.522 -..,J 
'-
2.2 Pa~ivo F1jo "'12 ~1 0 0 0 (I 838 132 
2."'1 Total pa:5ivo 2,251 3, no 3,019 1.7~'3 3,387 1. 9"'1E. 3,0'30 2,E.53 
2.3 Patri,..onio 1,712 1, 391 1,08"'1 1,05E. 1,2'37 1,304 1,.270 1,302 
Capit~l Soci ~1 833 878 861 8-40 811S 780 b'3~ 815 
Rv::svr•;a~ 350 "'10 1 379 215 2"'10 300 332 317 
E><cqdvnto;.~ 18E. 113 (156) 2"'1 2-42 2-L,-c'  23'3 ll"'l 
---------------------------------------------------- ----~- ---- -----~----- ----------------------
Fuvntv: Elaboraci6n propia. 
Cuadra 1~. Estado d~ R9sult~do5 9ro Va1or~s Actu~l~zados CHil~s d9 L~~pir~s) 
P9r!~do 1983-1~'30 
C U E M f A S P E R I 0 D 0 S 
83-8-l 8-1-85 85-81; 8~-87 87-88 88-83 8'3-'30 PROHEDIO 
+ V9ntas 12,272 15,57'3 '3. 2 15 5,8'38 7,031 E.,877 "l,'3'37 8,83'3 
·- Cost~ do;. Vo;ontas 11,08'3 1-1,207 8,530 E.,5~8 E.. 1 ~ 1 t.,070 "l,23E. 8. 117 
= E~c9d9nt9 d~ Op9raci6n 1, 183 1,372 E.85 u;50) 8'30 807 7E..1 i'21 
- G~stas G9n~ral9s "lE.O 788 501 "l38 38E. 3E.G 2t.1 "l57 
+ Subv9ncion9:5 0 0 0 1, 505 0 0 0 215 
= E~c9do;ont9 Bruta 723 585 18-l ~17 50-l "'l"l1 500 "'17'3 
- G~stas Fin~nci9ros 32-l "'l51 3~0 388 220 17E. 21'3 303 ...... 
1--' 
= E~c9d9nt9 Mo;oto a Ro;opartir 3'3'3 133 1 156) 2':1 285 2E.5 281 1 7E. 
- Ro;oso;orvas 213 20 0 4 "l3 "'lO 42 52 
= E~co;odo;onto;o Ho;oto 18E. 113 (15E.) 24 2"12 225 23'3 125 
- E~co;odo;onto;os Distribu1dos: Divido;ondos 18E. 113 0 24 242 172 0 105 
= E~co;odo;onto;o Ro;oto;onido 0 0 (15E.) 0 0 53 0 l 15• 
-------------------------------------------------------------------------------------------------
IHFORMACIOH COHPLEHENfARIA 
E~co;odo;onto;os Distribuidos: Divido;ondos 18E. 113 0 24 242 172 0 105 
+ P~gos a Coopo;orativi5t~s por Co~pra '3, 132 10,3£.7 E.,78G 5,038 "l,5"l2 "l,315 2,.638 E.. 117 
do;. Algod6n 
= Po;orc9pcion Total d~ Coop9rat1vistas '3,31'3 10,480 E.,78G 5,0b2 "l,783 4,"l88 2,b38 &. . 222 
0~pr9C14CiOn~5 1,E.03 1,532 1, 571 1, 554 1,581; l,"l7E. 1,372 1, 528 
Fuo;ont~: Ela~oraci6n propia. 
12 
c. Evaluaci~n Econ~mlc? de lo~ Pr~ncipales F~ctores 
En esta secci6n se procedi6 al anal isis de los 
principales facto r-es pr·oduct i vos. de los cuales se 
seleccionaron el trabajo y el capital; de este ultimo se 
analiz6 por separado el capital circulante y el capital fijo. 
Para cada uno de estos factores se calcularon las 
siguientes medidas de eficiencia: 
(1) Retorno del Factor: 
- En ter minos gener·al es: 
Ingreso Bruto Costos de Otros Factores o. 
Beneficia neto + Costos del Factor 
Para el trabajo: 
Beneficia neto + Salaries y otros costos del factor 
- Para el capital fijo: 
Benet icio neto t Depreciaciones + Int.ereses Capital L _p_ 
- Para el capital circulante: 
Benet icio r1Pto + lntere-::.es 
(2) Productividad Economica Bruta: 
( In<_F eso Rr11to I Co~,tos del factor) * lOU 
/3 
(3) Productividad Economica Neta: 
(Retorno del factor I Costas del Factor) * 100 
d. E:stu<:ljo de )a Rentabi 1 idad: Apalanc:::;arni~ntq Operati vo y 
Financiero 
Utilizando la Piramide de Rentabi lidad (Avedillo. sf). se 
pr-ecedio a analizar- las principales razones que explican los 
resultados economicos. 
Los razones emplt"ada~, en la Piramide de Rentabilidad 
siquen un arden logico y estruc:Lurado, a tr-aves del cual se 
explico el apalancamiento operative y financiero de la 
Cooperativa. 
Debido a la falta de informacion, nose pudieron calcular 
todos los indices, por lo cual la Pir-amide de Rentabi 1 idad 
utilizada en el caso particular de Algosur quedo estructurada 
de la for·ma que aparece en la tiqrJr-a de la siguiente pagina. 
Fue necesario incluir una medida de la remuneracion del 
cooper-ativista. la cual se pr·esenta al lado de la rentabi 1 idad 
del capital propio, en 1a parte superior de la Figura 10. 
La rern,Jneracion del cooperativista expr '='<:~a la 
r·emuneracion 1 que otrece Algosur sabre el capital que ha 
apor·tado. 
Remuneracic'Jn en tern11nos del ingre':;o total percihido pur el 
asociado. 
74 
APALANCAMIENTO OPERATIVO APALAHCAMIEHTO FIHANCIERO 
Percepci6n total del Excedente Neto *100 
Cooperativista .i Repar t i r 
Patri1onio Patrimonio 
r------ .. --. L.  ---------- ----1 
Excedente Bruto *100 Capital Ajeno * 100 
Activo Total Patri•onio 
r·--------1 _______ 1 
Excedente Bruto Ventas Rendimiento del 
Ventas Activo Total Capital Total -
Tasa de Interes 
Sobre Capital 
Ajeno. 
r-·---- · L ·· ·· ·· · 1 
Ventas Ventas 
Activo Fijo Act.Circulante 
r---------------------------------------1 
Cos to de Ven tas Ven tas 
In ven tar i o de Cuent.as por Cohrar 
de 
Materia Pr-ima 
r i gu r a 10 _ Piramide de rentabilidad empleada para Ia 
ev.::tluacion economica de Alqosur _ 
75 
d. Eva lu ac ion de 1 R i esgq: Pl1n1::o~ C rjt ic::;:o~ en Resu l tados 
La evaluaci6n del riesgo consistio en determinar como ha 
evolucionado el riesgo econ6mico en estos ultimos anos, 
determinando los valores criticos o de equilibria para estos 
factor-es: 
(1) Volumen de Produccion 
(2) Ingreso Promedio por Paca 
(3) Casto Variable Promedio 
(4) Casto Fijo Promedio 
Se decidio utilizar ingreso promedio por paca en lu<Ji'lr de 
precio debido a que la cooperativa vende varios productos yes 
necesario establecer un promedio de estos precias para evaluar 
el factor precio. Este pramedio se hace sabre pacas parque 
este es el praducto principal de Algasur. 
Las formula::. utilizadas para calcular los puntas cr1tica:::. 
se presentan en el Cuadra de la siguiente pag1na. con las 
siquientes abreviatur·as: 
CF : Co<:. to::; t i j o::;. 
IPP: Ingresa promedio por paca 
CVP: Casta variable promedia 
tlPP: t~t"Jmero de p;1cas producidas 
76 
Cuadro 15. Formulas utilizadas para calcular los punto~. 
criticos de Algosur. 
FACTOR FORMULA 
Yoluten de Producci6n: Pacas Cf 
IPP - CYP 
Ingreso Proaedio por Paca Cf + (CYP * NPP) 
NPP 
Cos to Variable Proaedio ffiP_! NPPL-:_U 
NPP 
Costo Fijo Proaedio IPP - CYP 
Fuente: Elaboraci6n propia en base a Avedillo st. 
Cada valor cri tico se evaluo segun su qrado de cober tur a 
al riesgo y segun el grado de sensibilidad del beneficio a 
cambios del factor: 
Grado de Cobertura: 
Valor Real de Operaci6n -Valor de Equilibria * 100 
Valor Real de Operaci6n 
Ela-o.ticidad del Beneficia a Cambios ert el Factor· 
Por·centaje del Cambio en el Benet icio * lOt J 
Porcentaje del Cambio del Factor· (Coberttna) 
77 
El grado de cobertura del fact.or al rie~;go indica que 
tanta proteccion frente al riesgo de perdida tiene el valor 
real operative de ese factor. 
El grado de elasticidad del beneficia a cambios del 
factor indica la intensidad relativa con que r-eacciona el 
beneficia a cada unidad de cambio relative del factor_ 
En el Anexo 3 se presentan las citras contables que se 
utilizaron para los calculos de la evaluacion del riesgo_ 
3_ Evaluacion Financiera 
l_os estados f inancieros generales constituyeron la fuente 
de informaci6n b~sica para calcular las medidas relacionadas 
con la estructura financiera de la Cooperativa_ Este an~lisis 
de razones se llev6 a cabo con el proposito de explicar: 
La forma de financiacion_ 
- La utilizaci6n de Ia financiaci6n_ 
- La capacidad de 0ago_ 
a_ Estructura del Balance 
ConiCJ p<-trte pr el iminar para la evaluac:ion f lr,anc:ier a ~~e 
anal izo l.'! ·~str IJctur-a del balance_ 
Esta r>~'.tr·uctura se preparrJ utilizando pc,rcenLi.je::'. y 
a~~rupando las c:ifras er1 la~. principale". cuentas del halarrce 
general rle la Cooperativa, utilizando para ello los valores 
morretar io~. previamente actual izados. 
I>_ Analisis de f~azones 
Con el objeto de cumplir los prop6sitos planteados 
anter ior·mente par-a el anal isis f inanciero se considerar·on 
'";uf icientes los indices que ·:.e presentaron en la revision de 
literatrna. 
Al igual que en el caso de la evaluaci6n econ6mica. las 
for-mula~. para el calculo de estas razones sufrier·on algunas 
variaciones. por lo cual la~. formula~. de calculo quedaron 
e~::.tructuradas de la forma que apar·ecen en el Cuadr·o 16. 
4_ Pronosticos como Bases para la Planificaci6n Estrategica_ 
Existen varias tecnicas para elaborar pronosticos sabre 
el futuro de una empresa (Austin. 1981). sin ernbarqo debido a 
la variabilidad de la situacion econornica. politica y social 
del pais, fue muy dificil establecer pron6sticos para el 
futuro de Algosur. A pesar de esta dificultad. se recurri6 a 
tres tecnicas diferentes para el calculo de pron6sticos, 
uti lizando los paquetes de computaci6n LOTUS. MSTAT. SPSS y 
t=lJRFKA. 
79 
Cuadra lf__,_ Fon11ula·:. Utilizadas pa.ra ~-::·1 Calctllo de IA.·c. 
Razones FinartciPras. 
RAZONES FINANCIERAS UNlOAD FORMULA 
A. Estructura Financiera 
I. Grado de Autono1ia Porcentaje Patri•onio 1100 
Activo total 
2. Grado de Oependencia Porcentaje Pasivo 1100 
Activo total 
B. Oistribuci6n de Ia Financiaci6n 
1. Financia•iento del Activo Fijo Porcentaje Patri1onio + 
Pasivo fijo *100 
Activo total 
2. Financia1iento del Activo Circulante Porcentaje Pasivo circylante *100 
Activo Circulante 
C. Solvencia 
1. Solvencia a Largo Plazo Tanto por Uno Activo 
Pasivo 
2. Solvencia a Nedio Plazo Tanto por Uno Activo circulante 
Pasivo Circulante 
3. Solvencia a Corto Plazo Tanto por Uno Caja y bancos + 
(Tesoreria) cuentas por cobrar 
Pasivo circulante 
4. Solvencia In1ediata Tanto por Uno ~ bancos 
( Prueba Acida) Pasivo circulante 
5. Liquidez Tanto por Uno Caja y bancos + 
cuentas por cobrar 
Activo total 
Fuente: Elaboracion pr·opia en base a Avedillo sf. 
Un r·esumen del contenido de cada tecnica ut.ilizada para 
preparar pron6sticos se presenta en el Cuadro 17. Las 
especificaciones de la metodologia de cada tecnica se 
ampliaran a continuaci6n, ~ero en cada alternativa la 
metodolog1a pretende llegar a establecer una o varias 
situaciones pos1bles. 
80 
CIJ,'ldrc) ll_ Resurnt'll <le tecrrica:=. 11ti iz,l•la·s para J>IPJ">arar 
pronost ic.o~'. _ 
COHCEPTO TECH ICA 1 TECHICA 2 TECHICA 3 
Definicion Utilizar las tendencias del Utilizar las funciones de Utilizar las previsiones de 
funciona1iento de Ia costas e ingresos para principales funcionarios de 
cooperativa en el periodo calcular el punta 6pti1o de Ia cooperativa para esta­
1983-1990. trabajo. blecer el futuro de Ia 
1isu. 
Hip6tesis La cooperativa continuara Las funciones econ61icas de Las apreciaci6n subjetiva de 
operando sin decisiones costas e ingresos pueden los encargados reflejan lo 
excepcional1ente alejadas obtenerse de los estados de que sucedera en Ia 
de lo que ha venido hacien resultados de los utiiOS cooperativa en los pr6xi1os 
do y puede 1antener su siete ejercicios. aiios. 
tendenci a de 
func ionuiento. 
Li1itaciones En el tie1po no se Se presento Se requerirlan por lo 1enos 
identifican causas de 1ulticolinelidad en los dos o tres secuencias 1as de 
tendencias y las decisiones coeficientes de Ia funci6n apreciaciones autocorre­
excepcionales (co1o cuadratica. gidas para obtener resulta­
diversificaci6n) se estan Las causas identificadas dos suficiente1ente a]usta­
co1enzando a dar. son globales, ya que se dos y convergentes. 
Ho todas las funciones resu1en sola1ente en dos Las ideas de los ejecuti­
tuvieron una tendencia funciones: una de costas y vos son 1uy disi1iles o 
clara debido a Ia variabi­ Ia otra de ingresos. diferentes, par lo tanto las 
lidad experi1entada. proyecciones pueden no ser 
las correctas. 
Fuente: Elaboraci6n propia con ayuda del asesor principal_ 
a. Tendencias 
Para el calculo de la~. tendencias se !Jrocedio a la 
utilizacion de la metodoloq1a estad1stica. calculando 
regresiones lineales o linealizables (tendencias) en funci6n 
del tiempo para cada una de las principales variables ~ue 
intervienen en los patrones de analisis. 
Las variables utilizadas en la tecnica uno se presentan 
a c-c,ntinuacion: 
81 
Venta~. ( Ingreso,:.) 
Co-=:. to:=. Tota lE•s 
Exceden te Rr IJ to 
Activos Totales 
F'a.sivos Totales 
b_ Funciones Economicas 
La:=, fiH1ciones economicas de c.o~.to y de in-::-Jreso se 
obtuvier·on aiustando los inqresos. en funcion del volumen de 
ventas en una regresi6n lineal y los costos en funci6n tambi~n 
del volumen de ventas, per·o en una r. . e<]resion cuadr·atica_ 
c._ Previsione:=. 
Tr·atando de uti 1 izar· una procedimiento similar al metoda 
Delphi (Austin, 1981). el primer paso en esta secci6n lo 
constituy6 la preparacion de una entrevista, con la cual se 
obtuvo inform.:J.c.ion los cambios que pr-eveen los 
pr incipale~. emr>leados de Algosur para los pr6ximos a.nos .. Un 
resumen de la estructura de dicha entrevista se presenta en el 
Anexo 4. 
Adem~s de obtener los posibles cambios, se determinaron 
las probabi 1 idades de ocurr·encia de cada cambio, en cada una 
de la". var i.'l.ble<:. anali.zadas. con enfa~.is en las siguientes: 
82 
Superf icie par·a sembr ar de alqodon 
Rendimiento de algod6n promedio por manzana 
lngreso promedio por paca 
Costo promedio por paca 
Superfic:ie parB sembrar de med6n 
Par·a cada v·ar iable se establec:ieron dos po~.ibles cambios, 
los cuales al combinarlos dieron como resultado 32 situaciones 
posibles, cada una de las cuales seo evalu6 con los indicadores 
que c,E• pr·e:o.entd.n en el siguiente cuadro_ 
Cuadro 18 .. Indices de compar~acion entr·e situac1one=. 
pronost i c:ada~·. 
PAT ROM 
Volu1en de ingresos Suu de i ngresos 
Volu•en de costos Suu de cos to5 
Excedentes brutos Ingresos •enos costos 
Rentabilidad Econ61ica Excedente netQ a repartir 
Capital Propio 
Endeudniento Pasivo_J..!jQ_ 
Activo total 
Solvencia a Largo Plazo _Pas_iyQ__LLargo flE.!L 
Capital 
Incre1ento en Autofinan­ Excedentes retenidos 1as 
ciaci6n depreciaciones 
Incre1ento en Activo de Ia nueva situaci6n, •enos 
Financiaci6n Ajena e} activo del ulti10 periodo IenOS 
incre1ento en autofinanciaci6n. 
83 
Para el c~lculo de los patrones se utilizaron las 
siguientes relaciones promedio: 
- Rendimiento de quintales a pacas: 35.08% pacas 
Ingreso de mel6n por manzana: LPS. 8,330.00 
- Coste de mel6n por manzana: LPS. 7.860.00 
- Costos fijos: 5.60% del coste total 
- Costos variables 94.4% del coste total 
- Activo circulante 0.64% del coste variable 
- Activo fijo 5.70% del coste fijo 
- Reservas 15% del Excedente netn a 
repartir 
- Pasivo fijo 37% del activo 
Una vez obtenidos los patrones para cada situaci6n, se 
procedi6 a calcular las desviaciones estandar de cada patr6n. 
las cuales fueron utilizadas despues para el calculo de los 
intervalos de confianza del 66 por ciento mediante el teorema 
de T c heby-=. he f f ( K '= 1 . 71 ) _ 
Este t.eorema se emple6 con el proposito de establecer lo~. 
r·angos de variacion en qrJe presumiblemente podr1arr tluctuar 
cada urro dP lo~. patrone-::. en el futuro cer cano_ 
84 
4. Componentes de la Planificaci6n Estrategica 
Con la planificaci6n estrategica se podria haber-
realizado un largo estudio. pero debido a las limitaciones de 
tiempo solamente se tratara de establec:er sus fundamentos 
basicos. 
Estos fundamentos basicos incluyen la definicion de los 
siguientes puntos: 
- El producto de la Cooperativa 
- El mercado que atiende 
- Los puntas fuertes en los cuales se apoya 
- La atencion que prestar-a a <;;,us puntas debi le:s 
Como conclusion a todo el trabajo que se realizb en este 
proyecto de tesis. se pretende utilizar toda la 1ntormacion 
obtenida para determinar. aunque sea en forma ba~~ica. algunos 
de los objetivos, politicas y planes de accion que Alqosur· 
podria plantearse para los prbximos a~os_ 
3e pre~:.entan a continuac:i.on los re-::.ultados y la di~~cu~'.IOrJ 
de lo:; an.:ili·:;i~, planteados en cada parte de la rnetodoloqla. 
A_ Evaluacion lecnica Produc:tiva 
La evaluac:ion tecnic:a de Al<JOsur perrnitio apr-eciar el 
de::;ernpeno produc:tivo de la cooperativa, y se desarrollo en la", 
~; i gu i en tes par tes: 
1. Descripcion del Manejo Tecnico de Algosur 
La cooperativa lleva a cabo sus ac:tividades de 
procesamiento de algodon princ:ipalmente entre los mese~; de 
diciernbre y abr i l. El detalle de estas actividades se explica 
a continuac:ion: 
a. InstaJaciones y Maquinaria: 
La cooperativa cuenta con dos plantas desmotadoras: 
-La Lummus 88, instalada en el a~o de 1964. Tiene cuatro 
cajas de desmote, 88 sierras y su capacidad de 
procesamiento es de 6,210 pacas por mes, 
31,050 pacas por temporada de cinco meses. 
·- La Lummus 128, instalada en el afio de 1978. Tiene S 
86 
cajas de desmote. 128 sierras y su capacidad de 
procesamiento es de 8,000 pacas por mes o 40,000 pacas 
por temporada. Esta capacidad puede ser duplicada con la 
instalaci6n de una torre de secamiento y un limpiador de 
tibra. 
La capacidad de procesamiento, en 23 horas al dia de 
71,000 pacas por ar1o. esta sobr-e la maxima pr oduccion obtenida 
de 50,808 pacas en la cosecha de 1977-1978 (Algosur, 1988). y 
es seis veces mayor que la produccion de 12,594 pacas que se 
produjeron en la cosE>cha de 1988-1989. Actualmente solo se 
esta utilizando la desmotadora Lummus 88 debido a q•Je 1.:'1 
cantidad de algodon prodttcido en el pais no justitica Pl uso 
de la otra desmotadora_ 
El resto de las instalaciones e~.tan formada~. por los 
patios para el recibo del al~od6n rama y las bodegas para el 
almacenamiento de la~. pacas de al<Jodon oro 1 ista:::. pa.ra la 
vent.a _ 
b _ Pr oce~,o de Desmotado 
Fl procesamiento del algodon rama se lleva a c21bo en la 
pla.nta con sede en San .or-enzo. depar·tamento de Valle y ~~iqul':'• 
la siq11ient.e secuer,cia: 
( J ) F./('<::ep•:: 1 on de I 11 I • 10' Jon 
F,l alqodon ra.rr.a procedente de l<1<o; difPrerlle-·c~ piir tp·o, .J,__.I 
HI 
pdts e-=. recihido en el plant.el de ~;art Lor-enzo en donde ·-e 
etectua.rt la·c. ~.i•Jtlientes mediciorte:=,: 
Deterntinacion del pe~.o bruto del algod6n entr·e,]ado 
Deter-minacion del por·centaje de humedad 
Determinacion del porcentaje de basura 
Determinacion del peso neto del algod6n entregado 
Asl se puede penalizar el peso del algodon recibido ya 
·1ue dependiendo del por·centaje de humedad y de basur·a. que no 
d~·ben exceder a 1 10 y o:. por c i ent.o respect i varTten te. se hac en 
deducciones en el peso brute del algod6n recibido_ 
El algod6n pasa a los pat.ios de recibo denorninados 
"chiquer·os" de donde es succionado hacia la desmotador·a para 
cornen7ar el procesamiento_ 
(2) Desmote 
E:l algod6n e-:. sometido a un proceso de secamiento y 
limpieza_ El desmotado consiste en separar la fibra de la 
$emilla y mota por medio de un sistema de sierras giratorias; 
la f ibra se empaca en fardos de 500 lb promedio (223 kg) y 
luego pasa al almac~n de pacas listas para la venta_ 
La semilla se almacena a granel en patios de cementa. 
para vender-~.e. o transportarse hacia las plantas extractoras 
de aceite; la mota o berra se envia a una bodega para la venta 
88 
inmediata a los consumidores locales. 
El flujo del algod6n se presenta en esta figura: 
{ --~~:~~~~-} f ·{ -~~~~:~~~~] 
---· -----·. ---- t•• ..... ] 
··· Basura 
- . ------ -
FJ1Jjo del (\]qodon en (\lqosur. 
(3) Clasificaci6n 
Algosur tiene tipificado su algod6n en 10 calidades o 
grados propios. Estos pueden ser comparables (Cuadra 19) con 
los grados internacionales; al efectuar la venta se hace en 
base a muestras de cada calidad. 
Para garantia de ambas partes el clasificador de Algosur 
elabora muestras selladas que se entregan al comprador _ El 
clasificador tiene mas de 20 anos de experiencia. y esta 
capacitado por· un institute especializado en Texas. Estados 
Unidos. 
Cuadro 19. Calidades utilizadas para la clasiticacion en 
Algosur 
GRADO HOIIOURENO GRADO IHTERHACIOHAL 
A Alba Good Middling 
8 Berta Strict "iddling 
Cl Le1pira "iddling 
C2 "auro Hiddl i ng Doll 
01 Lorena "iddling Light Spotted 
02 Orieta "iddling off Color Grays 
03 "ina St. LoM "iddling off Color Grays 
[ Elsa LOM "iddling Spotted 
F Fala Good Ordinary 
G "arcela BeloM Grades 
F'uente: f~eqistros de A 1 go~.u r 
(4) AlnJ.:J.cenJ.miento 
90 
estadia en estes almacenes es corta ya que normalmente las 
vent as son efectuadas a futuro, con anterioridad 0 
inmediatamente despu~s del procesamiento. 
2. Definicion y Obtenr-~ion de los Indices. 
En el Anexo 5 se presentan lo~. datos con los que se 
obtuvieron los promedios para los indicadores que aparecer1 en 
el Cuadro 20: 
Cuadra 20. Promedio de los 1ndices tecnicos de Algosur 
medidos en unidades fisicas. 
INDICES UNlOAD 
A. Entrada de "ateria Priaa: Algod6n Rua 
1. Contenido de Basura Sobre Cinco Por ciento Porcentaje 2.02 
2. Contenido de Huaedad Sobre Diez Por ciento Porcentaje 1.34 
B. Desaote 
1. Utilizaci6n de los Factores 
a. 11aquinaria 
(I) Pacas por Hora Pacas 8.98 
(2) Tieapo Perdido Porcentaje 1~.69 
b. "ateria Priaa 
(I) ConSUIO de Algod6n Rata ~ilograto 2.8~ 
2. Resultados Obtenidos 
a. Rendiaiento de Algod6n Oro Porcentaje 36.08 
b. Rendiaiento de Seailla Porcentaje 5U6 
(1) Setilla para 11aquila Porcentaje 76.35 
(2) Seailla para Ganado Porcentaje 23.65 
c. Renditiento de 11ota Porcentaje 0.60 
d. Desperdicio Porcentaje 12.66 
c. Clasificaci6n 
1. Renditiento de Grupo Calidad Excelente PorcentaJe 14.91 
2. Rendiaiento de Grupo Calidad Buena Porcentaje 78.~1 
3. Rendiaiento de Grupo Calidad 11ala Porcentaje 5.89 
ttr·rtle: L labor Llc ion propia 
91 
Utilizando los correspondientes precios de costa se 
presentan los resultados obtenidos para los indices en 
unidades monetarias. 
Cuadra 21. Promedio de los indices tecnicos de Algosur 
medidos en unidades monetarias 
I MD ICE UNlOAD PRO"EDIO 
A. Entrada de Materia Pri1a: Algod6n R11a 
1. Valor del castigo por Basura le~piras 2.16 
2. Valor del Castigo por Hu1edad Le1piras 1.40 
8. Des1ote 
1. Utilizaci6n de los Factores 
a. Maquinaria 
(1) Casto de Paca Le1piras 24.95 
(2) Costa de Tie1po Perdido Le1piras 30.61 
b. "ateria Priu 
(1) Casto de Algod6n Ra1a Le1piras 458.07 
2. Resultados Obtenidos 
a. Valor del Rendi•iento de Algod6n Oro Le1piras 90.83 
b. Valor del Rendi1iento de Se1illa Le1piras H.56 
c. Valor del Rendi1iento de Ia "ota Le1pi ras 0.47 
d. Valor del Oesperdicio Le1piras 15.13 
Fuente: Elaboracion propia 
3. Analisis de los Indices. 
f~l anali~:.is de lo~. ln,Jice<.:.. se efectuo par ~.eparado en 
rurid.tdr-::, fi·::;ic:a~. y rnonetar ias_ 
92 
(1) Indices Tecnicos en Unidades Fisicas. 
Los resultados de la comparaci6n de los tndices obtenidos 
por la cooperativa utilizando promedios ponderados se 
presentan a continuaci6n. 
Cuadra 22. Resultados de comparaci6n de los indices en 
unidades fisicas con los patrones. utilizando 
promedio ponderado. 
PONDERA· U8ICACIOM PATRON "AS CERCANO 
INOICE CION Excelente Bueno 
' 5 3 
A. Entrada de "ateria Pri1a: Algod6n Ra1a 
1.Castigo por basura 0.04 0.20 
2.Castigo por hu1edad 0.04 0.20 
B. Oes1ote 
1. Utilizaci6n de los Factores 
a. "aquinaria 
(1) Pacas por hora 0.04 0.04 
(2) Porcentaje tie1po perdido 0.04 0.04 
b. "ateria Pri•a 
(I) Algod6n ra1a 0.04 0.12 
2. Resultados Obtenidos 
a. Rendi•iento de Algod6n Oro 0.08 
b. Rendieiento de Se1illa 0.08 
(1) Seeilla para ganado 0.08 0.08 
(2) Se1illa para 1aquila 0.08 0.08 
c. Rendieiento de "ota 0.08 0.40 
d. Desperdicio 0.08 0.08 
C. Clasificaci6n 
1. Rendi1iento de Grupo de Calidad Excelente 0.11 0.33 
2. Rendi1iento de Grupo de Calidad Buena 0.11 0.33 
3. Rendi1iento de Grupo de Calidad "ala 0.11 0.11 
Total Parcial 0.80 1.26 0.43 
TOTAL 1.00 2.49 
rucnte: L l.:1bor·.-1ci()n propi.1 
93 
Los resultados ponderados en el Cuadra 22 indican ~ue el 
manejo tecnico de Algosur se encuentra mayormente concentrado 
en un nivel de manejo buena, ya que el valor de 2.49 se acerca 
mas al valor de 3.00 del nivel de manejo buena. 
La diferencia de los indices con los patrones de 
comparaci6n para todas las cosechas se presenta en el Anexo 6. 
El analisis del Cuadra 21 indica que en la entrada de 
materia prima los indices se encuentran en un nivel excelente, 
ya que los castigos per basur·a y humedad a pesar de ir·se 
incrementando en los ultimos afios (An~xo 5) se encuentran en 
promedio cerca de un nivel excelente. que puede deberse a los 
esfuerzos realizados por concientizar a los asociadas para 
entregar algodon de buena calidad. 
En la ~;ecci6n de desmote la mayor parte de los indices se 
encuentran en la categor1a de manejo detinida como mala. Como 
puede ob~.ervarse e I numero de paca~. pr-oducida~. por hor·a 
y el tiempo perdido han i do d i ~.m i nuyendo y aurnE·rr tan do 
respect i vamen te ( Anexo 5) , 1 o cua l es de<-; t avor able y ~.e debe 
pr-esumiblernente a la mayor cant i dad de tiempo dedicado 
ultimamente ala reparac:iorr y mantenirniento de maquinar ia_ 
L_os rendimientos de alqc>don y semi lla, as1 como Ia 
utilizaci6n de al<JOdon rama se encuentran en un nivel de 
rnarrejo buena; en tanto que el rendirniento de mota err nivel 
excelente., prt'SUmiblemente por Ia buena calidad del al~Jodorr 
err t r ,_·qa•io _ 
F11 Ia cornercializaciorr de la st-nriiL-t lo~:. lrr<licr:~. ·~.f· 
94 
encuentran en un nivel malo, diferente al deseado por los 
t~cnicos de la cooperativa, debido a que los precios promedios 
resultan mayores al vender la semilla a los ganaderos locales 
que al mandarla a maquilar a El Salvador. 
En la clasificaci6n los rendimientos de los grupos de 
cal idad excelente y buena se encuentr-an en un nivel buena de 
manejo. En tanto que el grupo de calidad mala ~.e encuentra en 
mal manejo debido a que se esta produciendo mucho alqodon de 
ca 1 idad Mina y LtJZ, lo cua l es contr-ario a lo deseado por los 
tecnicos. 
Con el proposito de obser-var la var iabi 1 idad relativa de 
estas mediciones se presentan en el Cuadro 23 los coeficiente~ 
de var iaci6n obten ido~. para cada indice estudiado ba~.ado en 
los datos del Anexo 5. 
La variabilidad expresada por los coef i ce11 te~. de 
var-iac ion es tal que se pueden en con tr·ar de<-~de 3. 21 por c i en to 
par a el uso de materia prima y el r·endimiento de al~todon c'r o, 
ha,c..ta el 88 por ciento par-il el casti'JO por bastna en Ia 
;:or,tr·ada de al~Jod6n r-ama. 
(2) Indice:~; Tccrticos en Unidades Monetaria~ .. 
co-:.tc, o in<n·,.,~.o t)l>tenidn por quintal metr ic:o de alqod<Jn ran1a 
p r o( ~·"-.ado. 
C I J .1 d I Cl f ·r, • 1:oef iciente·=; de var iacion par·a los indice'. 
teen ico<7. en un idade·~. f isicas. 
COHICIEMH 0£ 
IMOIC£ YARIACIOM (') 
A. Entrada de Materia Pri1a: Algod6n Ra1a 
I.Castigo por basura 87.89 
2.Castigo por hu1edad 43.52 
B. Oes1ote 
I. Utilizaci6n de los Factores 
a. Maquinaria 
(1) Pacas por hora 8.02 
(2) Porcentaje tie1po perdido 25.99 
b. Materia Priu 
(1) Algod6n ra1a 3.27 
2. Resultados Obtenidos 
a. Rendi1iento de Algod6n Oro 3.27 
b. Rendi1iento de Se1illa 7.11 
(1) Se1illa para ganado 22.49 
(2) Se1illa para aaquila 72.62 
c. Rendi1iento de Mota 29.73 
d. Oesperdicio 39.06 
C. Clasificaci6n 
1. Rendiaiento de Grupo dt Calidad Excelente 53.05 
2. Rendiaiento de Grupo de Calidad Buena 8.04 
3. Rendiaiento de Grupo de Calidad Mala 67.20 
Fuente: Elaboraci6n propia 
Para analizar la tendencia que tuvieron esos 1ndices en 
el poriodo estudiado. se utilizaron los datos que se observan 
en el Cuadra 24, los cuales fueron c~lculados en unidades de 
100 Kg En el Anexo 7 se presentan los c~lculos para unidades 
de 100 libras. 
Cuad...-o 2"1. R~~ull~do~ dQ lo~ ind1CQ$ t6cnico~ Qn unidadQ~ ~on~l~..-.~s. b~~Q dQ 100 ~g (19~p•...-~~· 
IHDICE p E R r 0 0 0 5 
83-8"1 8"1-85 85-8E. 8E.-87 87-88 88-8'3 8'3-'30 PROHE[IIU 
------------------------------------------------------------------------------------------------------
A. Ent...-ada dQ HatQria Pri"a 
1. Co:5lO dQl Castigo por Ba~ura 1.'38 0.8"1 0.00 0.73 O.&E. 4- '3'3 5.88 2- 1b 
2. Costo dQl Castigo por Hu"~dad 0.'32 1."'12 0.00 0.88 1.33 1. '3':. 3.32 1. "10 
8. OQ$HDlQ 
1. Utilizaci6n dQ lo~ ~acto...-~~ 
a. Haquinaria 
(1) Co:5lo dQ Haquina por Pac~ 0.00 0.00 0.00 "1E>."11 0.00 53.37 ?""!.'30 .::·~ .. gr:; 
(2) Co:5lo dQ fiQHpo PQrdido 0.00 0.00 0.00 "18- 11 0.00 b"'l.'3"1 101.1'3 lO. t· 1 
b. Co:5lo dQ Utilizacion dQ la '<.'. · 
Hat ... ria Pri11a -.. 
(1) Con~u"o dQ Alg6don Ra11a 3"15.57 28'3.E.3 251. 8"1 313.2~ 322- 18 122. 10 '3Eo 1. "::"' "1">8.07 
2. R ... :5ultado~ ObtQnido~ 
a. R~ndi"i~nto d.., Algod6n 0...-o 124- 15 105.40 82.5"1 83.'58 1lt·.27 ~7. 15 ?E. • 70 '30.83 
b. R~ndi"iQnto dQ SQ"ill~ 17.22 17.'33 15.32 15.4'3 1t..OU 8. '3E. 10.'3'3 1"1. ':·b 
c. RQndi"iQnto dQ Hot~ 0."1'3 0.4'3 0."18 O.E>O 0. '3Y U .. 27 0.00 0.""!7 
d. o~:sp ... rdic:io 8.83 8- 18 12.28 15.00 1-"l.Sf. 22 .. g.:. 2"'1. 13 15- 13 
Fu,..nt ... : Elaboraci6n propia. 
97 
En general. se observa una tendencia marcadamente 
creciente en los indices de costas y de desperdicio, no asi en 
indices de rendimiento que han tenido una tendencia 
declinante, parte de esta tendencia se puede atribuir a la 
situacion general de la economia hondurena. 
Los gr·af icos que r·epresentan la tendencia de los 
resultados, en el Anexo 8, revelan que cada vez le cuesta m~s 
ala cooper·ativa los castigos por basu ra, humedad y los 
desperdicios, lo mismo que el costo de la utilizacion del 
algodon rama. 
En cambia, los graficos muestran que por cada kilogramo 
de algodon rama procesado, cada vez se obtienen menos ingresos 
por algod6n oro, semilla y mota. 
B. EvalrJaci6n Economica 
La evaluacion Pconomica permitio establecer lo~, nivf!:'les 
de r·entabilidad. la est~r-•Jctura del balance. los retor·nos y 
productividad de lo~; principales factores y la evaluacion del 
rie~,qo de la cooperativa_ Los r-esultados de esta evaluaciorr ·"',e 
98 
1. Estructura de Costos, Ingresos y Resultados 
La estructura de los estados de resultados se presenta en 
el Anexo 9 y sus promedios se presentan en el Cuadro 25. Se 
puede observar en este cuadro que el 92 por ciento d~l coste 
de ventas absorve casi la totalidad de los ingresos. demasiado 
alto para una agroindustria de comercializaci6n. 
En el Anexo 9. se observa que durante la cosecha 1986· 
.1.987 la~. ventas fueron menore~. que el costo de las misma<:. . pur 
que se recurrio a una subvenci6n del <:.10bier·no. TambiE>r1 er1 la 
cosecha 1985-1986 hubo perdida que se dedujo del capital y que 
causa en el promedio del excedente retenido un valor ne4ativo. 
todos los dem~s exceder1tes retenidos son nu1os_ Esto obedece 
a una politica sacr·ificar la capitalizaci6n de la cooperativa. 
al beneficia personal de sus asociadas. 
r:uadr·o 2S. Resultados promedio de la estructiJra del 
estado de Resultados 
CUEHTA PORCEHTAJE 
Yentas 100.00 
Costo de Yentas 91.67 
Excedente de Operaci6n 8.33 
Gastos Generales 5.20 
Subvenciones 2.44 
Excedente 8ruto 5.57 
Gastos Financieros 3.45 
Excedente Heto a Repartir 2.11 
Reservas 0.58 
Excedente Heto Oespues de Reser vas 1.54 
Excedentes Oistribuidos 1. 78 
Excedente Retenido (0.24) 
Fuc•nte~ Elahoracion propin. 
')') 
A Pl~"'.<lf de e-.. ta pol1 t ica Ia impor tanc:ia de lo p~r Cf'P' 1on 
totL1l del c:ooperativista con relaci6n a las vent.a•:; ha 1<lo 
dE.·crecier1do levemente (Anexu 9). 
'2. E0 v.lluar:::ion E::.conomica de los Principales 
F ac: to r·es. 
Los re·=;ultadoos pr·ornedio de la evaluaci6n economica de los 
p r i n c: i p a l e ·s f a c to r e ·:. s e p r e :. e r r t a n a continuacion en el 
siquiente cuadro: 
Cuadro 26. Resultados promedio de la evaluaci6n de los 
pr inc i pa 1 es facto r-es 
EYALUACIOH ECOHOftiCA FACT ORES 
DE TRABAJO --C-A-P!- -TA-L -
PRINCIPALES FACTORES CIRCULAMTE FIJO 
Retorno del Factor: Leapiras. 525 479 1,704 
Productividad Econ6aica Bruta: Porcentaje. 194 175 31 
Productividad Econ6aica Meta: Porcentaje. 100 175 112 
Fuente: Elaboracion propia. 
Puede notarse en el cuadro anterior, que el capital f ijo, 
por las altas depreciaciones. es en t~rminos absolutes el m~s 
remunerado de los tres facto res estudiados. obteniendo 
alrededor de 1, 704 lempir-as en promedio por su uso, le si<Juen 
el trabajo y por ultimo el capital circulante. 
100 
Aunque la remuneraci6n del trabajo no es la mayor, es el 
factor econ6micamente mjs productive tanto en valores brutes 
como en netos. Esta productividad esta en promedio cercana a 
194 por ciento. un valor muy alto en comparaci6n con las 
productividades del capital fijo, el cual aun cuando es el 
factor de retorno mas alto. tambien es econ6micamente el de 
las menores productividades. 
Fn e1 Anexo 10. se aprecia la ~Jran variabi 1 idad en todas 
las medidas de evaluaci6n econ6mica, perc en general al final 
del per1odo los factores estudiados producen menos retornos y 
son meno-:. pr-oductivos que al inicio del per-lode evaluado. 
3 _ F ~. t 1 J cJ i D de Lt R e rt t a b i 1 i d a d : 
Apalancan1iento Operative y Financier-c. 
Uti 1 izar1do las formulas pr e..:.entadas en la metocloloqla ~;e 
obttJvierort los resultado:". par-a lo·::. 12 indices econornico·::; 
,·leterntinados en el Cuadro 2/. 
El {Htexo 11 presenta los r·esultados del calculo de 
razones para todas las cosechas. Como puede observarse all1 
to d cr:. 1 o s i n d i c e ~; han ten i do u n com p or· tam i en to v a r i a b 1 e , p e r o 
c omun tJna disminuci6rt E'li el l 984 - 1 98l - La 
var irtbi l i.tad de e·:.os indice·:. puede ot>ser var ::;e mejor e11 la 
f jqiJid ll_ 
101 
Promedio de los resul tado::; del calculo df~ 
razones econumic:a~.-
WOI(S UNlOAD PROMEOIO 
REMUMERACIOM DEL COOPERATIYISTA Porcentaje 474.82 
APALAMCAMIEMTO OPERATIYO: 
1. Rentabilidad del Capital Porcentaje 8.80 
2. Rentabilidad del Activo Porcentaje 12.33 
3. Rentabilidad de las Yentas Porcentaje 6.04 
4' Rotaciones del Activo Total Tanto por Uno 2.24 
). Rotaciones del Activo Fijo Tanto por Uno 8.42 
6. Rotaciones del Activo Circulante Tanto por no 3' 16 
7. Rotaciones del Alaacen de Materia Priaa Tanto por Uno 8.38 
8. Rotaciones de Cuentas por Cobrar Tanto por Uno 6' 77 
APALANCAMIEMTO FIMANCIERO 
9. Relaci6n Capital Ajeno y Propio Porcentaje 207.77 
10. Tasa de Interes Sobre Credito Porcentaje 12.13 
11. Oiterencial de la Tasa de Rentabilidad Porcentaje 0.20 
Sobre la Tasa de Interh 
Fuente: Elaboracion propia 
La rentabilidad de los capitales propios aun cuando se ha 
mantenido mas o menos inalterada en los ultimo::. 3 afios. 
permanece baja, aproximadamente 18 por ciento; esto indica que 
por cada lempira que ~.e ha invertido en el patrimonio de 
Algosur en los ultimos 3 afios, solamente se obtienen 18 
centavos de excedente neto para repartir. Al considerar- la 
serie de 7 periodos, esta rentabilidad se hace m~s baja, en 
promedio 9 por ciento. 
Los bajos niveles observados en la remuneraci6n del 
capital propio se explican por los resultados de la relaci6n 
capital ajeno/propio y la rentabilidad del activo total. 
~ 
a.~--------------------------------------------------------~ 
.. 
-18 
-.aL-----------L---------~L---------~---------1-,-..~, ---------~---------~ 1-=t 1W4 
-- L CAPITM.D PROPIOt ..,._ R. M:TIUOa TOTM.il 
igura 12. Comportamiento de los principales 1ndices de 
rentabilidad de Algosur, per1odo 1983-1990. 
En cuanto al apalancamiento financiero. es decir. la 
relacion capital ajeno y propio. siempre se ha inclinado a 
favor del capital ajeno. y podemos observar un promedio de 208 
par- ciento, lo cual indica que par- cada lempir-a que apor-ta el 
capital propio a la cooperativa. el capital ajeno aporta mas 
de dos. 
El apalancamiento financiero fue negative desde 1983 
hasta 1987 y positivo a partir de 1987, esto es debido en 
parte a la relaci6n capital ajeno y propio siempre alta y al 
poco diferencial de la rentabilidad de los capitales totales 
sabre los intereses por capital ajeno. 
103 
Volviendo a la explicaci6n de los bajos niveles de 
rentabilidad del capital propio es necesario analizar la 
rentabilidad de los activos totales. 
En el Anexo 11 se observa que la rentabilidad del activo 
total se comporta en forma parecida a la del capital propio 
(Figur-a 12). El mayor valor de esta r-az6n se obtuvo en el 
per iodo 1983-1984, y el promedio ha permanecido en 12 por 
ciento. Esto indica que por cada lempira invertido en activo 
solo se obtienen 12 centavos de excedente brute. 
Igualmente, los resultados desalentadores de la 
rentabilidad del activo total pueden ser explicados por· el 
comportamiento del margen sobr-e ventas y las rotaciones de 
Algosu r. 
La rentabilidad sobre ventas, ha mantenido una tendencia 
creciente (Figura 12), alcanzando su mayor valor en la ~ltima 
cosecha debido al aumento de la tasa de cambia de la divisa 
que favorecio a] LJltimo ejer-c:ic:io comer-cial; su promedio de 6 
por ciento indica que por cada lempira vendido solamente se 
obtienen seis centavos de excedente bruto. 
Las rotacione<O. del (\ctivo de 2.28 en promedio (Cuadra 27) 
son m,'is baj as de l o que se esper·a en una a9roi ndus tria. 1>er o 
explic:ables par- la subutilizacion de las instalaciones que 
ademas deben per-manecer sin actividad la rnitad del aiio. 
Pt,se a todo lo anterior y er1 oposicion directa a las 
b a j as r- en t a. b i 1 i d a ,-j e ~. de l a coop e r-at i v a . s e u b s e r v a 1 H 1 d 
rt·n,ur'"'ri'J.c ior, dPI cooperativi".ta sobre SIJ capiL:il dPntru d•· Ia 
104 
cooperativa extremadamente alta 1, en promedio 475 por ciento. 
Aun cuando esta rentabilidad muestra una tendencia 
marcadamente decr-eciente dur-ante el periodo estudiado. se 
mantiene en niveles altos2 • como se puede apreciar en la 
siguiente figura: 
.. r~---------------------------------------------------------, 
-
- -·-····--····-·-····-····-··-·-·-····-·-·--·-··--·-··-·--·-·-····-···-····-··-·····-······· 
-1£1fTMI.IDM 
·L----------L--------~----------L---------~---------L--------~ 
1!Je3 
Figura 13. Remuneracion del cooperativista. 
Algosur, Periodo 1983 a 1990. 
Esta rentabilidad alta noes sabre el cultivo ~, i no sobr e 
los capitales que posee en la cooperativa. La rentabilidad 
sabre la producci6n es baja. 
2 Es importante hacer la aclaracion de que e~,ta r ental>i 1 idad 
alta noes sabre el cultivo, sino ~:;obr-e los capitctles qu~ 
po~,ee en la cooperativa. Has bien let r entabi 1 ide~d sol>r P la 
produccion es baja y en algunos f:>er 1odo:;:.. como el 
pr e2,ente (90-91) puede llegar a ~.er negativa_ S(•<J>lr> 
comunicacion per :·:.anal d>:-"1 Sr _ NicoLls Romero. 
lOS 
El diferencial entre la rentabilidad del activo sabre el 
costo de los prestamos de la cooperativa es casi nulo. a penas 
un promedio de 0.20 por ciento; se observa en el Anexo 11 y en 
la Figura 14 que esto se debe principalmente a que la tasa de 
interes sobre prestamos fue mayor a la rentabilidad del activo 
durante el per1odo 1984-1986. 
POKIII'DUE 
ID~----------------------------------------------------------, 
-
... 
II 
1·R~a- -----~1W--4- -----1~11-15- ----.~...-..-..- .- ----1~W-'-r ------~-------J 
-.-n. -ACII- -+-~- MIW 
Figur-a 14. Rentabilidad de los Activos y Tasa de Interes 
sabre Pr·estamos 
4_ Evaluaci6n del Riesgo: 
f'un tos Cr 1 t i co:s en f~e:su 1 tados 
En la eva.ltJac:ion del rie~~go ~~e trat.o de 
vo ltJmen de prodtH c i ort. ingre-=;o pr oruedio. ( o"'.to v<1.r i ~·t-. 1 e 
pruru":'dio y co~:~tn tijo total. a partir de ln~. cuale·:.. Alqo·:-tll 
106 
comienza a tener beneficios. Paralelamente se evalu6 la 
cobertura real que ha tenido la cooperativa en sus niveles de 
producci6n de cada cosecha y la elasticidad del beneficia a 
los cambios en cada una de las variables estudiadas. 
Los resu 1 tados para todas las cosec has anal izadas se 
pueden observar en el Anexo 12, en tanto que el promedio de de 
esta evaluaci6n se presenta en el siguiente cuadro. 
Cuadro 28. Promedio de los resultados de la evaluaci6n 
del riesgo de Algosur. 
VARIABLES VALOR PUN TO \ GRADO \ GRADO 
REAL CRITICO COBERTURA ELASTICIDAD 
Voluaen de Producci6n: "iles de Pacas 17 H 14 706 
Ingreso Proaedio por Paca: Leapiras 556 553 1 17,945 
Costo Variable Proaedio: Le1piras 534 537 1 17,340 
Costo Fijo Total: "iles de Le1piras 311 362 14 706 
Fuente: Elaboracion pr-op i a 
Se observa en el Anexo 12, los puntos cr-lticos han 
var iado par-alelamente a los valor-es oper ativos de un ai'io a 
utro. 
Los puntas cr1ticos para el volumen de producci6n 
presentan una variacion tal que se les encuentra desde no 
producir nada (negativo) en la cosecha 86-87, hasta producir 
casi c1::?,00() pac.:a::-., produccion m1Jy por enc.irna de la maxima c-11 
107 
En promedio. se obtuvo un punta de equilibria de 14.000 
pacas. cifra que constituye mas del doble de la producci6n de 
pacas del ultimo periodo. 
El grade de cobertura al riesgo. ha side igualmente 
variable. propor-cionando en promedio una minima protecci6n 
frente al riesgo de p~rdida de 14 por ciento de protecci6n. 
La elasticidad del beneficia a cambios en el volumen de 
produce ion muy alta; el beneficia cambia 6 vece~. mas 
intensamente que el volumen de pr-oducci6n. 
La evaluaci6n del riesgo sabre el costa fijo da los 
misrnos r-esultados que los ya cornerttados para el volumen de 
producci6n. El ingreso promedio y el costa variable promedio 
tienen un desempefio aun mas graVe frente a} r-iesgo: 'SU qrado 
de cobertura alcanza a penas en promedio 1 por ciento y sus 
var iaciones hacen modificar- en pr-omedio el beneficia 180 veces 
C. Evaluacion Financiera 
En la parte financiera se evalu6 la estruct.ura del 
b a 1 an c e y ·:; e c a l c u 1 a r on 1 as p r i n c i p a 1 e s r a z o 11 e s q u e P x p l i ( a r 1 
1 d h b.:. to r i a f i n .:~. r' c i e r a de A l q o :=.t H _ 
108 
1. Estructura del Balance. 
La estructura en t~rminos porcentuales del balance 
complete de Algosur se presenta en el Anexo 13. En el Cuadro 
29 de la siguiente pagina se resumen las porcentajes de las 
principales cuentas que explican la estructura financiera de 
Algosur; en resumen hay una marcada uniformidad, la mayor 
par·te del activo ha estado constituida por un 70 por ciento 
de, contra el 35 por ciento que en promedio ha constituido al 
activo fijo_ 
En el caso del pasivo. es casi inexistente el tijo_ La 
relaci6n del total pasivo versus el patrimonio es casi de dos 
a uno. 
La Figura 15 presenta el balance promedio de Algosur para 
el periodo 1983 a 1990. 
_.., ..u  .._._ 
Mn'IYG ....,.a 
OlftQU&.NfT8 OINJut.ANT. 
"F-.- .. ...., .. 
------
~ ...-..-.- -
----------- ----------
AGTIYQ 
.... M1'NMD. .G  
~·.10 
., M.N .. 
Fi~JLHa 1'::>. Represe11tacion del bcdarrce pr onredio d~> 
Algosur_ 
Cu~d~o 23. R~~ult~do~ d~ 1~ ~structur~ d~l balanc~ d~ Algosur ~n t6r~1nos porc~ntualQ5. 
P~riodo 1~83-19~0. 
-----------------------------------------------------------------------------------------
C IJ E 1'-4 T A S P E R I 0 D 0 S 
83-8~ 8~-8'5 85-8& 8E.-87 87-89 88-8~ 8'3-'30 PROHEDIO 
-----------------------------------------------------------------------------------------
1. ACTIVO 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 
1.1 Act1vo (I~cul6nt~ b 1. ~ l 7~.&5 7~.~7 E.5.'32 83.3'3 78.'30 &5.·n 72.3& 
1.2 Actio,.·o Fi_1o 38.5":1 25.35 25.53 3~.08 1&. b 1 21. 10 3~.57 27.&~ 
2 .. PASIVO ~ PATRIHOI'-410 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 
2.1 P6sivo C1rcul6nt~ 55.73 &8.32 73.58 E.2.3E. 72.30 5'3.88 51 .1;5 &3.30 
2 .. 2 P~sivo F1_10 1. 07 0.31 0.00 o.oo 0.00 0.00 1'3.23 3.'35 
f-' 
2.~ fot6l p~~l 1.·'o 51;.90 5'3.23 73.58 E.2. 31; . 72.30 5'3.88 70.87 &7.25 0 
-I) 
2.3 P~t_r-il'1onto ~3.2CJ 30.77 2E..~2 37.6~ 27.70 ~0. 12 2'3. 12 32.75 
Fu~nt~: Elaborac16n propld. 
110 
En promedio, el activo circulante no ~sta financiado en 
su totalidad par el pasivo circulante y se tiene que recurrir 
a una parte del pasivo fijo y del patrimonio para su 
financiamiento. 
Esta situacion podria ser antieconomica para una empresa 
que usara cr~ditos a largo plazo m~s cares que los de a corto. 
pero noes el caso de la Algosur que se financia con prestamos 
a largo plaza a tasas de int~res subvencionadas. 
Algunas causas de la poca variabilidad observada pueden 
encontrarse en el Anexo 14, en el que se han transcrito de las 
memorias anuales los problemas ocurridos dur-antP cada cosecha_ 
La evolucion y var-iabilidad de la estructur-a de la 
cooperativa puede verse claramente en las Figuras 16 y 17. que 
se presentan a continuaci6n: 
...aiCDUD 
~r----------------------------------------------------------, 
-············-·············-···········-·--··-···­-···-··-·····-·····--····-·····,· ·. ..... ·~--~--=--~-- -····::.············-··· 
- ~-------
.. 
-
u-~a-- ------._--------~--------~-------1-~.-r- --------~------~ 1. . 
I -... ACTIWI Cl~ 
r- i qu r a 16 _ Evolucion de la estructura de los activo~,. dPl 
balance_ 
111 
Fl activo circulante de un per1odo a otr-o siernpr·e se ha 
rnantenido entre 70 y 8~-, por ciento y el pasivo circulante 
entre 50 y 75 por ciento del pasivo total . 
81..r--:D--m--U-E-S- ---------------------------------------------------, 
.. 
-• ~---·:.:,···-····-··-----·_-··_··· ··_···· ··········································································;;r- ...· ;.:,················· ... ., ...... ' ,; ' 
-- .. .,~ ,~ ' 
' 
······················-·············································································································-··· 
· • • NDDtDIUD _...PMitDCIK&Mft -PMJtD FJ.JO 
Figura ll. Evolucion de la estructura de los pasivos del 
balance. 
2. Analisis de Razones 
Las razones tinancieras obtenidas se presentan en el 
Anexo 15 y sus promedios de los indices se presentan en el 
Cuadro 30. 
Durante el per iodo 1983-1989 Algosu r ha estado f inanciada 
en un 66 por ciento con capital ajeno. esto que podria 
comprometer en teoria la independencia de la cooperativa. 
pierde gravedad al ser un valor de endeudamiento comGn en el 
sPctor cooperative hondureAo. 
1 12 
CIJd<lr n 7,0 Pr-cHnPdio de lo~; r-e"'~ultados de ld'. razor1es 
financieras_ 
RAIONES UN I DAD PROIIEDIO 
A. Estructura Financiera 
1. Grado de Autono1la Porcentaje 33.75 
2. Grado de Dependencia Porcentaje 66.43 
B. Distribuci6n de Ia Financiaci6n 
1. Financia•iento del Activo Fijo Porcentaje 135.75 
2. Financia1iento del Activo Circulante Porcentaje 88.18 
C. Solvencia o Capacidad de Pago 
1. Solvencia a largo Plazo Tanto por Uno 1.52 
2. Solvencia a tlediano Plazo Tanto por Uno 1.14 
3. Solvencia a Corto Plazo Tanto por Uno 0.69 
4' Solvencia In1ediata: Prueba Acida Tanto por Uno 0.11 
5. l iquidez Tanto por Uno 0.43 
Fuente: Elaboracion propia. 
En el Anexo 15 se observa que el grade de autonornta ha 
var iado considerablernente, en un range entr-e 25 y 45 par 
ciento. La cooperativa se inclina al endeudamiento m~s que a 
la autofinanciaci6n como se aprecia en la Figura 17. 
La distribucion de la financiaci6n indica que el activo 
fijo es financiado en su totalidad par el capital permanente 
(patrimonio y pasivo fijo) de la cooperativa, en cambia con el 
activo circulante ocurre lo contrar-io, la cooperat iva financia 
solo el ochenta y ocho par ciento con pasivo circulante y el 
resto con capital permanente. 
1 1 __' , 
.. POM:DmUES 
~-------------------------------------------------------------, 
--~. .. ....,. ...................... --....... _. __ ........ ____ ... _... .................... ~.--.······································:;.·· .... ·:.:,················· 
- ', ~ ', , ' 
....... ... _____ .. ,,. .... ,. ..... 
····-·····-----·-··············--·························-·····-···················-··-············-·-·-·---···-······-····-·······-··· 
...I ·- ..... • ln... --+- .... • .....-- I 
·L---------~. --------~--------~--------~--------._------.~ 19a .. 
Figura 18. Comportamiento de la estructura fi11anciera de 
Algo~~ur. per1odo 1983-1990. 
Los indices de solvencia expresan la capacidad de Algosur 
para hacer· frent:e a sus compromisos adquiridos en los 
diferentes plazas. 
En terminos generales. todos estos 1ndices se encuentran 
ba.ios; la solvencia a lar·qo y mediano plaza r·eve 1 an 
disposicion total de fondos para hacer frente a los pagos. en 
cambia la solvencia a corto plaza. inmediata y liquidez 
revelan una insolvencia tecnica, menos grave considerando lo~ 
valores de medio y largo plazo. 
La prueba acida indica que en promedio unicamente se ha 
dispuesto de 11 centavos para cancelar cada lempira de deuda 
inmediata durante los 7 periodos estudiados. con el agravante 
de que en el ultimo perlodo hubo liquidez negativa. 
L r 1 1 a F- i q 1n  a 1 9 ·., e p r e sen tan l o s 1 t1 d i c e s ,j e capac i dad de 
paqo promedioc~ de la cooperativa en el per-Jodo en estudio_ 
1.6 
1.4 
1.8 
1 
••• 
••• 
•. 4 
••• 
• 
IMQ» I'UIIEIJ ltED 10 I'UIIEIJ cmm PIMII ....... 
~ auw::.- - NrGD 
Figura 19 _ Capacidad de pago promedio de Algosur 
o_ Pronosticos como Bases par~ la Planificaci6n Estrat~qica 
Los pronosticos establecen previsiones sobre el 
comportamiPnto futuro de la cooperativa_ 
Debido a la variabilidad de la situaci6n econ6mica que 
impera en el pais. y a las observaciones de ejecutivos de la 
cooperativa entrevistados y asesores de tesis. se procedi6 a 
determinar pron6sticos unicamente para la situaci6n de la 
cooperativa en un plazo de dos a~os_ 
Se pr·esentan a continuacion lo.,-,; resultados para cada 
tecr1ica uti lizada: 
l I', 
1. Tendencia::. 
:->e probaron tendertcias linealE·s y linealizable~. para 
todas las variables explicativas que se presentaron en la 
llietodologin (Anexo 16) _ Solo las funcione"'. de co~:;t.o~:, e 
in<Jresos alcanzar on ajuste super·ior al cincuenta por ciento. 
:<:.e<Jurt se presentan en el ~;iguiente cuadro. 
Cu<J.dr·o 51. Funcione:c; l ir1eales para las Tendencias 
V A R I A B L E C 0 E F I AJUSH PROBABILIDAD ERROR PRONOSTICO 
X y b R2 ESTANOAR COSECHA 91-92 
Periodo Cos to 137143.07 -1491.464 0.76 0.070 371.506 1419.846 
Per iodo Ingreso 136035.50 -1479.036 0.54 0.015 436.151 1443.224 
Fuente: Elaboraci6n propia. 
Segun este pronostico el excedente de operaci6n (Figura 
20) ascenderia solo a 23.378.00 lempiras en el pe1 1odo 1991-
1992, de seguir la cooperativa como hasta ahora. Esta 
prevision tiene una representatividad entre 54 y 78 por ciento 
(R2), y una confiabilidad (P de F) superior Jl 90 por ciento; 
en ausencia de decisiones excepcionales a las que se han 
ven i do tomamndo en 1 a emp r-es a has ta e 1 mom en to_ 
I I ( . 
-.. ~.~ .~ ~-~~IS~I~LPS~·~------------------------------------------, ································································································································ 
-rxaeorne 
,. .. .,._..,  1W1 
r i ~1u r·a 20 _ Excedentes proyectados segun TendE·nc ias _ 
2. Funciones Economicas de Medic Plaza 
Los funciones de costas e ingresas segun el volumen de 
ventas se presentan en el siguiente cuadro: 
Cuadra 32. Funcianes economicas de media plaza 
fUNCION TIPO C 0 E F I C I E N T E S AJUSTE P R 0 B A B I L I 0 A 0 
DE b b b R2 FUMCION b b 
IHGRESOS LINEAL 0 1.00 1.00 0 
COST OS CUAORATICA 1163.70 -0.76 7.5 E-6 0.97 0.01 0.23 0.8 
Fuente: Elaboraci6n propia. 
117 
La multicolinealidad de la tunci6n de costas totales hace 
perder significaci6n a sus coeficientes de re~resi6n 
independientemente considerados, perc la funcion tomada como 
un todo es muy representativa (97%) y significa~iva (99%). 
El maximo beneficia se obtendria en un volumen de 
operaci6n de 227,764.00 lempiras con los siguientes niveles de 
ingresos y costas: 
Ingresos - 13,645,853 
Costas = 13,418,088 
lo que representa un volumen de produccion de 24,543 pacas, 
volumen de producci6n solamente obtenido durante los per1odos 
1983 a 1986 y que es cuatro veces mayor que e 1 vo lumen de 
producci6n de la ultima cosecha estudiada. 
Combinando la:::. previsiones de lo·c; (:•ncarqados (i-_:~ la 
coopPt at iva, ~;obre el futuro de l a m i sma, se t or mr 1 l a ron l oc. 
escenario~- que se esquematizarr en la Figura 21_ 
P.:.-u·a }c,s eventos detinidos en cada variable aleatr)riii ·';f• 
calcularorr los indicadores de evaluacion econom i r·os y 
1 l H 
...,., 1!1 
tii
...
O  -a 
 ~ 
,. 1M 
.tii.tii.O  a 
. 1!7 
O 
tiiO --I!'ID 
·- .. 1!1t 
tiiO .... 
____ ,. .. ~.. 1!1 • 
• 70-------- ,.., 1!1~ 
~ ...,
..T UI'OION 
INIOAL .,..  ..,,,  ..   
.. < .,...,. ..1!.1e 
\_ ._ ao  
6DO at 
6,tDe.OO,   -ae·  
a~
------ ,. .. ~ 6DO a• 
,..., - ---- teO a• 
.,. < --~ .=tiiO. .aa,.   
.70 ~,. .. ----  :: 
AWAAIMOOAI I- ae.l~  ~..-..C........ t.if.t  ---POCLNlJl  -IM-A- tL~ :0 0CACM:::::A::: ::-: -L=Oll C =. ...  
Figura 21_ Escenarios tormulados para las Previsiones_ 
Los intervalos de contianza (P-=66%) de cada indicador 
aparecen en el Cuadro 33 y presentan una variabilidad 
considerable, ya que los coeficientes de variacion oscilan 
entre 86 y 275 por ciento. 
Todo esto indica que los resultados que Algosur puede 
esperar en un plazo de dos anos son muy variables. segun 
opiniones de sus responsables. 
119 
CIJadr o ,';3 .. Int~~rvalo~. de Cor1f ianza para lor,, Indi(.e<:, de 
Comparacion entr·e los Escenar ios. 
IN DICE VALOR OESVIACION CY ll11ITE LmTE REGION 
ESPERAOO ESTANOAR \ SUPERIOR INFERIOR OESFAYORABLE 
0 IRRAC!ONAL 
Yoluaen de 12,735,218.00 10,768,339.00 85 31,149,078.00 -5,678,642.00 18 \ 
Ingresos 
Yoluaen de Costos 12,775,085.00 10,809,060.00 85 31,258,578.00 -5,708,408.00 18 \ 
Excedente de -39,867.00 109,678.00 275 147,682.00 -227,416.00 154 \ 
Operaci6n 
Rentabilidad 0.30 0.84 36 2.53 -2.22 222 \ 
Endeudaaiento 88.50\ 75.81\ 86 218.14\ - 41.14\ 436 \ 
Solvencia l. 02 0.92 90 2.66 -0.62 62 \ 
Autofinanciaci6n 3,688,388.00 3,116,850.00 85 9,018,202.00 -1' 641 '4 29. 00 18 \ 
Financiaci6n Ajena 3,610,273.00 3,011,552.00 83 8,760,027.00 -1,539,481.00 18 \ 
Fuente: Elaboracion pr-opia. 
Los valores de la esperanza matematica indican co:':;tos 
mayo res que ingresos. excedentes negatives, alto 
endeudamiento. solvencia aceptable y parecidos niveles de 
autofinanciaci6n y financiacion ajena. 
En la ultima columna del cuadro anterior se ha calculado 
la region destavorable o irracional (negativa o con valores 
anormales) de cada intervalo. por ser esta negativa o en 
extremo diferente a lo esperado como normal. 
Tanto volumen de costos, ingresos. autofinanciaci6n y 
tinanciaci6n ajena presentan los niveles de regi6n irracional 
mas bajos. el endeudamiento presenta la mayor regi6n 
desfavorable ya que presenta un limite superior de 218 por 
120 
ciento y lo normal o esperado es 50 por ciento. 
La variabilidad grande de los resultados esperados y la 
proporci6n considerable de zona irracional en la mitad de los 
indicadores utilizados pone en evidencia la falta de 
armonizaci6n en las opiniones de los ejecutivos. Seria 
indispensable mejorar la concordancia de sus criterios 
afinando la tecnica Delphi con dos 0 tres sucesivas 
autocorrecciones hast a reduc i r- significativamente e:=. ta 
excesiva variabilidad. 
E. GQmpQQ~nt~§ de l~ planif~caciOn Estrategica. 
Como se mencion6, en la metodologia con la planificacion 
estrategica se podria haber realizado un largo estudio, pero 
debido a limitaciones de tiempo. solo se establecier-on las 
herramientas b~sicas sobre las cuales Algosur puede planear 
sus oper-aciones a largo plazo. Estos fundamentos incluyen la 
definicion de los puntas que se abordan a continuacion: 
1. El Producto de la Cooperativa. 
Algosur genera un producto pr-incipal y dos subproductos, 
que constituyen la fuente de sus ingresos. 
El producto principal es la fibra de algod6n, la cual es 
clo.sit icada dentro de la cooper-ativa en 10 tipos de cal idad 
la cal idad ba:=.e es la "Lempira" y existen cal idades •s1Jpe1 iore·:. 
121 
e inferiores alrededor de ella. 
Estes grades de cal idad pueden ser comparados con los 
grades internacionales, pero al efectuar negociaciones, la 
venta se hace contra tipos o muestras que no necesariamente se 
ajustan a las especificaciones de los grades internacionales. 
Estos tipos o muest:ras son evaluados en base a tres 
caracter isticas que sir ven de normas para determinar- la 
calidad del algod6n: 
a. La calidad de fibr-a "staple", que se mide en pulgadas; 
lo nor-ma 1 es 1 3;" a 1 l/16"_ 
32 
b. La restencia "presley", que se mide en libras par pulgada 
cuadrada; lo normal es entre 80,000 a 90,000 Jibras por 
pulgada cuadrada. 
c. El calibre micronaire", que lo normal es entre 3.8 y 
4.5. 
Los subpr·oduc tos, que aport an en premed io e 1 15 por 
ciento de los ingr·e-~os. estan constituidos principalmente par 
la semilla y la borra de algod6n. 
La semilla por lo general se vende como tal a qanaderos 
locales, perc ocasionalmente 1 es enviada para su procesamiento 
a El Salvador y prod1Jc:e har·ina y aceite, los cuales tambien se 
comer·cializan. 
La borr·a de algo<ion, que es ut:ilizada por lo5 arte:o,anos 
Tres ·Je las sietJ" co':.echas estudiadas. 
122 
para la produce: ion de colchones, es vend ida tambien 
localmente. 
2. El MPrcado. 
La definicion de mer·cado <ie la cooperativa se hace en 
tor no a l a t i bra, ya que los subproductos son come rei ali zados 
localmente. en el mismo plantel de desmote, y esto no presenta 
mayores dificultades. 
a_ Come~ci~liz~ci~n-
La comerci.al izacion se desarrollara alrededor de los 
siguientes puntos: 
(1) Mecanismos e Informacion de mercado: 
El mercado internacional del algodon est~ regido por la 
oferta y la demanda mundial. Hay muchas fuentes de informacion 
que son facilmente accesibles y cuyo costo es 1nfimo, 
comparado con el beneficia que obtiene el exportador. 
El mercado de futures de Nueva York no necesariamente 
refleja los precios reales. sin embargo. constituye el patron 
por el cual se rigen las ventas del algodon originado en el 
continente americana. La informacion de mercado se obtiene 
tacilmente via telex diariamente y a cualquier hora del dia. 
123 
El Comit~ Consultive Internacional del Algod6n (CCIA) es 
un mecanmo creado por los paises productores de algod6n del 
mundo con sede en Washington. que pretende mantener informados 
a sus miembros con informacion libre de toda especulaci6n. 
Finalmente. los compradores1 juegan un papel importante 
en la comer-cializaci6n_ Practicamente constituyen la mejor 
alternativa de negociaci6n para vender, ya que su conocimiento 
de donde. como y cuanto algod6n se necesita en el mundo les 
permite pagar mejores precios que los que se pueden obtener 
independientemente_ 
(2) Mercadeo Interne_ 
Durant.e muchos anos existio un acuerdo tacito entre 
Algosur- y la mayor fabrica textil del pais, Textiles F"io 
Lindo, s_A_ de c_v_. en el sentido de que ambas partes estaban 
el libertad de vender y comprar en el exter-ior su produccion 
y demanda, respectivamente_ La ot.ra empre~.a textilera 
nacional, Hi los y Mechas S_A_, siempre se abastecici 
local mente_ 
Sirt embargo la situaci6n de d1ficil obtencion de divi~.a~~ 
de los Gltimos anos ocasiono que Textiles Rio Lindo buscara 
:3upl ir sus neces i dade~. locnlmente, con la con~::. i <:~u i en te 
readecuaci6n en las cantidades de expor taci6n_ 
Denominados tambien "traders". "merchant~;" o "brrd·<:·r· 
124 
(:,) t18rC<VJf·O lr1t"'rna< ional. 
[tl la hisr.or ia de ld cooperativa, rnuy trl.ras veces se ha 
vendido a fabr icdS texti !eras en el ext.er ior Las ventas de 
expor tac ion <::;e hacen a r~ornpradores que a su vez r ev(~nden e 1 
pr oduc to a todo el n11Jt1do .. 
Par·a vender a! exterior Al<JOSur acostumbra ofrecer a ~.IJS 
comprador·es mas conocidos, pr·ocurando escoger el mejor po:c;tor· 
y el que presente la condiciones mas ventajosas. Una vez 
contr atada la cornprav.,.nta, Ia cooper·ativa queda en esper a de 
las instr IJccionec. <le E·rnbar·que pd.r a pr oceder al despacho. 
l> . P r ec i os _ 
Fste ha sido uno de los factores que mayor influencia ha 
tenido en el deO';arrollo pasado del cultivo de alqodon en 
Honduras. 
A partir de la segunda mitad delano 1981, los precio::. 
del algodon comenzaron a sufrir una fuerte catda en el mercado 
internacional, debido principalmente al aumento de la oferta 
mundial y a un crecimiento moderado de la demanda. lo que fijo 
las existencias totales en alrededor de 27.5 millones de pacas 
al final de la cosecha 1981-1982. 
Sin embargo, siendo que las areas sembradas en la cosecha 
1982-1983 fueron menores a las del ano anterior, la tendencia 
de los precios hacia la baja ha sido frenado, not~ndose una 
12~ 
mejeria a partir de ese per1odo. 
Considerando las proyecciones de crecimiento de la 
poblaci6n y del ingreso en los diferentes paises. se estima 
que las perspectivas para el consume de algod6n a nivel 
mundial son favorables. especialmente si se toma en cuenta que 
el crecimiento de la demanda de la fibra de algod6n per capita 
en los pa1ses con ingreso per capita relativamente bajo, 
ntas alt.o que el c:r-ecimiento del ingreso, lo que significa que 
la::. mayor-es per~~pectivas de crecimiento del consume estan en 
los patses en v1a de desarrollo_ 
Se pre<0~entar1 a continuacion algunos de los aspectos 
importantes en relaci6n a los precios: 
(J) Sistema de Prec:ios_ 
Lo-:. pre•cio<O. de algodon se cotizan en r·eL-J.cion a una 
c:alidad base que es representativa de las espec:ific:aciones 
norrnale~. para la tibra de e::.e pr·oducto_ En ba~.e a esta calidad 
la cooper-ativa tiene establecida SIJ tabla de premios y 
c:astiqos, I a Cit a I flur::t11a anualmente, dependi endo de 1 a <e. 
,:·ondiciones de mPr' ado_ Sin ernbat go se ha notado una tendencia 
en e l mercado hac:ia un mayor ca~.tigo de las calidades 
inferiores, volviendose un rner-c."'.do de alta calidad. 
fn el cuadro siguient.e, se detalla la tabla orir~inal de 
pt·emio<:. y •a"'.ti~l'Y·., compar-ada cor1 la tabla que f11e aceptad;-J. 
126 
r.1Jadr o 34 _ Cnmparacion de tablas de premios 
y ca "'· t i qo~. de A l gosu r _ 
GRADO P R E II I 0 S y C A S T I G 0 S 
HOMOUREiiO ORIGIMAL 1987-1988 
Alba + 100 puntos 175 puntos 
leap ira t 50 puntos t 125 puntos 
Berta Base Base 
!Iauro - 50 puntos 185 puntos 
Lorena - 75 puntos - 300 puntos 
Orieta - 100 puntos - 600 puntos 
!I ina - 175 puntos - 900 puntos 
Elsa - 275 puntos - 1200 puntos 
Fala - 400 puntos - 1500 ountos 
llarcela - 550 puntos - 2000 puntos 
Fuente: Elaboraci6n Propia 
(2) Fijacion de Precios de Venta. 
fanto la:;. ventas locales como las de exportaci6n. se 
hdcen tomando como r·efer-encia los precios del mer-cado de 
futuros de Nueva York. La decision de vender es potestad de la 
.Junta Directiva. 
El gerente presenta ante la Junta Directiva las ofertas 
de compra y este cuerpo directive es quien toma la decision de 
como y a quien vender. La Gerencia informa a la Junta 
Directiva la situaci6n de precios en el mercado internacional 
y es esta quien decide cual es el mejor momenta para vender. 
Se procura siempre cubrir primeramente las necesidades de 
la industria texti lera nacional y el saldo se vende para la 
expor-taci6n _ 
l2/ 
Par-a determinar el precio mir•imo de venta se determina 
primeramente el precio minimo que se hade pagar al productor. 
Posteriormente se fija un rango en el cual se buscan ofertas 
de c:ompradores. Estas oferta:::. tambien son utiles para la 
negociaci6n con la industr-ia },,c"' l. 
Historicamente, c:••ando las condiciones de precios 
inter-nacionales han sido favorables, la cooper-ativa ha vendido 
~.u cosecha a futuro. Sin embargo, cuando el mercado no ha 
alcanzado los niveles esperados. se ha esperado hasta tJltimo 
momento, de acuerdo a Ia~; circunstancias y su capacidad 
f inane iera. 
c. Politica de Ventas_ 
F.n lo~. parrafos anteriores ha quPdado dE"'Cr .tala fornt.:-. 
en Algosur rea.liza sus ventas. Ha:c-.1 camente est1 
deterrninada en su deci<:.ion de vender al rnejor pu~.t.or. Ante~. de 
realizar- su venta, tom.:1 An cuenta por lo meno~. tr-ee; oferta~. • 
escogiendo la quE· c ()n:c. i der a rna~. beneficiosa para sus 
in te r-eses. 
F'or el hecho de que- el mercado nose ri~]e por cuotas, su 
cornercializacion puede hacerse con cualquier pals del rnundo. 
Mas bien depende de sabe-r esperar y aprovechar las fre-cuente• 
f 1 u c t' J a c i on e s d (:" p r e c i o s . No ex i '"' t ~~ u n r e g 1 amen to ~=- s c r i to d P 
128 
d _ Prqc~dir:niento qe. Cqbro-
Oadas las condiciones de altos riesgos de los negocios 
internacionales. la cooperativa establece como condicion en 
sus negociaciones. que el comprador extienda una carta de 
cr~dito irrevocable. confirmada y a la vista por un banco de 
renombre de los Estados Unidos. con 45 dias de anticipaci6n a 
la fecha de embarque. 
En muy raras ocasiones y debido a la contianza 
establecida con ur1a o dos empresas compradoras. en el pasado 
la cooperativa vendio sin exigir carta de credito. sin haber 
tenido problemas de recuperacion. 
3_ Puntos Fuertes. 
Al igual que la informacion de mer·cado y los punto:=-. 
ch~bile~., los punta-::. fuertes se analizar·on con ayuda de lo~. 
ejecutivos de Algosur. Se describen a continuacion los 
principales puntas a favor de la cooperativa: 
a. El manejo democratico de las decisiones en la 
cooperativa. lo cual permite que cada accion que se tome 
lleve consigo el concenso general de directives y 
administradores de Ia cooperativa. 
b. La excelente corTHHii•:aciun q11e existe entr·e personal y 
Pmpleitdos. entre di rectivo~; y cooperativi~.ta"';, er1tr e 
129 
oficinas y planteles. lo cual facilita en gran manera las 
labores de trabajo. 
c. Algosur es la ~nica procesadora y comercializadora de 
algod6n en Honduras. La falta de competencia le permite 
trabajar sin presiones excesivas. 
d. El personal est~ ampliamente capacitado en actividades 
algodoneras y tiene la exper iencia de muchos anos de 
labor productiva. 
e. Los mecanismos de comercializaci6n, tanto internes como 
externos, son bien ronocidos y el manejo de las ventas es 
llevado a cabo ef icientemente por los encarc1ados de 
mer-cadeo. 
f_ Las inversiones en activo fijo que la cooperativa posee 
son un fuerte respaldo a las actividades que realiza_ 
Algosur es duena de la ~nica planta desmotadora. la cual 
tiene una capacidad expandible para atJmen tar l a 
pr-oduccion en cinco veces la actual 
<J. La deva.luacion y la liber-acion de la tasa de c.amhio han 
contribuirlo a inc:rement.ar el valor r>ercibido rje la:=. 
ventas <::>n lempir-as y han ocrJ.:o::.ionado m;1yor-e::~ (::'XCI?'JF·nle<::. Pfl 
la co':.echa de menor produccion. 
h- Los planes de <liversif icac1on puestos E'll march<1 
recierrternente. permiten a la cooperativa di':.rninuir ~.u 
dependencia de un solo producto y ampl iar c;u:::, act tvid.-:ides 
a soc i ado:;;_ 
I ",t; 
r-1 merc:.tdo t:>><:tern') ''>iempre ha estado abier to a compr-a.r- Ia 
prodtrc< 1011 rt<:tcional. 
4 _ Pun tos L!eh i 1 e". 
3e 1 istan a continudcion los pr-incipales puntas en contra 
de la cooperat_iva: 
<L La r entabi 1 ida<i y las f inanzas de Algosur presentan un 
panor-ama poco atr-activo; existe un gr-ave problema de 
bajas rentabilidades, capitalizaci6n y liquidez. lo cual 
lleva al cooperativa a una estructura financiera debil_ 
b. La estructura organizativa de Algosur no es funcional 
para el manejo de las actividades que por diversificacion 
est~n surgiendo dentro de la cooperativa. 
c. Existen politicas de gobierno tendientes al mejor-amiento 
de otros cultivos. lo cual incide negativamente en la 
producci6n del algod6n. 
d. La demanda interna actualmente esta siendo satisfecha por 
la producci6n nicaragUense. a precios mas bajos que los 
de Algosur_ Esto es debido a que Nicaragua tiene una 
deuda de energia electrica pendiente con Honduras. 
e. Existe falta de infraestructura necesaria para la 
producci6n tal como sistemas de riego, labranza y equipos 
modernos de campo_ 
131 
f_ El compromise de los productores hacia la cooperativa es 
bajo y disminuye al pasar el tiempo. 
g. La deserci6n de los productores aumenta cada ana, 
agravando con ella los problemas de la cooperativa. 
i. Existencia de una gran cantidad de activo sin 
utilizacion, el cual cada vez se hace mas obsolete. 
j_ La pol1tica de no capitalizacion de la cooperativa_ 
k. Tendencia de la indu~.tria a la sustitucion de la fibra 
natural por fibra sint~tica_ 
V. r:QNC:L u:::~ 1 ONl ~' 
El manejo tecnico se encuentra en un nivel bueno, peru 
existe ur1 claro incremento en lo~; costos de pr·oducci<'Jn de ano 
,1 ai'io, lo c:ual contr asta con el decr·ecimiento de los in<Jreso:o:, 
pnr ki lo<Jramo de al~]odon pr oduc ido. 
La evaluacion demostr·o que en pr·omedio de los factor·e:::, 
w:.tudiados el capital fijo e~. el mas remunerado (Lps. 1,704) 
dehido a la depreciacion an,Jal. sin embar·go es tambien el 
factor menos productivo (31%). Por otra parte los niveles de 
funcionamiento pr·omedio de la cooper·ativa son muy poco 
favorables al compararlos con los puntos criticos (entre l% y 
14%), es decir, no presentan casi nin<]Una cober·tur·a frente al 
riesgo de perdida, con el agravante de presentar una gr·an 
elasticidad del beneficia (entre 7 y 180 veces) ante cambios 
en el factor. 
Los valores promedio de rentabilidad de la cooperativa 
pt~rmanecen bajos (9% sobr·e capital pr·opio) contr·astando con la 
remuneraci6n promedio del cooperativista sobre su capital 
dentro de Al<Josur (475'%). que per·manece alta aunque muestra 
una tendencia marcadamente decreciente. 
Analizando la estructura de los estados contable:s se 
puede concluir que en el balance la mayor parte, tanto del 
activo como del pasivo, es capital circulante (77%). En el 
estado de resultados los costos de ventas (92%) son tan altos 
que casi absorven todos los ingresos por ventas. 
133 
Dur-ante el periodo estudiado el financiamiento ha 
provenido en mas del 50% de capital ajeno, siendo casi en su 
total idad f inanciamiento de corto plazo y en promedio los 
costos de financiamiento son casi iguales ala rentabilidad de 
los actives totales. 
La solvencia de la cooperativa no le permite hacer frente 
a los pagos de sus compromises a corte e inmediato plaza (esto 
se agrav6 en la cosecha actual y constituye ahora uno de los 
principales problemas). lo que se aprecia menos grave con las 
solvencias favorables cuando se amplian los plazas. 
Los pronosticos pr-oyectados a dos ai'ios no SOli 
halagador·es. Si la cooperativa continua con la tendencia de 
funcionamiento qtJe ha seguido dur-ante el per1odo de analisis, 
los excedentes que obtendr~ ser~n tan bajos que no le 
per-mitiran ni siquier-a hacer frente a los gastos gener-ales. 
A partir de las funciones de c:o-::.tos e ins1resos de mecliano 
plaza, el volumen optima de produce ion s i <Jn if i c a r- 1 a 
rnultiplicar por· cuatro la cantidad de paca~. de la ultima 
cosecha y multiplicar por dos el voltJmPn de ventas qenerado en 
la r11isma. En cambia. a partir de prono~.ticoC'; elaborado-:. con 
;::irbol de deci·sione:3 rec:oqiendo la 0pini6n de los encarqados de 
la cooperativa se obtiene una esperanza matem~tica negativa 
par a lo:::; excedentes, r-entabi 1 idad aceptable y una! to <Jrado de 
endeudamiento. Lo~. inter·valoC'; de confianza (66~.) de e~:;to~. 
in<li•:ador eo". presentan ronsiderable var iat>i idad 
1 r r etc. i or 1 et 1 i •l ch:l _ 
134 
La fibra de algod6n es el principal producto de Algosur 
y la tendencia muestra una mayor proporci6n de ventas hacia la 
expor~taci6n en los CJl timos anos. Los precios de la f ibr·a 
varian principalmente en funci6n de la calidad de la misma Y 
existe en la actualidad una mayor penalizaci6n a las calidades 
bajas_ 
El mecanisme de fijaci6n de los precios de venta de la 
fibra de algodon oro se basa en la informaci6n de los precios 
del mercado a futuro de la bolsa de Nueva York. y del calculo 
de los costas de produccion del productor. La decision de 
venta es responsabilidad de la Junta Directiva tomada en base 
a la informaci6n que la gerencia suministra para tal etecto_ 
Entre los puntos favorables de la cooperativa pueden 
destacar-se una buena organizaci6n y comunicacion entre la 
administracion y el personal. el cual ademas de trabajar 
ef icienternente posee una ampl ia exp('•r iencia y conocimiento del 
negocio_ La~. actividade<:; de diversificacion. tale"'. como el 
melon, <Jranos basicos y ltortali.tas. puestas en marcha en la 
presente cosecha ofrecen perspectivas de mejoramiento. 
Los puntos en contr·a se concentr~an pr incipalmertte 
alr-ededor de los malos resultaclo?. economico?. y financiero':., 
los cuales seven seriamente afectados por la pol1tica de no 
capitalizaci6n de 1 a emp r e~.a y la repartici6n total de 
excedentes entre los cooperativistas_ Otro purtto desfavorable 
quro· r11erecen ser menciortado P<:; el abandono de Ia pr odtJcc ion 
.:_d~l<>dnn'-•ra por la di:::.minucion de la rerltcibilidad d•'i r.ultivo_ 
VI _ RE COMF ND(lC I ONE:~; 
En base a los resultados obten i dos en es te t r·abaj o de 
tesis -::.e lograron deter·minar los principales problemas de 
Al<JO:-:.•n _ t-=-sta:s 'o~ituac:iones pr·oblematic:as, pr·esentadas en el 
or .Jer• sec•Jenc i a 1 del t. r abaj o, ofrecen oportunidades de 
recuperacion a tr·aves de los :::.iquientes puntos: 
En t~rminos generales, se puede comenzar a recomendar que 
1 a cooper· at iva hag a en el futuro un mejor uso de la 
informaci6n contenida en los registros, con el proposito de 
hacer anal isis que puedan ayudar a la ~~erencia a tomar 
decisiones, tal como lo hizo el presente trabajo_ 
Del estudio del entorno de la producci6n algodonera y de 
la cooperativa se puede recomendar que la asistencia t~cnica 
·se estr·uctur·e de tal tor·ma que sirva al cooperativista a 
mejorar su productividad y no solamente de instrumento para el 
control del credito_ 
En el sentido de capacitacion se hace necesario capacitar 
al personal en areas especificas ya existentes dentro de la 
cooperativa, as1 como tambi~n en las ~reas nuevas a que entre 
Algosur a trav~s de la diversificaci6n. 
Es importante tambien fortalecer la capacitaci6n 
administrativa entre los asociadas, lo mismo que concientizar 
al cooperativista sabre los problemas de Algosur para que se 
convierta una pieza clave del mejoramiento de la misma. 
Para empezar a hablar de los resultados de los analisis, 
136 
como primer punto se pudo identificar la existencia de una 
gran cantidad de activo inutilizado dentro de la cooperativa, 
para el caso, la desmotadora esta trabajando a un 17% de la 
capacidad de procesamiento instalada (Cosecha 1988-1989). Al 
respecto ser ia conven iente que la cooperati va busque 
incr-ementar la cantidad de al<JOdon procesado; esto podria 
lograrse incentivando la producci6n de algod6n en el pals o 
comprando materia prima en paises vecinos para procesarla en 
el plantel de San Lorenzo. Para ello seria necesario elaborar 
un estudio sabre la factibilidad economica de realizar esta 
actividad. 
Otra posible soluci6n la constituye la busqueda de usos 
alternatives para esta maquinaria. Seg~n comunicacion con el 
Gerente de la cooperat.iva la planta pr·ocesadora que no se 
uti 1 iza se puede transfer-mar faci lmente en una planta de 
elaboracion de alimentos concentrados, lo cua l podr1a 
contribuir a la solucion de este y otros problemas que se 
abordaran mas adelante. Est.e y otros pos i b l e~. usos 
alternatives deben evaluarse economicamente. 
En Ia evaluaci6n tecnica lo,_;:. resultados indican que los 
1n~Jices d~ la secci6n de desmote se encuentran en un nivel de 
manejo malo. Los encargados del procesamiento podrian aumentar 
el n(Jmer-o de pacas producidas y disminuir el porcentaie de 
tierr1po pE-rdido e~.tableciendo un sistema de contr·ol que tienda 
a reducir Ia cantidad de tiempo utilizado para preparar lii 
rr1aquinar ia ar,te". del desmote. para reparacion y manter1in,ier,t(, 
137 
de la misma y para eliminar el tiempo perdido en actividade5 
que no conciernen al trabajo de procesamiento. 
Al igual que los indices de desmote, el analisis indica 
que en la comercializaci6n de la semilla los indices se 
encuentran en un nivel de manejo malo. Algosur debe concentrar 
esfuerzos en vender la semilla a los ganaderos locales debido 
a que el precio resulta m~s favorable que el ingreso promedio 
obtenido de la venta de lo:!:. pr-oductos de la maquila de la 
semilla en El Salvador. 
Las calidades malas (Hina y Luz) se producen en gran 
cantidad al compar-ar·la con la cantidad esper·ada por- los 
encargados del desmote. Ser1a conveniente que la cooperativa 
disminuya la producci6n de estas cal idades e incremente la 
cantidad producida de calidades excelentes a tr·aves de la 
introducci6n de variedades mejoradas de alta calidad de fibra. 
Los uv:lice:"; rnonetarios calculado:". revelaron la tendencia 
incremental de los costos. contrar ia a la tendencia 
decreciente de los rendimientos rnonetarios. Aun cuando esto es 
en par·te consecuencia de la situaci6n <Jelleral de la economia 
hondureAa. la cooperativa podrta esmerarse er, reducir costos 
innecesar·ios, comprar insumos a precio:c:. mas bajos y lO<Jrar 
mejores precios para sus productos, todo esto a traves de sus 
mecanismos de control de pr·ocesam i en to. compras y 
con,ercializacion. La misrua -o;ituacion se denoto a traves de la 
e·.:.tr uctura de co·':.to:",, inqr esos y re·:.ultado·~. • en donde el co~~t.o 
d•.> ven t.a~. de I 97Z. r<'>velo la ur·qenci.\ de poner atencion 
138 
especial al manejo de los costos. 
El estudio econ6mico revel6 indices de rentabilidad 
(sobre capital propio. actives totales y ventas) bajos. Es 
necesario que Algosur tome medidas tendientes a elevar estes 
indices principalmente a trav~s del mejoramiento de la 
productividad. Al respecto la cooperativa podria aumentar los 
excedentes netos y brutes, bien sea par una mayor produccion, 
mejores precios, disminuci6n de costas y usos alternatives de 
actives no utilizados actualmente. Algosur debe poner especial 
atenci6n a la disminuci6n de los actives totales y un camino 
podr1a ser la venta de la maquinaria y equipo improductivo. En 
t~rminos generales para enfrentar este problema es necesario 
preparar planes concretes que tengan como meta el incremento 
de estos indices. 
La diver-sificacion presentan una clara v1a para la 
recuper-acion de la situacion economica de Algosur-. que como 
pudo obser-var-se en los r-esultados del e::.tudio presenta las 
mayores l imitaciones de la cooper-ativa. Es necesar io continuar 
con este tipo de proyectos analizando tecnica y economicamente 
cada actividad posible, de tal marrPra que se integren a 
Al go:::;u r inversiones con alta r entabi l idad, rapido 
recuperamiento de la inversion y obtencion de benet icios, 
tanto para los asociadas como para la cooperativa misma. 
La medida utilizada para determinar la remuneracion del 
coor)erativista aun cuando es alta, no es rHr indicativu 
deter nrinante de la cantidad de dinero que lleqa a !a', mano,.-. 
139 
del productor. En realidad el agricultor algodonero esta en 
mal as condiciones economicas lo cual puede observarse 
claramente en la deserci6n anual de la producci6n. La 
cooperativa debe preocuparse por lograr su objetivo 
priori tario de elevar el bienestar del cooper·ativista a traves 
de la busqueda de alternativas en el cultivo de algod6n 
tendientes a mejorar su rendimiento en calidad y cantidad. asi 
como tambien en el beneficia que llegue realmente a sus manos_ 
Otra forma de alcanzar este objetivo la constituye el 
hecho de buscar y poner en pr act i ca nuevas a 1 tern at i vas de 
inversion (Diversificacion. ya mencionada anteriormente) para 
los asociadas que abandonen el cultivo de algod6n; entre ellas 
pueden mencionar-es la producci6n de granos basicos. 
hortalizas. productos no tradicionales. agroindustria y otros. 
siempre y cuando se compruebe que estas al ternativas son 
viables econon,icamente y que en r-ealidad pueden mejorar los 
ingresos del asociado_ 
Siempre dentro del marco del analisis economico. la 
evaluaci6n del riesgo identifico puntos criticos con poca o 
n i n gun a cob e r t u r a f r· en t. e a l r i e s go y con u n a e 1 as t i c i dad 
extr-emadamente al t.a _ Se hace necesar io que Algo~.ur se aleje 
positivamente de estes puntas criticos mediante el incremento 
en los volumenes de producci6n e ingreso promedio por paca y 
la disminuci6n del costa variable promedio y costa tijo total_ 
Esto se puede loqr ar. como se menciono en el ca':.o de la 
rentabilidad, a trav(•s del mejoramiento en la productividad ·Je 
140 
las diferentes actividades que lleva acabo la cooperativa, as1 
como tambien la ejecuci6n de planes especificos preparados en 
base a las recomendaciones mencionadas hasta el momenta y 
otras tendientes a disminuir la elasticidad ante cambios y 
aumentar la cobertura frente al riesgo de perdida. 
En la evaluaci6n financiera lo mjs digno de resaltar son 
los indices de capacidad de pago. Los resultados de la 
solvencia, que no presentaron capacidad de pago a inmediato y 
corto plaza, pueden ser mejorados si la gerencia muestra una 
mayor preocupaci6n para el lagro de la disminuci6n del periodo 
de cobra de las cuentas por- cobrar-, pr-incipalmente saldos 
morosos de credito (que como se mencion6 constituyen una buena 
parte de la cuentas por cobrar) para lo cual seria necesario 
la implementaci6n de medidas estrictas de recuperamiento de 
pr-estamos catdos en mora. Tambien la adrninistr-acion debe 
trabajar en el sentido de aumentar· el periodo promedio de pago 
de las cuentas por pagar y el aumento del numero de rotaciones 
de inventario (encontrado bajo en el calculo de las razones 
econ6micas), a traves de un manejo eficiente del mismo. 
En est e sen t i do de me j or a r· 1 a s i t u a c i on f i n an c i e r a e s 
ttecesar io implementar un plan de capit.alizacion de Al<:Jo,.,-.ur, el 
cual pernti ta retener una parte de los excedentes de cada 
periodo (ya que hasta el moruento la politica de la cooper·ativa 
establece la distr-ibucion total de los excedentes), hasta el 
purtto que mejoren y se mo.ntengan estables nivele,.,-, aceptable~; 
de 1 iqtJi,J(•L y r·entabilidad. 
141 
Por ultimo, los resultados de las tres tecnicas de 
pron6sticos a dos anos no son halagadores, ni permiten 
vislumbr-ar un claro cr-ecimiento o mejoramiento de Algosur. 
Ante esta situaci6n la cooperativa solo tiene dos opciones: 
puede en primer instancia cruzarce de brazos, seguir como 
hasta ahor·a e inclusive introducir unos pocos cambios y 
observar como la cooperativa llega a la quiebra o en segunda 
instancia puede decidirse a enfrentar el futuro con fuerza, 
energia, agresividad y un optimismo tendiente a llevar a la 
cooperativa hacia una meta precisa: LA RECUPERACION Y 
CRECIHIENTO DE ALGOSUR, no solo en su papel como cooperativa, 
si no tambi~n en su rol como empresa. Para ello es necesdrio 
que los ejecutivos preparen planes operativo tanto anuales y 
a largo plazo que sirvan de guia a la gerencia para enfocar el 
desar-rollo de la cooperativa hacia esa meta especifica. En 
e ~, t a a c c i 6 n pod r 1 a u t i 1 i z a r s e 1 a i n f or mac i on p r· oven i en t e de 
1 os r esu 1 tado:::; obten i dos en es te estiJd i o _ 
VI l _ Rl SUMEN 
La Cooperativa Algodoner·a ha tenido una participacion 
importante en la prestacion de los servicios de apoyo a la 
prodiJccion al<Jodonera_ Siendo la propietar·ia de las dos l.micas 
•.le~.motadoras existentes en el pais. se constituye en la 
entidad encar<Jada del desmote y la comer·cializacion tanto de 
la fibra. como de la semilla y borra en Honduras. 
Algo:::.ur esta consciente de que la pr·oduccion alqodonera 
"'· e h a vue 1 to mer, o ~. r en tab l e en 1 o s u 1 t i mo  s an o s . s i en do as 1 
que se han obtenido rentabilidades sobre activo total 
extr emadamen te baj as. si las comparamos con las tasas de 
inter~s bancario existentes. Es por ella que surge la 
necesidad de real izar este trabajo de tesis orientandolo a 
efectuar un analisis de la situacion tecnica, economica y 
financiera. con el prop6sito de establecer las posibles causas 
de estas rentabilidades y poder disponer de una guia que sirva 
de ayuda para tamar decisiones en cuanto a producir o no dicho 
r·ubro y a la forma de producir·lo. 
Los resultados del estudio indican que el manejo t~cnico 
se encuentra en un nivel bueno, pero existe un clare 
incremento en los costas de producci6n de ano a ano. lo cual 
contrasta con el decrecimiento de los ingresos por kilogramo 
de algod6n producido. 
La evaluaci6n demostr6 que en promedio de los factores 
estudiados el capital fijo es el m's remunerado, sin embargo 
es tarnbien el factor rnenos producti vo _ Por otra parte lo""~ 
niveles de funcionamiento promedio de la cooperativa son muy 
poco favorables al compararlos con los puntos criticos. con el 
agravante de presentar una gran elasticidad del beneficia. 
Durante el periodo estudiado los valores promedio de 
r·entabilidad de La cooperativa permanecen bajos contrastando 
con la r·emuneracion promedio del cooperativista sobre su 
capital dentro de Algosur. la cual permanece alta. Es de hacer 
notar que en promedio los costas de financiamiento son casi 
iguale~,; a li.i rentabilidad de los activos totales_ 
En cuanto al solvencia de la cooperativa. la evaluacion 
indica que Algosur no puede hacer frente a los paqos de sus 
com~romisos a corto e inrnediato plazo, lo que se aprecia menos 
grave cuando se amplian los plazas. 
Los !=H-onosticos pr·oyectados no son halagadores_ ::>i la 
cooperativa continua con su tendencia de func:ionamiento lo~:. 
excedent:es que obtendra seran minimos. Con las fu11cione:,. de 
CO~'-tos e ingr·ec.os de mediano plazo, el volumen optimo dt-. 
produccion es cuat:r o vece~. superior a la cantidad de pacas de 
lit ultima cosecha_ A partir de pr·onost ico~. e labor ado~:; 
recoqiendo Ja opir,iun de los enc:ar·gados de Ia cooperativa ·,~.e 
obt i(~ne una e~:;peranza mat.ernatica negativa para los excedentes. 
rer,tabilidad ac.eptable y un alto grado de endeudam1ento. Los 
ir1ter valoc:. d•· c:onfianza al 66't de estos indicador·es presentan 
con::..i·leral>le variabilidad e irracionalidad_ 
VIII. BIBLIOGRAFIA. 
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Trad. de ingl~s por Adolfo Deras. 6 ed., Mexico, D.F., 
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I X. At~EXOS 
150 
ANEXO 1 
ESTADOS CONTABLES DE: LA COOPERATIVA AGFWPLCUARIA ALGODONE:FUi 
DEL SUR, LIMITADA 
1.1 BALANCES DE ALGOSUR 
PERIODO 1983~1989 
1 _ 2 E :c; T ADU~3 Uf- RF SUl_ r ADOS DE AL GO SUR 
~ERIOOO 1983- 1989 
An~~o 1.1 E~t~do~ d~ ~itu~c16n fin~nc1~r~ d~ Algo~ur, p~riodo 1983-1989 
(Mil~~ d~ l~Mpir~~) 
C U E H T A 5 F' E R I 0 D 0 5 
83-8~ 8~-85 85-BE. 8E.-87 87-88 88-89 8'3-90 PROHEDIO 
ACTIVO 
Activo Circul~nt~ 
C~j ~ ':1 B~nco~ 753 882 383 3"'10 1. 2~& 330 (1;8) 552 
O~p6~itos ~n G~r~nti~ 0 0 1"18 1 2 2 2 22 
Cu~nt~~ por Cobr~r 2,.3E.~ 3,200 2,2€.9 1,700 ~.912 1 • "''E. 1 "'1,210 2,87"'1 
lnv~nt~rio~ 1, 181 1,9&3 3, 122 1, 521 1. E.98 3,731 2,338 2,.222 
P~rdid~~ ~n Tr~nsito 0 0 0 0 0 0 "'185 E.'3 
G~~tos p~gado~ por Ad~lant~do 117 128 5E. so "'12 38 77 72 
Tot~l Activo Circul~nt~ ~.299 E.. 173 5,77"'1 3,E.12 7,899 5,5E.1 &,'377 5,75& 
lnMu~bl9s, "~quinarf~ y 9quipo 2,E.~1 1,89"'1 1,E.E.2 1, 5"'10 1,38~ 1,335 3,"'1"13 1,98& 
Otro~ ~ctivo~ E.1 202 317 318 1'30 152 1E.5 201 ", 
TOTAL ACTIVO 7,000 8,2E.'3 7,753 5,"'180 '3,"173 7,0"'19 10,&E.3 7,955 
PASIVO ~ PATRIMOHIO 
P~sivo Circul~nt9 
Docu"9ntos ~ p~gar 0 0 5,020 2,E.0.3 5,805 3,C:t3E. -1,3E.O 2. 715 
Cu9nt.~s ~ p~ga.- 3. '30 1 5,E.50 E.85 81"! 10. """""' 285 1,1"'17 2,977 
fot.~l P~sivo Circulant9 3,'301 5,650 5,705 3,"'117 E.,8"19 "'1,221 5,507 3,E.32 
DocUM9nto~ a pag~r 16.-go plazo 75 75 0 0 0 0 2,050 31--1 
P~tr1MOnio 
Capital Social 1,"'1E.'3 1, &03 1,625 1,E."''O 1, E."''8 1. E.8'3 3,106 1,82& 
Donacion~~ 0 2 2 2 2 2 2 1 
R.-.:5~Prva:5 &18 732 71E. "121 "!85 E. 50 813 E.3"l 
Exc9d9nt.,;.s 32'3 207 !:.29"'1) 0 "18':1 "'188 58"'1 258 
Total Patri"onio 3,02"'1 2,5"'15 2,0"'18 2,01;2 2,E.2-1 2,828 3, 1 OE. 2,E.OS 
TOTAL PASIVO Y PRTRIHOHIO 7,000 8,2&9 7,753 5,"180 '3,"!73 7,0"'1'3 10,&&3 7,':155 
Fu9nt~: R9gist.-o~ d~ Rlgosu.-. 
An~~o 1.2 E~lado~ d~ r~~ult~do~ d~ Algo~ur, p~riodo 1983-198'3. 
(Hil~~ d~ ~~~piras) 
------------------------------------------------------------------------------------------------
C U E N f R 5 P E R I 0 0 0 5 
83-8~ 8~-85 85-8& 85-87 87-88 88-8'3 89-90 PROHEOIU 
------------------------------------------------------------------------------------------------
RESULTADOS DE LA OPERACION 
INGRESOS POR VENfAS 
Rlgod6n Oro 15,'370 18,'323 11,375 7,"'17'3 '3,335 '3, ~0"'1 7. 2& 1 11,392 
s~~illa Industrial 2,220 3,21'3 2,5&3 1, 507 2E.1 708 1,85'3 1,777 
Borra d~ Algod6n E.3 88 70 5"'1 "'1'3 "'1'3 "'10 5'3 
Saco:5 y Cal'la~o 83 132 108 
In:su~o~ 2,7"'1~ 2,737 1, 827 
Hi:sc~lan~o~ 15 7 
F~ro~ona:s y Tra,.p~~ 1,5'36 8-18 
S~rvicio:s d~ Fu,.igac16n 268 268 
Harina d~ ~~t1illa d~ algod6n 518 "'1"!'3 ')1)8 
Ac~it~ d~ ~~t1illa d~ algod6n 715 E.28 E.72 
D~:sp~rdicio~ d~ d~~,.c.t_ .!I do 17 13 1E. 1& 
Otro~ 1,"'128 12'3 517 -· 
Total d~ lrogr~~o~ 21, 0'3G 22,::tG5 17. 13b '3, 1 ~0 10,8'3"'1 11,301 8,371;. 1"'1,330 
GRSTOS 
Algod6n Oro 1"'1,075 19,'3"'17 13. 33'3 11,8"'10 
s~t1illa 2,218 2,218 
Saco:s y c.oria,.o 73 118 '3E. 
ln~ut1o~ 2,358 2,352 2,355 
Hi:sc~lanvo~ 13 13 
v~ntas gvn"'ral~~ 'ol -!td,.1n1strativas 813 813 
s~rvicio~ dv Fu,.igaci6n 288 288 
Cot1pra:s d~ algod6n 9,8"'1"'1 8,831 8,'38"'1 6,"'151 8,527 
Co~los dv dv:st1otado 5~2 578 E.72 "''E.'3 5'30 
Otro~ 1 113 57 
folal dv Ga:slo:s 1'3,550 20,0&8 1E.,0'32 10,"'18E. '3,"'10'3 '3,E.5E. &,'320 13. 1&<:1 
EXCEDENfE COEFI CI f J BRUfO EN VENfAS 15,"'1~1', 2,2'37 1. 0"1-'l (1,3"'1&• 1,"'185 1, E.-'!5 1 , "'!Sf, 3. 1~7 
GASfOS DE VENfAS 
Ga:slos d ... co~~rci~lizaci6n '370 31'3 325 153 "'1"12 
Ga~lo~ d ... cla:sif1caci6n 22 1'3 23 18 20 
folal g~~to:s d,.. Vr;>nta:s '3'32 'J"" ( 1, ~.15 1, 185 
Continuaci6n RnQ~O 1.2 E~tado~ d,.. ~~~ult~do~ dQ Algo~u~. p~~iodo 1983-1989. 
CHil~~ dQ l'"'~Pi~a~) 
C U E H T A S P E R I 0 0 0 5 
83-8"'1 8"'1-85 85-8& 8&-8? 9?-88 88-89 89-90 PROHEOIO 
E>:CEDEHTE CDEFICID NETO EN VEHTAS 1,306 9? (2. 961) (51·:n 
OTROS IHGRESOS 
IntQrQ~Q~ y co~i~ianQ~ 2&E. 23 1 E. 1 150 
Utilidad Qn VQnta dQ ~obilia~io ',J Qquipo E. E. 
Co~isi6n por C~Qdito~ dQ avio 70 105 88 
SobrQQStad!a d9 paca~ "'12 ~2 
CQtra~ 211 211 
Otros 272 2?2 
Total 580 ~63 5"'1"1 3"l5 25? "1"10 
OTROS GRSTOS 
Gastos dQ Ad~inist~ac16n "171 "1& 1 "'lJ:-'3 "'185 "172 
~-
Asi~t9ncia t~cnica ~ pro~oc16n 127 129 123 1"12 130 
Financi9ro~ 572 825 908 53& E-"19 '535 E-ll 
Ga~tos Proy,..cto santa Cruz 3~0 3"'l0 
Costas dQ producci6n d9 s ... ~illa 29 2'3 
Otro~ 28"1 28 15E. 
Total d,.. Gastos d9 Op9~aci6n 1,7E.3 '331; 1, 350 
TOTAL DE GRSTOS 1,"11;5 1,589 1, 3E.3 1, "'172 
E>:CEDEHTE CPEROIDA) HETO EH PERIOOO 1, 271 5 C.2'3"1) 3E.5 323 33"1 
OTROS PROOUCTOS 'r' GASTOS 
HO DE OPERACIOH 
IHGRESOS 
VQnta d,.. Insu~os 5,202 2,818 3,09G 3,"'l21 3,&3"1 
59rvicio d,.. Fu~igacion 31;9 10& 2"1"1 11"1 1E.7 
Sacos y caf'iat-to 5"1 85 "18 E-2 
T~a~pas ~ fQro~onas 1"1 3 3 7 
Di'"'~'"'l y/o gasol1na 19 20 10 1E. 
R9pu9sto~ obsol,..tos 3 2 E. 
Bot-tbas aspQrjadoras I "7'  
E~ponjas 0 0 
Conl1nuaci6n AnQ~o 1.2 E~tado~ d9 r~~ultado~ dQ Algo~ur. pQrfodo 1983-1989. 
(Hil~~ d" lQ~pira~) 
C U E N T A 5 P E R I 0 0 0 S 
83-8"'1 8"'1-85 85-86 86-87 87-88 88-89 89-90 PROHEOIO 
Continuan lngrQ~O~ d ... No Op9r~ci6n: 
Po!!ll""t~ 1 1 
Utili dad 9tl ·..-~tll-!1 dQ -!lctivos 80 29 1 0 28 
Alquil ... r dE- bascula 2 2 3 2 
v ... nt.-!1 d ... ar-ticulos u~ado~ 1 0 0 1 
lngr9:!:0:5 ~i~c,..l-~!!n~o~ E. 7 1E.1 58 
A_1ust~~ d9 inv,..nt.ario 1 1 2 1 
I ngr-~:!:o~ dPl p9r-i odo ant ... .- i or- 7 1;"1 1& 29 
o..-.~cu..-nt.o ~tl co~pr-!1 d~ in~u,..o~ 2 2 
AlquilQrE-~ d9 ~-l!lquino!lri-!1 8 37 50 32 
Producto~ fu9ro!l d.o> i tlVQnt-l!lri o 1 3 1 2 
cu ... nt-1!1~ .... 
rQCUpQt"o!!!da~ 0 0 0 (J1 
Tot-!11 d ... IngrQ~0:5 5.&51 2.230 3.072 3.E.13 3.8"15 3.&82 A 
cosros 
Cost.o d ... v9nt.as in~uP10:5 "1.901 2.510 2.709 2.778 3.225 
G-!lst.o d ... ~o!lnQjo do;> i tlSIJ,..O:!.: 12& "15 205 98 119 
Cos to dQ vQnta d ... ~aco:3 ·~ caPia,.,o "15 72 "11 53 
Casto d ... V9nta d ... t.ra,.,p-!1~ y f"tiilrO .... Orl~~ 11 2 2 5 
G-!!~sto~ d ... ,.,anQjo do;. dVlOn~~ 3"'16 197 2'15 1'16 23"1 
G~stos -!~lquiloO>r d~ ,.,..,q,Ji n-l!lr·f a 1 1& 17 11 
PQrdid-!1:5 d ... i r-.v-..n+_-Oit-i o 15 2 5 27 12 
D1'"'s'"'l y gasolino!l d ... ~ 1/l on.;:.:S 21 17 19 
Ga~tos '"'" ....... .,t~ do? ~ctivos 29 0 15 
Go!!~lo:!: d ... l po;;oriodo ~nlliilr-ior 1 3& 23 20 
o. ...... ol uci 6n VQnt~ d~ in:5ui'10:5 26 '18 37 
AJust,.. d ... i n•l'l!li>nt.!Jr-i o~ 0 1 1 
PO:wd1 d-!1:5 """ '/~~?nt~==· d ... ~ct1vo~ 23 23 
o. .. :=-cuoO>nt_o ... .... ,,..-.-.nt_.~~ doO> tn~ul"''o~ 5 5 
Co~to do;> V9tllo!1 d ... ot_r-o~ 21 21 
Pr· 9~- t_ ~c 1 on~~ 1 ~t.or--~d ~WJ::!- '18 "'18 
Tol-!11 d ... Co~ los 5.388 2.25E. 2.8&2 3.3G2 3.251 3."12"'1 
EXCEDENTE BFWTO NO flE OPERRCI ON 211 251 59"'1 352 
EXCEOENTE BFO:UfO [JEL F'ERIODO 2E.3 (21;) 57& 57''1 6.87 "l15 
Continuaci6n AnQMO 1.2 Estados d9 r~:sultadas dQ Algosur, pQriodo 1983-1989. 
(t1ilQ5 dQ lQ~pira~) 
C IJ E H T A 5 P E R I 0 0 0 5 
83-8~ 8"'1-85 85-86 86-87 87-88 88-89 83-30 PROHEDIO 
GASTOS ~ PRODUCTOS DEL EJERCICIO ANTERIOR 
Otro5 ingr,..sos 11 15~ 83 
t1Qnos: 
Otros gastos 36 51 <13 
Sup9ravit no d"' Op,..raci6n 103 103 
EXCEDEHTE PERIOOO 2"'1~ 77 11'>0 
t1EHOS: 
Fondo dQ rQS9rva Qducaci6n 6"'1 12 29 2'3 3"'1 3-'l 
Fondo d"' rQ:5Qrva lQgal 127 2-'l 58 57 6":1 r-:,'~  
Fondo d"' rQS9rva dQ contingQncias 1"'16 1<16 
J' 
Fondo d"' rQ:59rva:5 Q:5p9cial"':s "'10 ·-1Ll J' 
Total rQ:5Qrv""~ 376 3 i'E. 
t1EHOS: 
- Ajust"' d"' L. 1.50 distribuido "'" 
Junio d"' 198"'1 "'1.2~"'1 ~.2-'l"l 
- Aporlaci6n d"' L. 0.50/00 aprobado 
"'" A:sa~bl"'a Hl 1 ""l1 
EXCEOEHTE LIOIJIDO 0 HETO 207 ~89 ""lb8 58-l ~"37 
EXCEOEHTE A OISTRIBUIR 329 37"1 3'52 
SALOO A fRASLAOAR A PATRIHOHIO 56 113 8-'l 
Fu,..ntQ: R"'gi:5tro:s Algosur 
l56 
ANEXO 2 
Organizaci6n de los Estados Contables 
La organiLaci6n de los estados contables de los ~ltimos 
siete periodos se llev6 a cabo con el prop6sito de 
presentarlos en forma l6gica y unifi c ada, ya que tenian gran 
variabilidad en la presentaci 6 n de cada ano. 
El ordenamiento de las c uentas se hizo de la siguiente 
man e r-a: 
En el Balance: 
- Acti vo Circulante: 
En el activo circulante s e in c luyen normalmente: Caja y 
Bancos . Cuentas por Cobrar, Inventarios. Ademas de las 
anteriores. ocas ionalmente existian otras cuentas como 
Dep6s itos en Garantia y Gastos Pagados por Adelantado que se 
incluyeron aqui. 
- A c tiVO F i j o: 
En este a cti vo se in c luyen actives en maqu inar- i a . 
inmuebles y equipo_ 
- Pas ivo Circulante: 
lncluye documentos y c uentas por pagar. 
Pas ivo Fijo: 
Esta cuenta incluye so lamente l os documentos a pagar a 
largo plaza . 
Patrimonio: 
En el patrimonio s e con s ider an capital socia l, reservas 
donaciones y excedentes 
L'57 
En e l Estado de Resultados: 
- Yentas: 
Se consideran aqui todos los ingres o s por venta, ya sea 
del algodon y subproductos como de la venta de servicios_ 
Las ventas re1acionadas con el algodon son por concepto 
de algodon oro, semilla industrial, mota de algodon, 
desperd i c ios del desmotado y en algunos anos por har ina y 
aceite de semilla_ 
En tan to que las ventas re1acionadas con servicios a 
s ocios comprenden: s acos y canamo. trampas y feromona s , 
in s umos y tarnbien alquiler de maquinaria y de bascu 1 as. 
repuestos etc_ 
Se in c luyen aqu1 los aju stes de inventario y las ventas 
de actives obsoletes. lo mismo que otros ingresos como los 
intereses devengados, comisi6n por creditos de avio y cetras_ 
- Cos te de las Yentas: 
Al igual que los ingresos incluyen costas por algodon y 
servicios. Fueron considerados aqui los costas por cornpra de 
a lgodon rama, costas de desmotado, gastos de manejo de 
insumos, gastos de aviones de fumigacion y otra maquinaria , 
perdidas de inventario, gastos de venta de actives y otros_ 
Se incluyen tambi~n aqu1 la depreciaciones del activo_ 
- Gastos generales: 
Los gas tos generales inc luyen pages por concepto de 
administracion. comercializacion . gastos financie r os, 
as i s ten c ia tecnica y promocion_ 
- Subvenciones: 
Se incluye en esta cuenta unicamente la subvenci6n que 
otorg6 el Gobierno de la Republica para la cosecha 1986- 1987 _ 
- Gastos Financieros: 
Inc1uyen las erogaciones por intereses tanto de 
prestamos a corto como a largo plazo_ 
- Reservas: 
Se ca 1 cu 1 a sob re 1 os e><ceden tes a repartir e1 10 por 
c iento para reserva legal y el cinco por ciento para reserva 
de educaci6n. 
An Q ~O 3 . C1f~~~ c ont~bl9s ut 1 l1z~d~s p~~ a c~lcul~~ 1~ QV6luaci6n dwl ~iQSgo. 
PERIOOOS VOLUMEN 0£ cosros cosros cosros C. FIJO C. VARIABLE C. TOTAL IHGRESO 
PRODUCCION FIJOS VARIABLES TOTALES PROHEOIO PROHEOIO PROHEOIO POR PACA 
MILES PACAS MILES OE LEHPIRAS -- - - - -- - - - - - --LEMPIRAS --------- -- LEHPIRAS 
1983- 198~ 2 1 3~5 11,5213 11,973 17 558 57"'1 59"'1 
1'3 13 ~ - 1985 2 8 339 15 . 107 15,"'1"'1G 12 5"'12 55"'1 559 
1913 5-198G 22 32 G 9 ,0"'1'5 9,371 15 "'11"'1 "'129 "'122 
198 G- 1987 1~ 317 7,057 7,37"'1 23 510 533 "'12G 
1'3137 - 1'388 13 301 G,~"'ll;, G,7"'17 23 500 52"'1 5"1G 
1'313 8 - 1'389 13 28"'l G, 32 '3 G,G13 23 503 525 5"1G 
1'38'3- 19'30 b 2 E-"'l ....... 5 2 "'1,71G "'12 712 75"1 7'39 
PROHEOIO 17 311 8,5GI;. 8,877 22 53"'1 SSG 556 
FuQntQ: Elabo~ a c i 6n p~ op1 a . f­
(Jl 
(l) 
A 
ANE:.XO 4 
FNTREYISTA UTILIZAUA PARA DETERMINAR LOS PRONOSTICOS 
A continuacion se pr·esenta la estr-,Jctura de la entrevista 
utilizada con el fin de establecer los pronostico~. para la 
planificaci6n estrat~gica. 
E,,.t in1ado Ser)or: 
De antemano a<]r·adezco su :'itencion a la siguiente ser ie de 
pr·eguntas, s~ que r-epr·esenta una valiosa inversion de su 
tien,po. pero consider-e que con ello contribuira en gran medida 
al desarrollo de mi trabajo de tesis. 
Parte 1: Misi6n basica. objetivos especificos y pol1ticas 
de la cooperativa 
a. Cual es la razon bt:isica por la que la cooperativa esta 
funcionando 7 
b. Cuenta la cooperativa con objetivos a largo plaza para 
factores como excedentes retenidos y repar·tidos, area 
sembrada, rendimientos, capacidad utilizada de la 
planta, ventas, costas etc. 7 
c Existen ciertas limitaciones explicitas o impl1citas 
que condicionen el funcionamiento de la cooper·ativa 7 
Parte 2: Puntos de influencia y puntas vulnerables de la 
cooper· at iva. 
En el ambiente interno de la cooperativa: 
d. Cuales considera usted que constituyen las oportunidades 
o puntas fuertes dentro de la cooperativa7 
e. Como def in i ria us ted los puntas debi les de la 
cooperativa7, Cuales son los mas importantes 7 
En el ambiente externo de la cooperativa: 
f. Podria usted enumerar las fortalezas que tiene la 
cooperativa para su funcionamiento en forma eficiente 7 
g Oue limitaciones o amenazas puede encontrar la 
cooperativa en su oper·aci6n en el pals 7 
160 
Parte 3: Factores que se presentaran definitivamente 
dentro del marco de tiempo de sus planes. 
h. Podria usted. segun su criteria enumerar los factores 
que con seguridad, se presentarjn en la situacion futura 
de la cooperativa? 
Los factores que posiblemente usted incluira deben ser 
precisos. contundentes y no meramente variables que 
tengan gran posibilidad de presentarse. 
Parte 4: Lista de variables clave que podr-lan tener 
consecuencias po~.itivas o neqativas para la 
cooperativa. 
i . Cu~les serian en su opinion las variables que han sido 
cruciales para la cooper-at iva en epocas pasada"'. y 
aquellas que seran importante~; en el t11turo? 
Es necesar·io. en est a p a r t e • e spec i f i c a r 1 a~. v a r i <-d:>l e s 
directarnente, sin entrar a detalles excesivos. 
Parte 5: Cambios de cada variable. 
j _ Es necesar io en esta secci6n que usted -:•1 i ja una 
extension r·azonable para los cambios q11e pueda tener r::ada 
variable. Para el me)or rnanejo dE• Ia infnr fliCICion 
definir·en1os una var iacion hacia arr·it>a y una vetr iacir)rl 
hacia abajo cor1 respecto al valor de f:"sa variable ,~r~ ~,1 
l-J 1 t i mo per 1 odo. 
Parte (;,: Pr obetbi l idad de cada variable. 
k. Podr 1a usted en la for·rna 111.:3.':· preci:-:;a posible as1qnar ur1a 
pr-ot·abi 1 idad de ocur·rerl( ia a cada tJr10 de los carnbio~. r:111f' 
11  ·s ted c: or 1s  i de r· 6 en 1 a p a r t e an t. e r i or ? 
Ar .... :-:o s. P. ... ~.u1 t.,do 5 obl>?t11 d03 p.,,-., 1 d ........, 1 U-"Cl eon tQCtol c., ... n Utol d.ad0i':5 f 1 ~i Cd:5 
----------------------------------------------------------------------------------------------
I HDIC E P E R I 0 0 0 s 
83-8"'1 8"'1-85 85-81:> 81:>-87 87-88 88-8'3 89-'30 PRONEOIO 
----------------------------------------------------------------------------------------------
H. Entrad_, d"' HatQria P.-i,.a GO 
1. ContQtoi do d"' Ba~ut·.a :50b.- ... s·..·.. 1.58 0.80 O.E>7 0.57 "'1.5"'1 3.'39 2.02 
2. Cont ... t·oi do d ... HUP1Qd.ad :5obn•· 10% 0.73 1.35 0.80 1. 1E. 1.77 2.25 1.3"'1 
B. o. .. s,ot_Q 
1. Uti1iz.aci6n do;;. 1 0:5 f o!!ICt.ot·o;.s 
-"· H.!lqui n.at·i a 
(1) Pacas pot- Hot·<!! '3.80 8.Eo'3 8."'15 8.98 
(2) Porc.,.nt..,_;.,. d.,. fi,..,po 
PQrdido 1 L 17 11:>.82 19.0'3 15.E.'3 
b. H.,t. ... ria Prir1.a 
(1) Con~uHo dQ A1god6n R.,,., 2 .. 7E. 2.7"'1 2.8E> 2.85 2.82 2.98 2.97 2.85 
.. , P.Qsu1t.ados Obt..,.nidos ~ 
'-· 
d. RQndiP1iQnt_o d"' A1q6don Oro 3E .. 2'3 3Eo."'E. 35.00 35- 11 35.51 33.51 33.71 35.08 iJ' 
~ 
b. RQtodi r1i Qnto do;. s ... ,:n 11., SE..2E. 55.00 51.00 51.25 51. E.'3 "15.25 "'19.08 51.3E. 
(1) s ... ,i1l.a P.ara H.aqul1.!!J '32.'30 '30.05 81. '30 E.3.30 53.&2 7&.35 
(2) s ... ,i 11., Par -!I Ganado 7. 10 '3.95 18- 10 3&.70 "''E..38 23.E.5 
c. R"'ndiP1i.,.nto d"' Hot.a 0."'11 0.7'3 0.50 O.E.O 0.70 0.37 0.81 O.E.O 
d. o. .. ~perdicio 7.0"'1 7.75 13. '35 13.E."'' 12.73 20.87 12- E. E. 
c. ( 1 ·'!1:5i fi CdC16n 
1. R"'ndiP1iQnto do;;. Calid.ado;;>s (:'-::.1 
.a. Calid_,d E~c"'l"'nt"' 12.5"1 15- '35 2.8Eo 21. OS 11.3"1 12.7"'1 27.88 1"1. '31 
b. C-"111id.ad BuQn-!1 78.50 7Eo.59 87.90 7E..22 86.20 72.50 7 1. E.e. 78.51 
c. C .,1 i d.ad H"'1 d 8.20 7."1& 8.'30 2.'33 2."16 10.88 0.30 5.8'3 
F'J"'nt.,.: E1 -!lbor-"llci 6.-, pt·opl "'. 
Ar,r.?:-:0 b .. R~~ultado5 d~ la co~parac1bn dQ lo~ indic~~ cor1 lo~ patronQs. 
----------------------------·----------------------------------------------------------------------
HWICE PROHEOIO p Ft T R 0 N E s COHPARACIOH COH PROMEDIO 
----------------------- -------------------------
EXCELENTE BUENO HALO EXCELEHTE BUEHO MALO 
--------------------------·-----------------------------------------------------------
A. Entr-ada d~ Hat_Qr-la Pr-1 ~a (%) 
1. Cont~rol do dQ Basur-a sobrQ s·· 2.02 1.00 ~.00 8.00 1.02 -1.98 -5.98 
~ Cont~roi do d~ Hu,.,~dad ~obr"' 10;~ 1. 3~ 5.00 10.00 15.00 -3.1;1; -8 .I; I; -13 .I; I; 
B. o ... ~~ot ... 
1. Ut_i ll zaci 6ro d ... lo5 factor"'~ 
a. Haqui nar·i a 
lD Paca~ por Hor"' 8.'38 12.00 10.00 '3.00 -3.02 -1.02 -0.02 
(2) Pcor-c~nt-~J ~ d~ Ti,..~po 
Po;.rdido 15.1;'3 5.00 10.00 20.00 10.1;9 5.1;'3 -~.31 
b. HatQr-i a Pr1 ~"' t-
(1) Con~UHo d.-. Algodon R.~,...a 2.85 2.50 3.00 3.50 0.35 -0. 15 -0.1;5 ~ 
") 
2 .. R~:5ultado~ Obto0>ro1 dos 
a. R~rodi ~i Pnt.o d,.. Alg6don Or-o 35.08 ~0.00 35.00 30.00 -~.'32 0.08 5.08 
b. R~rodi ~i pnt_o d~ s~~illa 51. 3b 55.00 50.00 "'15.00 -3.1;"'1 1.3G G.3& 
(1) s~~illa P.~ra Haquila 75.35 5.00 10.00 30.00 71.35 1;1;.35 '11;.35 
(2) s~~illa Par-a Ganado 23.1;5 95.00 '30.00 70.00 -71.35 -&G.35 -'16.35 
c. R~rodi ~i en to d~ Hot a O.E.O 5.00 7.00 9.00 -·L~O -G.-10 -8."'10 
d. o~sp ... rdicio 12. l;b ~.00 E..OO 10.00 8.1;1; b.bb 2.&G 
I~. Ll as1 fi c.ac1 on 
1. R~ndiMi,..nto dQ Cal1dad9s (~ -, 
"'· Cal1dad E:.:co;.l,.nt,.. 1<1.'31 28.00 1"'1.00 0.00 (13.09) 0.91 1~.91 
b. Calid.ad Buen-!1 78.51 72.00 83.':l0 '33.50 5.51 C5. 3'3) ( 1"'1. 9'3) 
c. C.al1dad Hal.!~ 5.8'01 0.00 2.02 5.05 5.8'9 3.87 0.8"'1 
FoJ.;orot,..: Ela!Joracibn r:wopl.~-
Hr,~xo 7. R~~ultado~ d~ los indic~s t~cnicos ~n unidad~s ~onQtari~5 para qu~nt~lQ~ dQ 100 lb. 
IHDICE P E R I 0 0 0 S 
83-8"1 8"1-85 85-81; 86-81 87-88 88-8'3 8'3-'30 PROHEOIO 
A. Entrada d~ Hat~ria Pri~a 
1. Co:sto dQl Ca:stigo por Ba:sura 0.'30 0.38 0.00 0.33 0.30 2.27 2.1;7 0.'38 
2. Co:sto d'"'l Ca:stigo pot- Hu~~d.'!ld 0."12 0.65 0.00 0."10 O.E.O 0.8'3 1. 51 O.E."l 
B. o~:s~otQ 
1. Utilizaci6n dQ 105 f actor-,..:s 
a. Haquinari~ 
(1) Co:sto dQ 11aquina por P.eca 0.00 0.00 "'E.."11 0.00 53.3? 7~.'3(1 2-1. '35 
(2) Co:sto d~ fi,..~po P~rdido 0.00 0.00 0.00 "18. 11 0.00 E."1.'3"l 101.1":l 30.10.1 
b. Co~ to d~ Ut~liZo'!ICion d~ 
11.etQria ·~ 
Pri~.e (~ 
(1) Con-c·'JHO dQ Alg6don R.,~.e 157.08 131. GS 11"'1."17 1"'12.38 1"1b."'l"1 1"19.1'3 198 .. 75 1"18.57 
2. R .. :sult.edos Obt"n1dos 
a. R~ndi~i~nto dQ Algod6n Oro 56."13 "17.'31 31.52 37.'3'3 52.85 -17. 15 11;.71 50. '3"1 
b. R'"'ndi~i~nto dQ sQ~illa 7.83 8. 15 &.'37 7.0"1 7.27 8.'3b 10.'3":l 8- 17 
c. R ... ndi~i~nto dQ Hot~ 0.22 0 "')·-.... 
·'-'- 0.22 0.27 0."15 0.2( 0.00 0.2"1 
d. o ... :spQrdl.cio "1.01 3.72 5.58 E-.82 E..E.2 10."1"1 10. '31' &.88 
-----------------------------------------------------------------------------------------------------
Fu,..nt~: Elabor-'!lci6n propi-'!1. 
164 
ANEXO 8 
Tendencias de los Indices T~cnicos en 
Unidades Honetarias 
.... _ 
?r----------------------------------------------------------, 
• ---·-··-J - COITO CMTIIO .._ 
• 
4 
a 
• 
1 
_ -lCD DICIIIC. - ,.,_ 
..... ftii.IZIM:ICIII - --- - ~ 
U.r--------------------------------------------------------, 
.-.. ··-··-··----·-----··--·---·····----···--······----····-··-·····---------------
··-·······----·······---·····-----·----------··------······--·····-----
... ··----·····-·········-··········----·····--------·······--------·---------------------·--
.......................... , - COITO 01 !'fiCa -+- CIIITO IIOifl N- ~---------··-
eL------------------L------.-.-.-.-.-.-.- -----L-________________ _J 
,.. ~ 1- ,_ 
cmn I NlJ~':jC I ON ANEXO H 
Tendencia:=. de los Indices Tecnicos en 
Unidades Monetarias 
-aas.....at. .. -.­
nu.IMC. .. •~-
u.-1-
~r-----------------------------------------------------, 
- -------------------------------------
-,-_~ ~~~==I= -=====================~----1 Cllnl • IIT1LIZICIOIC -+-~ - e.TI 
·L--------L--------L--------L--------L--------L--------J 
...c a ....era. . •-.­
-•llln'D ........ -
u.-1-
~r-----------------------------------------------------~ 
,_ 
·L--------L------~------.-..-_ ~_- ---- --L--------~------~ 
Ar,..-><o g. E:5t.ruct.ura del "'~t..,do d"' ..- .. :5•Jll.-..do.,: "'" t.:Or·•uno:< por·c.,.nt•J<:d"=' d"' Algo.,.o.Jt·, p,..r-1c•d<• 1"18"3-J"'i~·-~-
C U E 1'4 f A P E R I 0 0 0 S 
83-8~ 8~-85 85-8E. 8&-81 87-88 88-8'3 8'3-'30 P~:OHEOI 0 
+ v ... nt.a:5 100.0-'l 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.0(1 
- Co:5t.o d"" v..,.nt.a:5 '30.~0 '3 1. 19 '32.57 111.02 87.3~ 88.2& 8~.78 '31.1;.1 
= Exc""d""nt...,. d..,. OpQr<!lci6n '3.&~ 8.81 7.~3 <11.01• 12. E·b 11.73 15.23 8.33 
- Ga:5lo:5 G. . n..,.ral.,.:5 3.75 S.OE. 5.~~ 1.~3 5.~'3 '5.32 S .. 22 5.20 
+ Subv.,.nci Or'oQ:5 0.00 0.00 0.00 25 .. c_:, 1 0.00 0.00 0.00 2-~~ 
= Exc"'d""nt..,. 8..-ut.o 5.8'3 3.?5 2.00 7.0? ? . 1? 6.~1 10.00 5.'57 
- G<!>:5lo:5 Fin<!lnci.,.ro:5 2.6-1 2.'30 3.Eo'3 10..5'3 3. 13 2. St. ~.38 3.~5 
C" 
,2'-
= Exc"'d"'nt."' H..,.t.o a R.,.part.ir 3.25 0.8E. ( 1. 1;.'3) 0.~8 ~-05 3.85 5.62 2. 11 
- RQ:5QrVa:5 1. 73 0. 13 0.00 0.07 0-61 0.58 0.8~ O.'SE: 
= Exc"'d""nt."' H"'t.o 0"":5PU":5 d"" R"":5<>rv<!>:5 1. 52 0.?3 (1.&'3) 0.~1 3.~~ 3.27 ~.78 1.5~ 
- Exc""d"'nt."":5 Oi:5t.ribuido:5: Divid..,.ndo:5 1. 52 0.73 0.00 0.~1 3-~~ 2.51 0.00 1.~0 
= ExcQd.,.nt."" R..,.t. .. nido 0.00 0.00 (1. &'3) 0.00 0.01) 0.7E. 0.00 (I). 17 ·' 
------------------------------------------------------------------------------------------------------
IHFORNACIOH CONPLENEHfARIA 
Exc"'d""nt. .. :5 Di:5t.ribuido:5: Divid..,.ndo:5 1.52 0.73 0.00 0.~1 3.~~ 2.51 0.00 1. ~0 
+ Pago:5 .., Coop..,.r<!>livi:5l~:5 po..- Co,.,p..-<!1 7~-~5 E.Eo.5"1 ?3.1;.~ 85.~2 E."'.5'3 E.2. 7'5 52.1"l &8.70 
d"' Algod6n 
= p..,.,..-c .. pc~on fot.<!>l d..,. Coop,..r-!1t.iv~:5la:5 75.'3& 67.27 73.1;~ 85.83 E.8.0~ 1;5.2'5 52.?9 1:)'3.'30 
Fu .. nt ... : Elaboraci6n propia. 
Ano~o 10. Ro3ultados d9 16 ~valuaci6n ocon6~ica do los pr1ncip~los factorQS. 
Evaluaci6n Econ6~ica dQ los P E R I 0 0 0 S 
FactorQS 83-8"1 8"l-85 85-86 8E.-87 87-88 88-89 8'3-'30 PROHEOIO 
1. Rotorno dol Factor: LQ~p1r~s 
~- Para Ql Factor Tr~baJoC1l 51"1,7~3 556,019 577,870 5~'3.5~"l 
b. Para ol Capital: 
-Capital FiJo 3,537 3,0-lE. 2,675 3,0'33 3,1'8-i 3 .. 77~; "1,0"12 3."l21 
- Capital Circulanto 1,. 277 1 ,IJb':t 3"18 815 1,020 ':IS E. 1 .. 222 '358 
2. Productividad Econ6~ic~ Bruta 
Porcontajo 
a. Para ol Factor Trabajo 0.20 0. 17 0.21 0- 1 g ':" 
b. Para QI Capital: ' 
- Capital Fijo "15 38 12 27 32 30 36 31 
- Capital CirculantQ 223 130 5"1 107 230 250 228 175 
3. Productividad Econo~ica MQta 
Porcontajo 
a. Para ol Factor Trabajo 100 100 100 100 
b. Para Ql Capital: 
- Capital Fijo 125 109 <:10 102 118 118 120 112 
- Capital Circulanto 223 130 5"1 107 230 250 228 175 
Fuonto: Elaboraci6n prop1a. 
An9Wo 11. R~~ult~do5 d9l cilculo d9 r~zOnQ~ QCOnO~lC~5 d~ Algo5ur. p~riodo 1383-1983 
RAZOHES ECONOMICAS P E R I 0 0 0 S 
83-8~ 8~-8'5 85-86 8&-87 87-88 se-eg 8'3 -'30 F'~:OHEDI 0 
APALAHCAMIENfO ECOMOMICO 
1. R~ntabil1d~d d91 Capit~l Propio: % 10.87 8. 1~ (1~. 37) 2.30 18.E.5 17.2-1 18.80 8.80 
2. R~ntabilid~d d91 Activo fot~l: % 18.2-1 12.'33 "'1."'18 1~.87 10.77 13. St· 11.~E. 12. 33 
3. R9ntabilld~d d9 las u. .. nt~~= % 5. 8'3 "3 .. 75 2.00 7.07 7. 17 b.~1 10.00 E..0"1 
~- Rot-l!lcion~~ d9l Activo Total: v ... c ... ~ 3. 10 3.~5 2 .. 25 2. 10 1. 50 2- 12 1. 15 2 .. 2~ 
5. Rotacion"'5 d9l Activo Fijo: V~CQ5 8.02 13. 5'3 8.80 E.. 17 '3.03 10.01 3.32 8."12 
,... 
£,. Rot.acion95 d9l Activo Circulant ... : v ... c ... s 5.0"'1 "LE.2 3.02 3. 1 '3 1.80 2.E.8 1. 75 3. 1E. C" 
.:c 
7. Rot.acion95 d9l A1Mac9n d9 H~t9ri~ 
PriMa: v ... c ... 5 1E..58 13. 2~ 5. 1E· 8.~1 7.31 3.53 "!."13 8.38 
8. Rot.acion95 d9 Cu9nt.a~ por Cobr~r: VoO>CQ~ '3.17 8.5E. 7.E.7 E..58 2.87 '3. '3"1 2.E.O &.77 
APALAMCAMIEMfO FIMAHCIERO 
'3. R~laci6n C~pit.al Aj9no y Prop1o: % 131.50 22"!.'38 278.5"! 1&5. E·'3 2E.1.06 1"1'3.2"'1 2"'13.35 207.77 
10 .. fa5a d9 Int~rQ5 5obr9 CrQdito~: % 1 "'1. 3'3 1"!.""12 11.25 22.21 6."'1'3 '3.05 7.08 12. 13 
11.R9ntabilid~d d9l Activo sobr~ 
Int.,..ro0>:59S: % 3.85 ( 1. "''D (6.771 r, 7. 3"1J "1.28 "'1.51 "!.38 0.20 
12.R. .. ntabilid~d d~l Coop,.ratlVlSt~: % 5"1"1.32 753.20 E.2E..08 "'17'3.5'3 3E.8.70 3"'1"'1. 11 207.7"1 "17"1.82 
Fu9nt.9: Elaboraci6n propia 
AnQNO 12. RQ5ultado~ dQ la Evaluac~on dQl riQ5go d~ Algo5Ur, pQrfodo 1~83-1983. 
CONCEPT OS P E R I 0 D 0 S 
83-8"'1 8"'1-85 85-85 8~-87 87-88 88-8'3 89-90 pr;:OHEDIO 
INFORHACION 
1. VOLUHEN DE PRODUCCION:PACAS 20,571 27,887 21,839 13,83':1 12,885 12,5'3"'1 5,255 15,5~7 
2. IHGRESO PROHEOIO POR PACA: 
EN LEHPIRAS 59"'1 559 "'122 "'125 5"'16 5"'16 799 556 
3. COSTO VARIABLE PROHEOIO:LPS 558 5"'12 "'11"'1 510 500 503 712 53"'1 
"'1. COSTOS FIJOS: LEHPIRAS 3"'15,355 339,039 325,978 316,802 301,1"'12 283,606 263,728 310,807 
PUHTOS CRI TI COS 
1. VOLUHEH DE PRODUCCION:PACAS 9,592 20,018 "'11,823 (3,783) 6,628 6,518 3,029 1"'1,219 
2. INGRESO PROHEDIO POR PACA: 
EN LEHPIRAS 57"'1 55"'1 "'129 533 52"'1 525 75"'1 553 
3. COSTO VARIABLE PROHEOIO:LPS 577 5"'15 "'107 "'103 522 52"'1 757 537 
('-­
"'1. COSTOS FIJOS: LEHPIRAS 7"'1"'1,28"'1 "'72,312 170,217 (1,159,0"'15) 585,"'11"'1 5"'17.969 5"""'1,7"'17 362,125 -.::; 
GRADO DE COBERTURA (~) 
1. VOLUHEN DE PRODUCCION 5"'1 28 (92) .-._,r~  1 "'19 "'18 52 H 
2. INGRESO PROHEDIO POR PACA 3 1 (2) C25) b 1 
3. COSTO VARIABLE PROHEDIO 3 1 (2) (26) "" "" b 
"'1. COSTO FIJO 5"' 28 (92) 127 "'1"9' "'1"8"  52 1"'1 
GRADO DE SENSIBILIDAD C~) 
1. VOLUHEH DE PRODUCCION 187 35"'1 (109) 79 206 207 19"'1 70b 
2. INGRESO PROHEDIO POR PACA 3,075 11,590 (5,915) ("'100' 2,"'173 2,601 1,778 17,9"'15 
3. COSTO VARIABLE PROHEDIO 2,9':10 11,"'35 (5, 707) C378) 2,367 2,"'19"'1 1,E.8"'1 17,3""0 
~- cosro FIJO 187 35"'1 C109) 79 205 207 19"'1 70b 
FuQnlQ: Elaboraci6n propia. 
AnQ~O 13. E~tructura d9l b~l~nc9 "'" t~r~ino~ porCQntu~l9~ dQ Algo~ur, p9~iodo 1983-1990. 
C U E N T A S P E R I 0 0 0 5 
83-8-1 8~-85 85-86 86-87 87-88 88-89 89-90 PROMEOIO 
1. ACfi VO 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 
1.1 Activo C1rcul~ntQ E-1.~1 7~.65 7"'1."'17 &5 .. -:12 83.3'3 78.'30 E-5."'13 72.36 
CaJ ~ ~~ B.,nco~ 10.76 10.E.7 "'1.93 E..20 13. 15 ~.E.B CO. E.•O 6.9"1 
Cu9nt~~ por Cob~~r 33.78 -10.2~ 29.27 3 1. '36 52.31 21. 2'3 "''"'. 1"' 37."19 
Al~~c9n d9 H6tQ~i~lQ~ 16.88 23.7~ "'10.27 27.7E. 17.93 52.93 21. '32 27.'33 
1.2 Act1vo FlJO 38.59 25.35 25.53 3~.08 1E..E.1 21.10 3"1.57 27.E."' 
2. PASIVO Y PATRIHONIO 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 
2.1 P~~ivo C1rcul~nt9 55.73 E.8.32 73.58 E.2. 3E. 72.30 5'3.88 51. E.5 E-3.30 1-' 
....... 
0 
2 .. 2 P~.!!>iVO FiJCI 1.07 0.'31 0.00 0.00 0.00 0.00 1'3.23 3.'35 
2.~ Tot~l p-!!~lvo 55.80 E.'3. 23 73.58 E.2.3E. 72.30 59.88 70.87 E.7.25 
2.3 P~tr-i~onio -43.20 30.77 25."'12 3?.E.-1 27.70 "'10. 12 2'3. 12 32.75 
C~pi t~l Soci ~1 21.01 1'3. ·H 20.'38 23.9E. 17."'11 23.98 1E..02 20."'1E. 
R9:59r 1,.~:5 8.83 8.86 '3.2"1 7.E.8 5. 12 9.22 7.E.2 7.97 
E><c<?dQnt9s 13.35 2.51 (3. 80) 0.87 5. lE. E..92 5."'18 "1."'11 
Fu9nt9: El~bo~aci6n prop1~-
171 
ANEXO 14 
ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE CADA COSECHA DE ALGODON 
PERIODO 1983-1990_ 
\72 
(lNf XU I <1 
f"'lt·lAL ISIS OF. I COMPDr~ 1 N1 I ENTO DE CADA COSECHA UF: AL GUDot~ 
PERIODO 1983-1990. 
11.1 COSECHA 1983 1984 
RE SUI r AUOS DE. CUI r I VO: 
La super ficie sembrada de algodnn en Honduras durante el 
ciclo J·'/8 ..' ) ·1984 fue de 6,468 manzanas, o sea 192 manzanas mas 
que el pertorlo ante1 ior. F<::,ta area fue clistributda entr·e 151 
productor·es y prodt!jo 282.991. SO quit1Lales r·ama, rindiendo una 
productividad de 43.75 quintales por· manzana. 
RESULTADOS ECONOMICOS DE LA OPERAClON 
Analizdndo los estados contables del Anexo 1 sobresale el 
deficit en la liquidacion del presupuesto por un valor de 
L.381.514.21. el cual tiene su explicacion en el incremento en 
la produccion real comparada con el presupuesto. Consideramos 
que el punta importante en cualquier analisis debe ser la 
r·educcion en el costa unitario por· quintal rama en L .1.38 que 
se obttJVO en este pertodo compar·ado con la cosecha anterior. 
En re 1 ac ion con 1 os exceden tes de 1 per· 1 odo debemos 
mencionar que con el ajuste de L.l.50 por quintal pagado en 
junio pasado y la aportaci6n de L.O.SO por quintal que fue 
aprobado en la Asamblea General Ordinaria pasada y de la cual 
se entregara el correspondiente certificado de aportacion. el 
precio final obteniuo fu~ de L.57.00 por quintal, no quedando 
excedentes por distribuir par la operaci6n del algod6n. 
Sin embargo, de la operacion de la venta de insumos que 
se realiz6 en gran escala durante este periodo, se obtuvo un 
excedente neto de L .328.703.01 que sera distribuido en base al 
patrocinio en la compra de los insumos. 
I 7 _'; 
riNE XU 14 
r~NAL l::>lS DEL COMr:•mnAMIENTO DE CAOA COSECHA DE ALGODON 
PERIUDO 1983-1990. 
11.? COSECHA 1984-1985 
F~E::.:>UL TADO DE CUL r I \10: 
La superficie sembrada <ie algodon en Hondura<:. durante el 
ciclo 1984-1985 fue de 10,915 rnanzanas. o sea 4.447 manzanas 
mas que en el periodo anterior. Esta area ftJe di:=-.truibuida 
en t r· e 31 4 p r o d u c t o r e s y p r o •it J j o 3 9 4 • 9 {:, f, _ 7 o <.lt J i n t ~l 1 e s r a. rna , 
r·indiendo una productividad de 36.19 quirtt.ale':. por rn<:1nZ.1.na.. 
RESULTADOS ECONOMICOS DE LA OPERACION: 
L.a liquidacion de presupuesto arroja un deficit por un 
valor de L.1,271,669.00, el cual tiene su explicacion en las 
siguientes razones generales: 
1. La produccion real fue de 394,966.70 quintales r·arna, que 
comparada con el estimado de 315,000 quintales, 
representa un incremento de 25.4 por ciento por lo cual 
hubo un incremento en dicha proporci6n en los costos 
variables. 
2. Otros rubros sobresalientes 
Gastos financieros: 
El deficit de L.237,897.00 obedeci6 al incremento en la 
produccion, al ajuste al precio del algod6n que se 
efectu6 antes de lo programado, junto con los excedentes 
por venta de insumos, as1 como al costo financiero que 
represent6 mantener un inventario de aproxir11adamente 
L.SOO,OOO en insumos del a~o anterior. 
Desmotado: 
El d~ficit de L.284,685.00 se origin6 mayormente en los 
gastos variables de manta para pacas. cinches, diesel, 
repuestos y reparaciones de las desmotadoras. 
depreciaciones y energia el~ctrica. 
174 
Cr11flE't c i al i za.c i c)n: 
El deficit de L.581.880.00 tuvo SIJ ori<:-Jen en los ~Ja::~.tos 
de expur L.H.:ion de ld sernilla, que fue vendida a Mcxicu. 
lo cual no fue previsto cuando se elaboro el pr~e:c.upue:".to. 
El costo de la e:-:portaci6n de la ~.:;enli lla. fue mayor q11e 
el d6ficit, ya que alcanzo la cantidad de L.593.262.00 
En cuanto a los excedentes del per1odo. los misrnos 
al(anzan L1 cantidad de L.0.23 por quintal debido a Joe. 
cJju·~;t.e:::. al precio, previamente efectiJ,Hio~. por el Con·sejo 
·1e ildrn in i st. rae ton. 
El exc:edente por compra de insumos tambien fue 
distr·ibuido pr·eviamente en for·ma de un descuento al 
precio a razon de un 15 por ciento de descuento sobre los 
valores comprados. 
MENSAJE DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADHINISTRACION: 
El siguiente es un extracto del mensaje enviado a los 
cooperativistas por el Presidente de la Junta Directiva, con 
el proposito de explicar las perdidas de la cosecha. 
Compa~eros cooperativistas: 
En nombre del Consejo de Administracion de la Cooperativa 
Agropecuaria Algodonera del Sur, Ltda. que me honro en 
presidir por mandato de ustedes, someto a vuestra 
consider·acion el Infor·me anual corr·espondiente a las 
actividades desarrolladas en nuestra gesti6n administrativa 
durante el ejercicio social 1985-1986. 
En esta oportunidad nos corresponde cerrar quizas uno de 
los periodos mas dificiles en la historia de la Cooperativa 
despues de la guerra de 1969. 
La perdida de Lps.294.316.00 que refleja nuestro Estado 
de Resultados, no es, aunque lo parezca, el aspecto mas 
sobresaliente de este ano. Esta es solamente una consecuencia 
de las dificiles decisiones que el Consejo de Administracion 
tuvo que tomar para minimizar el impacto de multiples factores 
que influenciaron sobre todos los asociadas de la Cooperativa. 
Es de todos conocido que los fen6menos naturales se 
ensanaron contr-a nuestr·os her·manos cooperativistas de la zona 
sln-. l.a sequia prolongada durante el periodo vegetat.ivo de 
175 
las plantaciones y las inundaciones inesperadas de noviembre. 
mas la fuerte incidencia de las p lagas que v in ieron como 
consecuencia, fueron determinantes para el fracaso de los 
algodoneros de los departamento de Valle y Choluteca. 
Y como si lo anterior fuera poco. los precios en el 
mercado mundial del algod6n descendieron a niveles que n0 se 
veian desde inicios de la decada anterior. Haciendo acopio de 
nuestr~as mayores habilidades de comercializaci6n logramos 
vender nuestra cosecha. estimada en aquel momento en 20.100 
pacas. a un precio de US$46.00/quintal oro base Lempira. que 
debido a la distribuci6n de nuestra~. cal idades se convirti6 en 
US$42.50/quintal oro promedio. 
Desatortunadamente la cosecha fue mayor que lo estimado 
y obtuvimos una cantidad de 1. 720 pacas adicionales. que 
debido al continuado descenso del mercado. tuvimos que vE-nder 
localmente a un promedio de Lps.65.00 por quintal oro_ 
Tambien la venta de la semilla industrial sutrio 
compl icaciones este ar"io. Es necesar~io r~ecordar que el per 1odo 
pasado exportamos nuestra producci6n de semilla a Mexico_ Sin 
embargo, en 1985/1986 ya no hubo interes de parte de los 
mexicanos, por lo que despues de difici le~; negociacione~. y 
gestiones de tipo burocratico y de logistica. el Consejo de 
Administraci6n decidio maquilar la semilla en El Salvador. 
En el periodo comprendido entre enero y julio de 1986 se 
despacharon aproximadamente 350 turgones de semilla y se 
recibieron unos 170 fur~gones de harina de :semi lla de al<Jod6n 
y uno:=. 27 carniones cisterna de aceite neutro. 
La operacion de maqui la, qtJe ~1racias a Dios. no stJfr io 
contr,atiempos ni accidentes lamentables. se realize con la 
empresaLaFabr~iJ deAceites, deSan Miguel, El Salvador_ Lo::::. 
subproductos recibidos fueron vendidos localmentP a la"; 
fabr~icas de concentrado y fabricantes de rnargarina del pen~'-
Sin embar·go, las operaciones de c:omercializacion antE-~. 
refer ida~. no nos pennit1an pagar muy super~ior a los L.ps.SO.UO 
por quintal rama. Y no tue sino gracias ala autorizaciort •Jel 
Banco Centr·al de Honduras, que nos permiti6 efecttJar· tJn 
intercambio de algod6n hondurer'io por vehiculos japoneses de 
tr~abajo, qtJe el Consejo de Adrninistr·acion pudo aiustar el 
pr·ecio de Lp.::;.40.00 por quintal ranta, precio e':-te que no 
alcanzaba a cubrir· los costas de pr~oduccion. pero que por lo 
m~"no::. ayudo a reducir la:::. perdidas en un grado c:.iqnific.at iv.-,_ 
l ament.1rnos q11e a pec;ar de nue::.tr as qe~~t i onPc. t·kly.~-trno". 
errA.du rtiJ(>"~lro pertodo economico 1'18~)·19136 con trr1 re·.ultado 
ne•Jat.ivu, r>er o no-:. es necesar io hacer not.ar qtJe :::.e cr~HJliJ<ldr·on 
en r11Je~.tri'i. contra dos tactores podero-:;os e irrcontrol.=tbl""'· estP 
176 
a~o; la naturaleza y los precios internacionales. 
Este Consejo de Administraci6n se siente satisfecho de su 
labor realizada. Durante este periodo se realizaron 27 
sesiones ordinarias, espaciadas por lapses promedios de 15 
dias, sin embargo, fueron innumerables las horas que en forma 
extraordinaria dedicamos al analisis y discuci6n de nuestros 
problemas, tanto a nivel interno como con las instituciones 
gubernamentales. 
Un lagro del que nos sentimos orgullosos es la 
fructificaci6n obtenida por nuestras gestiones, al haber 
alcanzado un sue~o de muchos anos; un precio de garant1a. 
Debemos reconocer que el Gobierno Constitucional de la 
r~epubl ica, dir igido por el Ing. Jose Simon Azcona Hoyo, ha 
demostrado su comprensi6n del importante papel social que 
desempena el cultivo del algodon en Honduras. 
El Consejo de Administracion hizo la siguiente peticion 
al Sr. Presidente de la Republica: 
1. Un subsidio de apr-oximadamente Lps.2.6 millones (DOS 
MILLONES SESICIENTOS MIL LEMPIRAS) para atenuar la 
perd ida suf r ida durante e 1 per-lodo 1985-1986 por nues tr-os 
asociadas. 
2. La condonacion de la deuda originada en las perdidas 
sufridas por los algodoneros de la zona sur- durante 1985-
1986 debido a causas de la naturaleza_ 
Un precio de garant1a de Lps.SO.OO (CINCUENTA LEMPIRA~3) 
por quintal rama para el ciclo agricola 1986--1987; 
4 - Readecuacion total de la mora algodonera a un plaza de 20 
anos a un interes de 2por ciento anual, en cuotas 
niveladas, con eliminacion del sobrecargo de intereses 
moratorios y con igual trato para todos los prestatarios 
algodoneros. 
Habi 1 itaci6n oportuna de nuevos creditos para el per1odo 
1986-1987. con las misrnas gar-antias actuales, ya que el 
productor no dispone de garantias adicionales, a una tasa 
de interes igual a la que se le concede a los creditos de 
granos ba~.icos. 
De una rnanera relativamente r;'Jpida. el ~::>enor Presidente 
de Ia f~epuhlica r-esolvio positivarner1te a 11uestro~. 
p l <'HIt (~alii i en tJ>·~.. de modo que apr obo par a e l pe 1 1 od•, 1 '18(,- 19!37 
lo siguiente: 
177 
1. Un precio de garantia de Lps.SO.OO (CINCUENTA LEMPIRAS) 
por quintal rama. 
2. Nuevos cr~ditos de avio a una tasa de inter~s del 11por 
ciento anual. 
3. Readecuaci6n de deudas de algorl6n en BANADESA a un plazo 
maximo de 12 ai'ios y a una tasa de inter~s minima del 
11 por ciento anual. 
4. Cr~ditos de avio y readecuaciones de deudas de algod6n 
sin exigir nuevas garant1as. 
En mi caracter personal y en nombre de los compai'ieros 
directores. deseo hacer un reconocimiento especial al Senor 
Presidente Constitucional de la Republica. Ing . .Jose Simon 
Azcona Hoyo. al Senor Ministro de Recursos Naturales Profesor 
Rodrigo Castillo Aguilar y a todos los miembros del Gabinete 
Econ6mico. Nuestro agr·adecimiento especial al Senor 
Presidente del Banco Central de Honduras. Lie. Gonzalo Car1as 
Pineda y su equipo de colaboradores cercanos. 
Finalmente, antes de despedirnos consideramos necesario 
mencionar que nuestra atenci6n en este memento esta entocada 
hacia el futuro. Los precio~, internacionale~. no pr·ometen 
mej orar en el pr6x imo tutu r-o, por 1 o que nos vemos en 1 a 
urgente necesidad de buscar actividades agricolas de 
di versi f icaci611 _ 
El Consejo de Administracion esta trabajando en estrecho 
contacto con FEPROEXAAH y la Fundaci6n HondtJrei'ia d~~ 
Investigaci6n Agricola (FHIA). 
Creemos que tenemos que trabajar con mucho cuidado pero 
con mucha determinaci6n en la busqueda de alternativas de 
cultivo. Para tal efecto necesitaremos del aporte de todos 
los asociadas. 
178 
ANEXO 14 
ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE CADA COSECHA DE ALGODON 
PERIOOO 1983-1990. 
11.3 COSECHA 1985-1986 
RESULTADO DE CULTIVO: 
La superficie sembrada de algodon en Honduras durante el 
c:iclo 1985-1986 fue de 10.383 manzanas, o sea 532 manzanas 
menos que en el periodo anterior. Esta area fue distribuida 
entre 388 productores y produjo 320,581.02 quintales r·ama, 
rindiendo una productividad de 30.88 quintales par manzana. 
RESULTADOS ECONOMICOS DE LA OPERACION: 
La liquidaci6n de presupuesto demuestra un superavit par un 
valor de Lps.235,245.00, ocasionado mayormente en ahorros en 
gastos de comercializaci6n, gastos financieros y el Impuesto 
a la exportac:i6n. Sin embargo, el resto de los gastos 
muestran deficit en relaci6n con lo presupuestado, debiendo 
ser mencionadas las siguientes r·azones: 
1. Desmotado: 
Muestra un deficit de Lps.29.530.00 originado en 
combustible. r·epuestos y ener'<]la electrica consumidos par 
las desmotadoras. 
2. Administraci6n: 
Presenta un deficit de Lps.68,097.00, ocasionado par: 
sueldos ordinaries, por el nombramiento del Auditor 
Interne que no habia sido presupuestado; servicio 
telef6nico, viaticos, depreciaciones, honorarios 
profesionales, dietas de directores, atenciones 
personales, publicaciones y el seguro de vida de los 
asociadas. 
3. Comercializaci6n: 
Merece especial menc1on que el presupuesto se elaboro 
bajo el supuesto de que la semilla se volveria a vender 
179 
para exportaci6n, por lo cual hubo partidas por mas de 
Lps.248,000.00 que no fueron afectadas, aunque hubo una 
nueva part ida que no habia side considerada. por el 
manejo de la maquila, que alcanz6 los Lps.431,530.00. A 
pesar de ello, a causa de otros ahorros, el presupuesto 
de comercial izaci6n muestra un superavi t de 
Lps.87.873.00. 
4. Asistencia tecnica: 
El deficit de Lps.27.177.00 fue ocasionado por el 
nombramiento de un agr6nomo que no habia side considerado 
en el presupuesto. Este nombramiento fue necesario en 
vista del crecimiento del area de siembra en el 
Departamento de Olancha. 
Por primera vez en muchos anos, el Estado de Resultados 
ref 1 ej a una perd ida. por 1 o que, consecuen temen te. no hay 
excedentes por distribuir. 
La raz6n basica de esta perdida se encuentra en la 
decisi6n del Consejo de Administracion de ajustar el precio a 
Lps.40.00 por quintal rama cuando todavia habia un saldo de 
1,720 pacas que no habian side vendidas. Lamentablemente, el 
mencionado saldo fue vendido despues a precios muy inferiores. 
debido a la brusca contracci6n de los precios internacionales, 
y ocasionando consecuentemente una perdida en el resultado 
final. 
180 
ANEXO 14 
ANALISIS DEL COHPORTAHIENTO DE CADA COSECHA DE ALGODON 
PERIOOO 1983-1990. 
11.4 COSECHA 1986-1987 
RESULTADO DE CULTIVO: 
La superficie productiva real sembrada de algodon en 
Honduras dur-ante el ciclo 1986-1987 fue de 5,913 manzanas, o 
sea, 4,470 manzanas menos que en el periodo anterior. Esta 
area fue distr-ibuida entre 293 productor-es y produjo 
196.880.98 quintale~. rama, rindiendo una procluctividad de 
33.30 quintales por manzana. 
RESULTADOS ECONOHICOS DE LA OPERACION: 
La liquidaci6n de pr-esupuesto refleja un super-avit neto 
de Lps.126,975_oo. de acuerdo con el siguiente detalle: 
1- Desmotado: 
Fue significative el sobregiro en las partidas de 
repuestos y reparaciones de las desmotadoras. 
depreciaciones, repuestos de vehiculos y mantenimiento de 
inmuebles: por otra parte. hubo un elevado superavit en 
la partida de energia el~ctrica. El sobregiro neto de 
desmotado frJe de Lps.40,576.00. 
2. Admin is t r ac ion: 
Presenta un sobregiro neto de Lps.46,648.00, originado 
mayormente en las partidas de: servicio telef6nico, 
honorarios profesionales, dietas de directores, seguro de 
vida de lus asociadas y prestaciones laborales. (este 
ultimo no tenia partida presupuestaria). 
3. Asistencia tecnica: 
Se sobregir6 en Lps.l0.781.00 debido a las partidas de 
alquiler- de vehiculos y gastos de viaje de los agr6nomos. 
En este caso se hizo el ensayo de reducir dichas partidas 
en el prPsupuesto, pretendiendo que la mayor actividad se 
181 
realiza en un periodo de 6 meses, per~o en realidad el 
mismo se extendi6 a 10 meses. 
4. Comercializaci6n: 
Este rubro de gastos presenta un superavi t neto de 
Lps.83,662.00. Las partidas con superavit mas 
sobresalientes fueron: pago de contralores (que debido a 
1a clase de negociaci6n de venta no fue necesario pagar 
nada); manejo de semilla enviada a maquilar; manejo de 
algod6n oro al exterior, depreciaciones, e impuesto de 
exportaci6n. 
Las partidas sobregiradas fueron: comisiones y cambios, 
sequr~o de incendio y mantenimiento de vehiculos. 
S. Gastos financieros: 
Merece especial atencion este rubro debido al superavit 
de Lps.141, .502.00, ocasionado principalmente en la for-ma 
en que el Ministerio de Hacienda autoriz6 el desembolso 
del subsidio, que permiti6 un ahor~r~o sustancial en el 
pago de intereses. 
El Estado de Resultados refleja la forma en que el 
subsidio concedido por el Gobierno de la Republica cubr-i6 el 
deficit de operaci6n en una cantidad de Lps.2,940.000.00, para 
honrar el precio de garantia de: Lps.SO.OO por quintal rama 
que fue dado a los algodoneros. 
A pesar­ de ello, siempre result6 un deficit de 
Lps.21,355.00, el cual fue cubierto con otros ingresos no de 
oper~aci6n _ 
Finalmente se obtuvo un superavit neto de Lps.55,778.00. 
el cual pasara a fortalecer el capital de la Cooperativa. 
187 
ANEXO 14 
ANALISIS OEL COMPORTAMIENTO DE CADA COSECHA DE ALGODON 
PERIODO 1983-1990. 
11.S COSECHA 1987-1988 
RESULTADO DE CULTIVO: 
La extenston superficial productiva real ::,embrada de 
algod6n en Honduras durante el ciclo 1987-1988, fue de S.725 
manzanas, o sea. 188 manzanas menos que en el pertodo 
anterior. Dicha superficie fue distribuida entre 272 
agricultores y produjo la cantidad de 176,628.20 quintales 
rama, habi~ndose obtenido una productividad de 30.85 quintales 
por manzana. 
RESULTADOS ECONOHICOS DE LA OPERACION: 
La 1 i qui dac ion de presupuesto nos mues tra un superav it 
general en relaci6n con el manto total presupuestado de 
Lps.190,490.39 y los ~nicos rubros de gastos que presentan 
individualmente un d~ficit son los gastos de Administraci6n y 
los de Asistencia T~cnica y Promociones. 
La causa principal de estes son los gastos no 
presupuestados como prestaciones laborales. mantenimiento de 
vehiculos, mantenimiento de inmuebles y la celebraci6n de una 
Asamblea General Extraordinaria, a principios de a~o. 
En general, el ahorro del presupuesto se debi6 ala venta 
local de una cantidad de algod6n oro mayor de lo que se 
esperaba, lo que evit6 el pago de gastos aduaneros, impuesto 
a la exportaci6n, controladores en el exterior y gastos 
financieros. 
En general, el costo de operaci6n de la Cooperativa, esta 
temporada fue inferior que la anterior en Lps.214,700.00, sin 
embargo, debido a que la cosecha fue menor, el costo unitario 
por quintal rama fue de Lps.l1.57, o sea Lps.O.ll (ONCE 
CENTAVOS) mayor que la cosecha pasada. 
183 
ANEXO 14 
ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE CADA COSECHA DE ALGODON 
PERIODO 1983-1990. 
11.6 COSECHA 1988-1989 
RESULfADOS DE CULTIVO: 
La extension superficial productiva real sembr-ada de 
algodon en Honduras durante el ciclo 1988-1989, fue de 6,821 
manzanas.o sea. 556 manzanas m~s que en el periodo anterior_ 
Dicha super·ficie fue distribuida entre 287 agricultor·es y 
produjo la cantidad de 187,161.44 quintales rama. habi~ndose 
obtenido una productividad de 29.80 quintales por manzana. 
RESULTADOS ECONOMICOS DE LA OPERACION: 
La l iqu idacion de presupuesto nos muestra un det ici t 
general de Lps.1.765.50 en relacion con el monto total 
presupuestado. Revisando el detalle de los tipos de gasto que 
conforman la liquidaci6n, sobresalen: deficit en gastos 
financieros, desmotado y asistencia tecnica, asi como 
super~vit en comercializacion e impuesto a la exportacion. 
El deficit en los gastos de desmotado se origina 
mayormente en: pr imas de segur-o. energia electrica. 
prestaciones laborales, sueldos extraordinarios y r·epues tos 
para la desmotador-a. los cuales se originaron en las malas 
condiciones del algodcin rama recibido. 
El deficit en los gastos financieros se debe al 
incremento en la tasa de inter~s de los pr~stamos, que 
ascendi6 del 11 al 13por ciento, mas un prolongado periodo de 
espera a que los prestamos fueran redescontados, asi como la 
prolongaci6n del periodo de endeudamiento, ocasionado por la 
venta tardia de la cosecha. 
El deficit en asistencia tecnica se debi6 a gastos de 
mantenimiento de un vehiculo viejo y al incremento en 
depreciaciones por la compra de un nuevo vehiculo. 
El super~vit en comercializaci6n e impuesto a la 
expor tac ion se deb i 6: la producci6n inferior- a la cnsecha 
184 
estimada, incremento en venta local y reducci6n dE' 
exportaciones. tanto en algod6n or-o como en el volumen dE' 
semilla enviada a maquilar. 
En general. el d~ficit total de solamente Lps.l,765.50 
refleja el esfuerzo realizado para lograr mantenernos dentro 
del marco rresupuestario, a pesar de las condiciones adversas 
originadas en las demoras en la comercializaci6n y desmotado 
de algod6n con exceso de humedad. El costo uni tario por 
quintal rama fue de Lps.l2.17, o sea, Lps.0.60 (SESENTA 
CENTAVOS) mayor que la cosecha anterior (ver Cuadro No.7). 
185 
ANEXO 14 
ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO DE CADA COSECHA DE ALGODON 
PERIODO 1983-1990. 
11.7 COSECHA 1989-1990 
RESULTADOS DE CULTIVO: 
Segun los registros de la Cooperativa, el area productiva 
sembrada r·eal par·a 1a cosecha 1989-1990 fue de unicamente 
2.691 manzanas, o sea. muestra un decremento de 57 por ciento 
que en t~rminos absolutes representa una drastica disminuci6n 
de 3,590 manzanas. 
La superficie de siembra se distribuy6 entre 161 
productores, inferior a l a no anterior en 126 productores, 
habiendose obtenido una producci6n de 96,288.94 quintales de 
algodon en rama, que significaron un rendimiento de 35.78 
quintales por manzana, productividad superior al ano 
precedente en 5.90 quintales por manzana, ya para este ciclo 
la Cooperativa inic1o su proceso de diversificaci6n, 
cultivando una area de 94 manzanas de mel6n de exportaci6n. 
RESULTADOS ECONOMICOS: 
En el periodo que nos ha tocado administrar la 
Cooperativa ha sido de grandes dificu1tades financieras y 
econ6micas sobre todo por la emisi6n de la Ley de Ordenamiento 
Estructur·al de la Economia que fue emitida por el Gobierno 
Central en el mes de febrero. 
Los costos de la Cooperativa se incrementaran a pesar de 
los grandes esfuerzos que se realizaron para minimizar este 
efecto, entre los que se pueden mencionar estan: incremento de 
las tasas de intereses de un 13 por ciento a un 19 por ciento, 
incremento en los combustibles, energia electrica, materias 
primas y materiales, eliminaci6n de las exoneraciones de 
impuestos de que gozaba la Cooperativa y otros; lo que 
signific6 un incremento en el presupuesto de Lps.153,875.00, 
no obstante, se minimize al lograr negociaciones exitosas en 
los productos de exportaci6n y una mejor utilizaci6n racional 
de los recursos financieros, mismos que permitieron alcanzar 
un precio de Lps.67.00 por quintal rama y un excedente neto en 
el periodo de Lps.583,860.61. 
186 
En medic de esta crisis cuando otras empresas han 
contraido sus operaciones y han mermado sus utilidades. la 
Cooperativa ha tenido un rapido crecimiento de sus operaciones 
y desarrollo de nuevas proyectos que permitira alcanzar para 
la proxima cosecha, niveles superiores de utilidades y ventas 
que se aproximen a los 40 millones de Lempiras. 
An~xo 15. R~~ult~do~ d~l an~li~1~ d~ lo~ indic~3 d~ ~v~lu~ci6n fin~nc1~~~ d~ Algo~u~. p9rfdo 1993-
INDICES FINANCIEROS P E R I 0 D 0 5 
83-8~ 8 ... -85 85-8~ 8~-8? 8?-88 88-8~ 8'3-'JO PR0t1EOI 0 
A. E ~ t r·uc t ur- .,. Fi h~hC1 .... -~ 
1. c;r-~d•.) d~ Aut.ono.,f~: ~: "'1.).20 30.7? 2~."'12 3r.E>"'l 2?.?0 "'lO. 12 29. 12 33.57 
~ c;,-.,do d ... o~p ... nd ... nci~: ~ 510,.80 6'3-23 73.58 E.2.3E. 72.30 5'3.88 70.88 66 .... 3 
B. Di~t~ibuc16n d~ 1~ Fin~nci~ci6n 
L Fih~ncia.,i~nt.o d~l Activo 
Fijo: ;:;: 11~.71 12 .... ~ ... 103 .... 7 110 .... ~ 166.71 1~0.12 139. 8& 135.75 
2. Fih~nci~.,i~nto d~l Activo '30.75 '31. 53 '38.81 9"'l.60 86.71 75.'30 78.9"'l 88.18 
Cir-cul~nt.~: ~ 
1--
(X) 
-...J 
c. Solv~nci~ 0 Cap~cidad d~ Pago 
L Solv~nc1~ .e L~r-go Pl.ezo: Und. 1. 7~ l."'l ... 1. 36 1.&0 1.38 1. 67 1. •u 1.52 
2. Solv~ncia a H~dio Plazo: Und. 1.10 1. 0'3 1.01 1.0& 1. 15 1.32 1.27 1. 1"'l 
3. Solv~ncia a Co~ to Plazo: Und. 0.80 0.75 o .... ., o.6t 0.'31 0."'13 o.e ... 0.&9 
"'. Solv~ncia I n.,~di .;,t.a: Uhd. 0. 1 'j o. 16 0.07 0. 10 0. 18 0.08 (0.01) 0. 11 
5. Li'luid~z: Und. 0.~5 0.51 0.3"'1 0.38 0.&5 0.2E. 0 ....... 0.•13 
Fu~nt ... : El~boraci6n propia. 
188 
ANEXO 16 
Funciones Lineales para las Tendencias 
V A R I A 8 l E C 0 E F I AJUSTE PROB AB ill DAD ERROR 
X y b R2 F EST AM DAR 
Periodo Activo Total 6320.43 -27.SOO 0.007 0.8S3 142.324 
Periodo Excedentes -2274.07 27.893 0.168 0.3S4 27.765 
Periodo Capital 5224.93 -45.964 0.208 0.296 40.174 
Periodo Pasivo L.P. -6951.14 82.357 0.325 0.172 53.090 
Per iodo Pasivo Total 41065.21 18.464 0.004 0.896 135.233 
Fuente: Elabor-acion propia_ 
An~Mo 17. R~5ult~do5 d~ lo5 p~tronQ5 dQ co~p~r~~i6n p~r~ ~~d~ Q5CQn~ria 
IMFORHACIOM E S C E M A R I 0 S 
ACTUAL ESCE.1 ESCE.2 ESCE.3 ESCE."i ESCE.5 
AREA ALGODOM 2,E.91 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 
REMOIHIEMTO ALGODON 3E. 3E. 3E. 3E. 3E. 3E. 
IMGRESO PROMEOIO POR PACA 599 720 720 720 720 570 
COSTO PROHEDIO POR PACA SE.E. 735 735 E.20 E.20 735 
AREA MELOM 150 ~00 150 '"100 150 "'lOO 
IMDICES DE COHPARACION 
VOLUHEN DE IMGRESOS: LPS 5,138,338 15,"i91,130 13, .. 07,880 15,"'1'31,130 13,"i07,880 12,'958,228 
VOLUHEN DE COSTOS: LPS ~.E.31,02~ 15,E.OS,1"'lG 13,732,2E.3 12,150,521 10,277,E.38 17,578,277 
EXCEDEMTE BRUTO: LPS 507,315 C11~,01G) C32"i,383) 3,3"'lO,E.09 3,130,2. . 2 C. . ,G20,0"'l'9) 
REMTABILIDAD OUPOMT: ~ E..3E. CO."'lS) ( 1. .. 5) 1 ... 9 ... 1E..3E. (18.08) .... 
EMOEUOAHIEMTO: % 71.GE. 91. 5~ 91. 11 77.20 7 ... 29 (X) 
10G.53 -C) 
SOLVENCIA: LPS 1.25 0.98 0.98 1. 1E. 1.21 0.8"'l 
IMCREHEMTO EM FIMANCIACIOM: 
- PROPIA: LPS 1,E.52,751 '"1,"iG5,9'55 3,79"i,"i03 5,5'52,238 ~.880,E.BG 2,312,'988 
- A~lEMA: LPS 1,005,223 5,"i1S,8'30 "i,273,0"i0 2,53E.,5"'12 1,393,E.91 7,568,857 
Fuonl~: El~bor~ci6h Propl~ 
Continu~ci6n An9~0 17. R95Ult~do~ d~ lo~ p~tron9~ d9 coHp~r~c16n pa~a c~d~ 9~c9nar1o 
I~FORHACIO~ E S C E ~ A R I 0 5 
ESCE.E. ESCE.7 ESCE.8 ESCE.9 ESCE- 10 ESCE. 11 
AREA ALGOOOI'i 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 7,000 
RE~DIHIE~fO ALGODO~ 3E. ::IE. 3E. 27 27 27 
ltiGRESO PROHEDIO POR PACA 570 570 570 720 720 720 
COSfO PROHEOIO POR PACA 735 E.20 E.20 735 735 E.20 
AREA HELO~ 150 "100 150 "100 150 ... oo 
ItiOICES DE COHPARACIO~ 
VOLUHE~ DE I~GRESOS: LPS 10,87"1,978 12,958,228 10,87"1,978 12,507,71"1 10,"12"l,"'E."' 12,507,71"! 
VOLUHE~ DE COSfOS: LPS 15,705,393 1"!,123,E.52 12,250,7G8 12,511,157 10,E.38,27"1 9,90 .... 257 
E~CEDENfE BRUfO: LPS ("1,830,"11E.) <1, 1G5, "12"') ( 1, 375. 791) (3,"1"1 ... ) (213,810) 2,E.03, ... 5G 
RENfABILIDAO DUPO~f: % (2 1. E."'') (5- 21) (7- 19) (0.02) (1. 23) 1"1.35 1-
EtiDEUDAHIENfO: % 108.27 '3 .... 33 9"'-30 8'3.02 88.01 75.35 -c; 
0 
SOLVEtKI A: LPS 0.83 0.'35 0.95 1.01 1-02 1. 1 '3 
INCREHE~fO EN FINANCIACIO~: 
- PROPIA: LPS 1, E."'l1, "13G 3,39'3,272 2,727,719 3,G33,727 2,9G2,175 "1,"153,"1"''3 
- A.JENA: LPS E.,"'l2E.,007 "!,&8'3,508 3,54E.,E.58 3,.q35,9GO 2,293,110 1,263,171 
Fu9nl9: Elabor~ci6n P~op1a 
Cant1nu~ci6n AnqNO 17. Rq5ult~dos de los p~tron95 dq coHp~ract6n p~ra cada e5cqnario 
I NFORHACI m~ E 5 C E 1'-4 A R I 0 5 
E5CE.12 E5CE.13 E5CE. 1"'l E5CE. 15 ESCE.1E. E5CE.17 
AF:EA ALGODOI'i 7,000 7,000 7,000 7,000 ?,000 3,950 
RENDIHIENTO ALGOOON 27 27 2? 27 27 3E. 
INGRE50 PROHEDIO POR PACA 720 570 570 570 570 720 
COSTO PROHEOIO POR PACA E.20 735 735 E.20 E.20 735 
AREA HELOI'-4 150 "'lOO 150 "'lOO 150 "'lOO 
INDICES DE COHPARACIOI'i 
VOLUHEN DE INGRE505: LPS 1D,"'l2~,"'l&"'l 10. 5'%. 357 8,513,107 10,5'31:.,357 8,513,107 10. 193. 7"'l6 
VOLUHEN DE C05TOS: LPS 8,031,37"'l 1"'l,000,10"1 12,12?,221 11. 3'33. 205 9,520,321 10. 111, "'l28 
EXCEDENTE BRUTO: LPS 2,393,089 (3. "'l03. 7"'l8) (3,61"'l,ll"'l) (796,8"'l8) (1,00?,215) 82,318 
RENTABILIDAO DUPONT: % 1E..05 (16.56) (20.87) ("'l. 39) (6.75) O."'l9 I-' 
ENDEUDAHIENTO: % 71.21 103.08 10"'l.E.9 91.28 90.59 86.03 ~ 
SOLVENCIA: LPS 1.2E. 0.87 0.9E. 0.'38 0.'3'3 l.O"'l I-' 
INCREHENTO EN FINANCIACION: 
- PROPIA: LPS 3,?81,8'3? 2,00'3,073 1,337,521 2,828,?95 2,157,2"'13 2,988,2"12 
- AJENA: LPS 120,320 5,060,61"1 3,917,763 2,887,82"'l 1,7"'1"1,97"'l 1,'900,306 
~---------------------------------------------------------
Fuentq: Elaboraci6n Ptopia 
Cont1nu~ci6n An~~o 17. R~5ult~do5 d~ los p~tron95 d9 coHp~r~ci6n p~r~ c~d~ 95c~n~rlo 
I t-~FORHACI ON 
ESCE.2~ ESCE.25 ESC E. 2E. ESCE.27 ESCE.28 ESCE.2'3 
AREA ALGODOI'I 3,'350 3,'350 3,950 3,950 3,950 3,'350 
RENDIHIEI'ITO ALGODON 3b 27 27 27 27 2? 
INGRESO PROHEOIO POR PACA 570 720 ?20 720 ?20 570 
COSTO PROHEDIO POR PACA !;20 ?35 735 E.20 E.20 735 
AREA HELON 150 ~00 150 "'100 150 ~00 
INDICES DE COHPARACION 
VOLUHEN DE INGRESOS: LPS E,,E.81,21E. 8,510,2~7 b,~2E.,'3'37 8,510,2~7 b,~2E.,'3'37 7,"'131,E.'3E. 
VOLUHEN DE COSTOS: LPS 7,"'102,55'3 8,3E.5,53"'1 E.,~'32,E.51 E.,8'3~."'1'38 5,021,E.15 '3,205,72E. 
EXCEDENTE BRUTO: LPS C721, 3"13) 1~ .... ? 12 (1:.5. E.5~) 1,E.15,7~'3 1,~05,382 ( 1, 77"1, 03 D 
RENTABILIOAD DUPONT: % CE..20J 1.05 CO.E.2) 12.'3~ 15. 18 ( 12. 81) .... 
ENDEUDAHIENTO: % 85.8!; 82.?'3 7'3.25 70.'31 E.2.70 '3"1.57 ..() 
SOLVENCIA: LPS 1.08 1.13 ~ 
1.0~ 1. 2E. 1."'l3 0.95 
INCREHENTO EN FINANCIACION: 
- PROPIA: LPS 1,71~.77!; 2,518,E.28 1,8"17,07E. 2,'381,185 2,309,E.33 1,E.01,85'3 
- A~lENA: LPS 3~7.5E.'3 783,01;0 (35'3,7'30) (~~3.01"1) (1,585,8E.~) 1,E.'3'3,82'3 
---------------------------------------
Fu9nt~: El~bor~ci6n Propi~ 
Conl1nu~ci6n An~Mo 17. RQ~u1t~do3 d~ 1o3 p~tronQ3 dQ 
co~p~r~ci6n p~r~ c~d~ ~sc~n~rio 
I NFORHACI 01'1 
ESCE.30 ESCE.::Jl ESCE.32 
AREA ALGOOOt~ 3,'350 3,950 3,'350 
RENDIHIENTO ALGOOON 27 27 27 
INGRESO PROHEDIO POR PACA 570 570 570 
COSTO PROHEOIO POR PACA 735 G20 E>20 
AREA HELON 150 "100 150 
INDICES DE COHPARACION 
VOLUHEN DE IMGRESOS: LPS 5,3"l8,"l"lf, 7,"131,6'3E> 5,3"18,"1"lb 
VOLUHEN DE COSTOS: LPS 7,332,8"13 7,73"l,6'30 5 • BE> 1, 80E> 
E>o:CEDENTE 8RUTO: LPS ... ( 1, 98"'1. 397) (302. 9'3"l) (513,3f,l) 
RENTABILIDAO DUPONT: '· (18.6'3 ) (2. "l3) (5.5"l) 1--
-() 
ENDEUDRP1IENTO: % '3"l.E.1 83.'37 .80.31 .t>. 
SOLVENCIA: LPS 0.95 1.07 1. 12 
INCREHENTO EN FINANCIACION: 
- PROPIA: LPS '330,307 2,0E>"l,"l17 1,392,8G"l 
- A.JENR: LPS 55t.,'37'3 "'173,755 (f>E.9,0'35) 
FuQnt~: El~bor~ci6n Propi~