Escuela Agrícola Panamericana, Zamorano Departamento de Administración de Agronegocios Ingeniería en Administración de Agronegocios Proyecto Especial de Graduación Estudio de factibilidad financiera para la sustitución del sistema de incubación de huevos de gallina en la empresa Avícola Di Palma, Honduras. Estudiante Luis Eduardo Rosero Armas Asesores Wolfgang Pejuán, Ph.D. Rommel Reconco, M.A.E. Ronny Sanchez Di Palma, Ing. Honduras, agosto 2021 2 Autoridades TANYA MÜLLER GARCÍA Rectora ANA M. MAIER ACOSTA Vicepresidenta y Decana Académica RAÚL SOTO Director Departamento de Administración de Agronegocios HUGO ZAVALA MEMBREÑO Secretario General 3 Contenido Índice de Cuadros.................................................................................................................................... 5 Índice de Figuras ..................................................................................................................................... 8 Índice de Anexos ..................................................................................................................................... 9 Resumen ............................................................................................................................................... 10 Abstract ................................................................................................................................................. 11 Introducción .......................................................................................................................................... 12 Metodología .......................................................................................................................................... 16 Análisis Técnico ..................................................................................................................................... 16 Análisis Financiero ................................................................................................................................ 17 Presupuesto de Capital ......................................................................................................................... 17 Valor Actual Neto (VAN) ....................................................................................................................... 18 Tasa Interna de Retorno ....................................................................................................................... 25 Análisis de Sensibilidad ......................................................................................................................... 25 Resultados y Discusión .......................................................................................................................... 26 Ubicación del Plantel ............................................................................................................................ 26 Estudio Técnico ..................................................................................................................................... 26 Factores Ambientales ........................................................................................................................... 27 Incubabilidad ......................................................................................................................................... 32 Mantenimiento ..................................................................................................................................... 35 Flujo de Proceso .................................................................................................................................... 38 Compra y Recepción. ............................................................................................................................ 39 Incubación. ............................................................................................................................................ 39 4 Clasificación y Entrega. ......................................................................................................................... 40 Sistema de Incubación Madein (México) .............................................................................................. 40 Estudio Financiero ................................................................................................................................. 42 Costos Fijos ........................................................................................................................................... 44 Gastos Salariales. .................................................................................................................................. 45 Gastos Administrativos. ........................................................................................................................ 46 Gastos Operativos. ................................................................................................................................ 46 Gastos de Comercialización. ................................................................................................................. 49 Costos Variables .................................................................................................................................... 50 Mano de Obra. ...................................................................................................................................... 51 Materia Prima. ...................................................................................................................................... 52 Depreciaciones y Valor de Rescate ....................................................................................................... 52 Cambio en Capital de Trabajo ............................................................................................................... 53 Ingresos ................................................................................................................................................. 54 Inversión y Financiamiento ................................................................................................................... 57 Tasa de Descuento (Ke) ......................................................................................................................... 58 Análisis de Sensibilidad ......................................................................................................................... 62 Conclusiones ......................................................................................................................................... 64 Recomendaciones ................................................................................................................................. 65 Referencias ............................................................................................................................................ 66 Anexos ................................................................................................................................................... 70 5 Índice de Cuadros Cuadro 1 Estructura del flujo de efectivo sin proyecto del año 1 al 10 en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................................................................................... 22 Cuadro 2 Estructura del flujo de efectivo con proyecto para el año 0 en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................................................................................... 23 Cuadro 3 Estructura del flujo de efectivo con proyecto para el año 1 al 10 en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................................................... 24 Cuadro 4 Flujo de caja diferencial propuesto para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ................................................................................................... 24 Cuadro 5 Condiciones ambientales dentro de la incubadora y nacedora, durante el proceso de incubación en la empresa Avícola Di Palma. ........................................................................................ 31 Cuadro 6 Porcentajes de incubabilidad promedios utilizados en los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................... 34 Cuadro 7 Capacidades de cada componente que está conformado el equipo de incubación Chick Master® utilizado en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .............................................. 35 Cuadro 8 Detalle de los componentes requeridos para los gastos operativos por recambio de piezas e imprevistos de repuestos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................................................................................... 38 Cuadro 9 Capacidades de cada componente que está conformado el equipo de incubación Madein modelo MD 100000. ............................................................................................................................. 41 Cuadro 10 Variables y cantidades de interés para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ................................................................................................... 44 Cuadro 11 Resumen costos fijos anuales para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ................................................................................................................ 45 6 Cuadro 12 Detalle de costos fijos por gastos salariales válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................ 45 Cuadro 13 Detalle de costos fijos por gastos administrativos válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................ 46 Cuadro 14 Detalle de los costos fijos por gastos operativos válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................ 47 Cuadro 15 Costos operativos por consumo de energía eléctrica para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ........................................................................... 48 Cuadro 16 Costos operativos por reparaciones, válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ................................................................................ 49 Cuadro 17 Detalle de costos fijos por gastos de comercialización, válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................... 50 Cuadro 18 Resumen de costos variables válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................... 50 Cuadro 19 Detalle de los costos variables por mano de obra, válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................ 51 Cuadro 20 Detalle de los costos variables por materia prima válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................ 52 Cuadro 21 Depreciación anual de los activos fijos para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ................................................................................................... 53 Cuadro 22 Resumen del cambio del costo de capital de trabajo (L) para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................ 54 Cuadro 23 Resumen de los nacimientos de polluelos Broiler y pollitas Novogen Brown, para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ........................... 55 7 Cuadro 24 Resumen de ingresos por ventas de polluelos Broiler y pollitas Novogen Brown para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ........................... 57 Cuadro 25 Detalle de la inversión para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. ............................................................................................................................... 58 Cuadro 26 Flujo de caja anual (L) para el escenario sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................................................................... 60 Cuadro 27 Flujo de caja anual (L) para el escenario con proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................................................................... 61 Cuadro 28 Flujo de caja diferencial (L) para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................................................... 62 Cuadro 29 Análisis de sensibilidad de la rentabilidad del proyecto. Considerando el precio de venta y el porcentaje de incubabilidad del equipo nuevo, en los escenarios de continuar con o sin contrato. .............................................................................................................................................................. 63 8 Índice de Figuras Figura 1 Flujo de proceso para la incubación de huevos fértiles en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. .................................................................................................................................... 40 https://alumnizamorano-my.sharepoint.com/personal/luis_rosero_est_zamorano_edu/Documents/Documents/Agronegocios/Tesis/PEG/PEG%20Final%20LRosero%2020266.docx#_Toc78486464 https://alumnizamorano-my.sharepoint.com/personal/luis_rosero_est_zamorano_edu/Documents/Documents/Agronegocios/Tesis/PEG/PEG%20Final%20LRosero%2020266.docx#_Toc78486464 9 Índice de Anexos Anexo A Información técnica del sistema de incubación mexicano Madein ...................................... 70 Anexo B Historial de ventas del año 2018 /2019 del plantel de incubación Avícola Di Palma ............. 71 Anexo C Historial de ventas del año 2019 / 2020 del plantel de incubación Avícola Di Palma ........... 72 10 Resumen La práctica de incubación artificial es una práctica esencial utilizada en la cadena de producción avícola, donde su función es la incubación de huevos con máquinas especializadas, proporcionando las condiciones necesarias para el óptimo desarrollo embrionario de las aves. En el presente estudio, se realiza una comparación entre seguir utilizando el actual sistema de incubación Chick Master® (USA) en la empresa Avícola Di Palma frente a la posibilidad de reemplazarlo con un nuevo equipo de incubación Madein (México). El estudio financiero se llevó a cabo mediante la metodología de presupuesto de capital. Los criterios de decisión fueron el VAN y TIR, utilizando el flujo de caja diferencial. Los flujos incrementales para sustituir el sistema de incubación fueron: el incremental de inversión, de cambio de capital de trabajo, de ingreso, de costos fijos y finalmente, el incremental de los costos variables. El flujo de efectivo diferencial es principalmente afectado por la disminución en gastos de reparación, consumo de energía y el aumento del porcentaje de incubabilidad. El estudio proyectó un VAN del flujo de caja diferencial de L 197,330 y una TIR de 16.62%; estos indicadores afirman la rentabilidad de sustituir el sistema viejo por el sistema de incubación mexicano Madein. El proyecto seguirá siendo rentable mientras el precio de venta del Broiler y la incubabilidad disminuyan hasta un 43 y 21%, respectivamente. Es recomendable mantener la continuidad del contrato de maquila para disminuir la sensibilidad por el porcentaje de incubabilidad del equipo nuevo y el precio de venta del Broiler. Palabras clave: Flujo de caja, incubación, presupuesto de capital, TIR, VAN. 11 Abstract The practice of artificial incubation is an essential practice used in the poultry production supply chain, where its function is the incubation of eggs using specialized machines, providing the necessary conditions for the optimal embryonic development of chickens. The present study shows the comparison between continuing to use Chick Master® in The Avícola Di Palma company, the current incubation system (USA) regarding the possibility of replacing it with an incubation system, Madein (Mexico). The financial study was carried out using the capital budgeting methodology. The criteria to decide which incubation system to use is the NPV and IRR, using the differential cash flow of the two scenarios evaluated. The incremental flows to replace the incubation system were the incremental investment, change of working capital, income, fixed costs, and finally, the incremental variable costs. Differential cash flow is mainly affected by the decrease in repair expenses, energy consumption, and the increase in the hatchability percentage. The study projected an NPV of the differential cash flow of L 197,330 and an IRR of 16.62%; These indicators confirm the profitability of replacing the old system with the Mexican Madein incubation system. The project will remain profitable as long as the Broiler sales price and hatchability decreased to 43 and 21%, respectively. It is advisable to maintain the continuity of the maquila contract to reduce the sensitivity of the hatchability percentage of the new equipment and the sale price of the Broiler. Keywords: Cash flow, incubation, Capital budgeting, IRR, NPV. 12 Introducción La industria avícola se ha convertido en una de las bases para la economía hondureña, con un crecimiento estable debido a su alta demanda en consumo de productos avícolas. El sector agropecuario aporta aproximadamente el 14% del Producto interno bruto (PIB) en Honduras. El sector agrícola se encuentra distribuido en varias actividades, entre ellas se encuentra el sector avícola con un aporte del 4.3% al PIB agropecuario (Consejo Hondureño de la Empresa Privada [COHEP], 2014). La creciente demanda en el consumo de carne, viene acarreando una serie de problemas para pequeños y medianos productores avícolas, con la necesidad de aumentar su producción de pollos Broiler. En Honduras, la industria avícola es la principal productora de proteína (huevo y carne) del consumidor, representando alrededor del 45% de la dieta hondureña (Pineda Paredes, 2007). Es importante el rol que cumplen los productores independientes que se dedican a la incubación de huevos fértiles, debido a que se vuelven directos proveedores de polluelos Broiler o pollitas ponedoras a los avicultores que necesitan intermediarios para su producción cotidiana. La práctica de incubación artificial se refiere a una práctica esencial utilizada en la cadena de producción avícola, donde su función es la incubación de huevos mediante máquinas especializadas, proporcionando las condiciones necesarias para el óptimo desarrollo embrionario de las aves. Se mantienen rangos de temperatura constante para simular el calor brindado por la gallina de 37 °C y 37.8 °C, durante 18 días, y, en los 3 días finales previo a su eclosión, se reduce aproximadamente a 36.5 °C y 37 °C, obteniendo un ambiente adecuado (Tumipamba Guanopatin, 2017). Es importante conocer los diversos factores imprescindibles durante todo el proceso que serán claves para una incubación exitosa. Se debe tomar en cuenta la temperatura, humedad relativa, aireación y el movimiento que brindan los sistemas de volteo dentro de la máquina incubadora, teniendo como resultado un pollito bien hidratado, nacimientos a tiempo y un desarrollo normal del embrión (Chavarria Irias, 2005). Esta práctica permite ser aplicada tanto a gran escala como a pequeña escala, siendo una fuente de ingresos económicos en cualquier época del año y sin ningún límite de 13 producción, teniendo como resultado una gran cantidad de pollos al año (Navarro, 2018). De esta manera se puede aumentar considerablemente la producción de pollos, debido a que la capacidad de una sola máquina incubadora moderna, oscila entre 10,000 y 100,000 huevos aproximadamente, teniendo resultados satisfactorios de una buena incubabilidad utilizando la práctica de incubación artificial (Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura [FAO], 2013). La empresa Avícola Di Palma (ADP) se dedica a la producción de pollos de engorde, comercialización de carne de pollo y venta de pollitos Broiler de la línea Ross 308 y Cobb 500. Esta empresa cuenta con su propio plantel de incubación, el cual compran e incuban huevos fértiles de Broiler para posteriormente comercializarlos. En el interior del plantel de incubación cuentan con un equipo de incubación de carga múltiple Chick Master® (USA), con capacidad de hasta 102,060 huevos y una nacedora con la posibilidad de tener hasta dos nacimientos semanales de 14,580 cada uno. El sistema de carga múltiple se puede dividir en dos etapas; la primera denominada incubación en la que proporciona un ángulo y frecuencia de giro al huevo, provocando un volteo periódico para el desarrollo de las membranas del sistema circulatorio y respiratorio del embrión, y la segunda denominada nacimiento, en la que se suspende el giro y se espera que el polluelo salga del cascarón (Castilla Gómez y Mendoza Galicia, 2014). El mercado de la empresa ADP (Avícola Di Palma) son los pequeños y medianos productores de engorde debido a que, en la mayor parte de casos, estos avicultores tienden a recurrir a intermediarios para la obtención de material genético. El sistema actual de incubación del plantel ADP no utiliza su capacidad máxima de su incubadora debido al limitado mercado. La mayoría de los productores avícolas de engorde se encuentran en zonas alejadas de donde está situado este plantel, y en ocasiones por la lejanía de sus granjas, se vuelve un problema, debido a que durante el transporte muchas veces mueren los pollitos, generando pérdidas económicas a la empresa. La industria avícola tiene mayor producción en la costa norte del país, cuyas granjas en su mayoría están asentadas en dicha zona (Secretaría de Agricultura y Ganadería [SAG], 2018). También, el equipo de incubación del 14 plantel ha presentado una baja frecuencia de problemas por el envejecimiento o el desgaste en sus sistemas de volteo y demás piezas del equipo, en vista de esto se han tenido en cuenta los costos periódicos de mantenimiento y gastos imprevistos de repuestos para que pueda seguir en pie el funcionamiento del equipo de incubación. Semanalmente se realiza una inversión en cantidades fijas de huevos fértiles los cuales se espera sean incubados, posteriormente a su eclosión, su comercialización. Un bajo nivel de eficiencia del equipo puede representar un problema considerablemente perjudicial a corto plazo disminuyendo sus nacimientos. Uno de los problemas existentes es la ventilación y temperatura, debido a los fallos en los movimientos de volteo dentro del microambiente, causando condiciones adversas para el embrión, afectando la viabilidad de los embriones causando una variación de tiempo en el nacimiento (Oviedo, 2018). Este estudio busca determinar la factibilidad financiera de la sustitución del equipo de incubación modelo Chick Master® modelo 102CCM-2 (USA) que se ha utilizado durante 20 años, por el sistema de incubación Madein modelo MD 100 000 (México), manteniendo el mismo tipo de máquina para una incubación de carga múltiple dentro del plantel. Por otro lado, se busca aumentar los ingresos y una mayor rentabilidad en el proceso de incubación de huevos, mediante un manejo más eficiente del uso de energía, mejorar la incubabilidad de los huevos y la reducción de los gastos periódicos de mantenimiento del equipo de incubación utilizado. Los resultados generados por este estudio aplican solo a proyectos que se encuentren en condiciones de sustitución de equipo con alrededor de 15 a 20 años de uso. Adicionalmente, debe ser considerada como una pequeña o mediana empresa dedicada al rubro de incubación de huevos fértiles para su comercialización hacia los avicultores de una limitada producción. Este proyecto tiene como objetivo general analizar la factibilidad financiera de la sustitución del sistema actual de incubación Chick Master® (USA) por el sistema Madein (México). 15 Los objetivos específicos para desarrollar en la investigación son: Estimar incrementales de costos de inversión, de ingresos, de cambio de capital de trabajo, de costos fijos y costos variables, al cambiar el sistema de incubación actual por el sistema de incubación Madein (México) dentro de la empresa Avícola Di Palma. Analizar el flujo de efectivo diferencial entre ambos sistemas de incubación de huevos. Evaluar la rentabilidad financiera de la sustitución del sistema de incubación Chick Master® (USA) por el sistema Madein (México). Determinar la sensibilidad de la rentabilidad del proyecto, a cambios en factores importantes del proyecto. 16 Metodología En el estudio de factibilidad financiera para la sustitución del sistema de incubación de huevos de gallina en la empresa Avícola Di Palma, se utilizaron tres componentes importantes, los cuales fueron: ubicación de la empresa, estudio técnico y estudio financiero. El estudio técnico, contribuyó en identificar los principales aspectos técnicos para el proceso de incubación de huevos fértiles y la información necesaria para realizar el análisis de factibilidad financiera. Para el estudio financiero se utilizó la metodología de presupuesto de capital, bajo los criterios de decisión del valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR). Finalmente se realizó un análisis de sensibilidad. Análisis Técnico En este estudio se establecieron los aspectos técnicos que se realizan en el proceso de incubación para la comercialización de pollos de un día de nacidos. Adicionalmente, se hizo una revisión de literatura para obtener los parámetros de incubación ideales (condiciones óptimas ambientales dentro de la incubadora y nacedora, porcentaje de incubabilidad y mantenimiento preventivo requerido) y compararlos con los utilizados en la empresa Avícola Di Palma. Para hacer más comprensible el proceso de incubación de huevos fértiles, se realizó un diagrama de flujo de proceso de las actividades a desarrollar, en cada uno de los eslabones de la cadena de valor. Adicionalmente, la empresa proveyó información sobre el proceso de incubación y los gastos e imprevistos que incurren, para finalmente generar las ganancias por las ventas de polluelos de Broiler recién nacidos y por el servicio de maquila de huevos por contrato. Por medio de la información de las actividades a realizar, se estimó la inversión requerida para la ejecución del proyecto de reemplazo dentro del análisis financiero. También se estimó la capacidad de producción utilizada de la máquina incubadora dentro del plantel. La información fue recolectada por medio del gerente general de la empresa ADP (Avícola Di Palma). Los datos que se utilizaron son un promedio 17 histórico basado en el desempeño real de la incubadora Chick Master® utilizada en la empresa y también mediante información secundaria. Análisis Financiero Para llevar a cabo el análisis financiero, se utilizó el método de presupuesto de capital. El presupuesto de capital está formado por: el flujo de gastos de capital (inversión), flujo operativo y el capital de trabajo neto (Ross et al., 2009). Por medio de este método, se permitió analizar dos escenarios, con y sin proyecto. El primer escenario contempla el proceso de incubación de huevos en el plantel ADP por medio del sistema de incubación Chick Master® (USA) y el segundo escenario, con la sustitución del sistema viejo por el sistema de incubación Madein importada de México. Presupuesto de Capital El estudio de factibilidad financiera se realizó mediante el método de presupuesto de capital bajo los criterios del valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR) debido a que, indican la conveniencia de realizar la inversión del proyecto. El VAN es un indicador más confiable debido a que, utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo. Sin embargo, es más conveniente tener en cuenta ambos indicadores para tomar una decisión. Estos indicadores tienen en consideración la tasa de interés de mercado, desarrollando la estructura del flujo de efectivo y permitiendo evaluar los costos de oportunidad de los accionistas entre una u otra alternativa (Almeida Hidalgo, 2008). Mediante la presupuestación de capital, se analizó la oportunidad financiera de realizar el reemplazo del sistema de incubación actual por uno más nuevo y moderno. Con el presupuesto se logró visualizar los efectos del reemplazo que se manifestaron en varios periodos anuales del proyecto. El presupuesto de capital es un método utilizado para facilitar la decisión de inversión y saber la manera en cómo puede administrar los gastos en el momento de adquirir un bien o servicio a largo plazo (Ross et al., 2009). 18 Valor Actual Neto (VAN) Dentro del estudio se utilizó como criterio de decisión el valor actual neto (VAN), como un indicador financiero para el reemplazo del sistema de incubación actual dentro del plantel. El VAN es tomado como una medida de cuánto valor se crea para sus propietarios al efectuar una inversión, considerando si vale más de lo que cuesta realizar o no la inversión. El valor actual neto (VAN) es el valor presente de flujos de efectivo, a una tasa de descuento equivalente al costo de oportunidad, menos la inversión inicial (Ross et al., 2009). Para el cálculo del valor actual neto (VAN), se aplicó al flujo de efectivo diferencial de ambos escenarios. A continuación, se expresa algebraicamente el término del valor actual neto (VAN) en la Ecuación 1: 𝑉𝐴𝑁 = ∑ 𝑉𝑡 (1+𝑘)𝑡 𝑛 𝑡=1 − 𝐼0 [1] Dónde: 𝑉𝑡: Flujo de caja diferencial en el periodo t. n: Número de períodos considerados k: Tasa de descuento (CAPM) 𝐼0: Representa la inversión inicial del proyecto Los criterios de decisión que se tomaron en cuenta para inversión son: El valor actual neto (VAN) deberá tener un valor mayor a cero, para aceptar la inversión. En caso del Valor Actual Neto (VAN) ser igual a cero, se es indiferente entre el proyecto inicial y su alternativa. Si el valor actual neto (VAN) es negativo, se rechazará el proyecto. Para calcular el costo de oportunidad del inversionista (Ke), se utilizó el modelo de valoración de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés), el cual brindará una visión clara de la rentabilidad 19 potencial del inversionista, al momento de adquirir un nuevo activo fijo. El CAPM expresa el valor o la utilidad que se espera obtener de un proyecto en función de su riesgo (Castagnola, 2012). Al modelo del CAPM se le agregó la variable de la tasa de riesgo país, con la finalidad de que la fórmula se ajustará a la situación de Honduras, donde se realizó el estudio. Los datos utilizados para el cálculo del 𝐾e hacen reseña a la región agropecuaria de Estados Unidos. La tasa libre de riesgo se tomó de los rendimientos ofrecidos por los bonos del departamento de los tesoros de Estados Unidos para el periodo de 10 años (U.S. Department of the Treasury, 2021). El beta de ajuste del riesgo de la inversión por exposición al mercado está expresado por la covarianza entre una acción “x” y el mercado, dividido entre la varianza del mercado (Buenaventura Vera, 2016). El retorno del portafolio de mercado se realiza a través de una rentabilidad histórica de las acciones de la bolsa (Fernández, 2009). La tasa de riesgo país es la probabilidad de que un país emergente, no cumpla los términos ni tenga la capacidad de pagar la deuda externa. Los elementos mencionados con anterioridad fueron tomados del sitio web Damodaran para el sector agrícola de la Escuela de Negocios STREN de la Universidad de Nueva York (Damodaran, 2021). En la Ecuación 2 se expresa algebraicamente cómo se calculó el costo de oportunidad de los accionistas (CAMP). 𝐾𝑒 = 𝑅𝑓 + 𝐵(𝑅𝑚 − 𝑅𝑓) + 𝑅𝑝 [2] Dónde: Rf: Tasa libre de riesgo 𝛽: Beta de ajuste del riesgo de la inversión por exposición al mercado Rm: retorno del portafolio de mercado Rp: Tasa riesgo país Adicionalmente para poder calcular el valor actual neto (VAN) bajo el método de presupuesto de capital, primero se desarrollaron los flujos de efectivo para los escenarios con y sin proyecto. A partir de los flujos de caja de ambos escenarios, se permitió mostrar las entradas y salidas de dinero 20 de la empresa Avícola Di Palma en un determinado periodo, para posteriormente realizar la comparación de cada escenario mediante el flujo de caja diferencial. El flujo de efectivo permite determinar la situación de liquidez de una empresa, logrando monitorear y gestionar frente a sus operaciones cotidianas e imprevistos (Favery, 2019). El proyecto fue evaluado con un horizonte de 10 años debido a que, el equipo de incubación viejo tiene alrededor de 20 años de uso. Por lo que, se asume que es un buen momento para realizar el reemplazo de equipo por uno nuevo, antes que presente problemas graves por deterioro. Según el catálogo de bienes de depreciación de las leyes hondureñas, una máquina incubadora tiene 12 años de vida útil. El flujo de efectivo sin proyecto está conformado por los siguientes componentes: los ingresos por la venta de pollitos Broiler de la línea ROSS® y COBB®, los costos variables, los costos fijos, depreciación de los activos, utilidad antes de impuestos (UAI), impuestos sobre la renta (ISR), utilidad neta, amortización de la deuda y el capital de trabajo. Para el esquema del flujo de efectivo con proyecto, se añadirá la inversión del nuevo equipo, el cambio de capital de trabajo, y la venta del equipo de incubación viejo. La diferencia entre ambos escenarios, con y sin proyecto, será el incremental de implementar la sustitución de equipo, para cada uno de los siguientes componentes: inversión, cambio de capital de trabajo, ingresos, costos fijos y variables. Para ambos escenarios, los ingresos y los egresos de la empresa varían de acuerdo con los beneficios que puede traer el reemplazo del sistema de incubación. Los egresos del proyecto se evaluaron a partir del análisis de costos en que se incurren en el proceso de la incubación de huevos fértiles. Los costos fueron clasificados en costos fijos y variables, siendo estimados para el flujo de efectivo con y sin proyecto. Los costos fijos o gastos administrativos se definen como los costos que no dependen de un cambio en la producción (Ross et al., 2009). El capital de trabajo está formado por todos los recursos necesarios a corto plazo para cubrir las actividades de una empresa de forma continua. En el proyecto, el valor del capital de trabajo estará compuesto por los costos fijos y variables que se requieran durante los 21 días del ciclo de incubación. 21 El cálculo del capital de trabajo se realizó mediante el método de desfase, el cual se necesita tener una cantidad de dinero que pueda cubrir los gastos del proyecto hasta generar los primeros ingresos. Adicionalmente se determinó los gastos no desembolsables, considerados como la depreciación de los activos, para poder pagar el impuesto sobre la renta (ISR) de Honduras. El tipo de depreciación que se utilizó para el proyecto fue una depreciación lineal, este método se encuentra aprobado por la Ley del ISR en Honduras. La depreciación es la cantidad de la disminución en valor en libros de los activos del plantel, y muestra cuánto será el tiempo de vida útil promedio de cada uno de esos activos. El método lineal expresa que, el activo se deteriora uniformemente con el paso del tiempo, sin importar si se lo usará en mayor o menor medida (Tavalera, 2019). El cálculo de la depreciación se expresa algebraicamente en la Ecuación 3. 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑙𝑖𝑛𝑒𝑎𝑙 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜−𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑐𝑎𝑡𝑒 𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 [3] Para el desarrollo del flujo de efectivo para el primer escenario sin proyecto no se tomó en cuenta la inversión inicial del equipo de incubación, debido a que se encuentra en uso, y fue adquirida hace varios años, considerándose un costo hundido (Cuadro 1). 22 Cuadro 1 Estructura del flujo de efectivo sin proyecto del año 1 al 10 en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Nota. Adaptado de Ross et al. (2009). Para el desarrollo del flujo de efectivo del segundo escenario con proyecto, se tomó en cuenta la inversión del nuevo sistema de incubación modelo MD 100 000 donde se consultó previamente en México, con la empresa Manejos de Incubación S.A de C.V, la información requerida para la adquisición de este equipo. Adicionalmente, se incluyó la venta del equipo de incubación viejo como un ingreso para el plantel, al cual se le aplicará el impuesto sobre la venta (ISV). En el Cuadro 2 se muestra el esquema propuesto del flujo de efectivo con proyecto para el año 0. (+) Ingreso por ventas Ingreso por la venta de pollos Broiler Ingreso por servicio de maquila (-) Egresos deducibles de impuestos Costos variables Costos fijos (-) Gastos no desembolsables Depreciación de los activos (=) Utilidad antes de impuestos (-) Impuesto sobre la renta (=) Utilidad después de impuestos (+) Gastos no desembolsables Depreciación de los activos (+) Ingresos no sujetos a impuestos Valor de desecho Recuperación del capital de trabajo (-) Egresos no deducibles de impuestos Inversión adicional Cambio en capital de trabajo (=) Flujo de efectivo 23 Cuadro 2 Estructura del flujo de efectivo con proyecto para el año 0 en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Nota. Adaptado de Ross et al. (2009). En el Cuadro 3 se muestra el esquema del flujo de efectivo con proyecto para el año 1 al 10, en el cual se sustituirá el equipo viejo por el equipo de incubación Madein MD 100000. Los ingresos serán generados por la venta de polluelos Broiler de la línea Ross 308 y Cobb 500 y por la venta por contrato de servicio de maquila de pollitas de la línea Novogen Brown. (+) Ingreso por venta Venta de equipo Viejo (-) Egresos deducibles de impuestos Gasto por desinstalación de equipo (=) UAI (-) Impuesto sobre la venta (25%) (=) Utilidad Neta (+) Gastos no desembolsables Depreciación de activos (+) Ingresos no sujetos a impuestos Valor de desecho Recuperación del capital de trabajo (-) Egresos no deducibles de impuestos Inversión equipo de Incubación Madein MD 100000 Inversión en capital de trabajo (=) Flujo de caja 24 Cuadro 3 Estructura del flujo de efectivo con proyecto para el año 1 al 10 en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Nota. Adaptado de Ross et al. (2009). Posteriormente, se utilizó la metodología del flujo diferencial, realizando la resta de los flujos de efectivos con y sin proyecto. El flujo de caja diferencial se realizó por separado para visualizar a detalle el cambio que existió entre los flujos de caja de ambos escenarios (Cuadro 4). Cuadro 4 Flujo de caja diferencial propuesto para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Variable Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Flujo sin proyecto *- - - - - - - - - - - Flujo con proyecto + + + + + + + + + + + Flujo diferencial ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ Nota. Adaptado de Rocha (2012). *(+/-): es la entrada o salida de dinero según genere el proyecto; (+): es la entrada de efectivo; (-): es la salida de efectivo; (Σ): es la sumatoria algebraica de las entradas y salidas de efectivo (+) Ingreso por ventas Ingresos por ventas de pollos Broiler Ingresos por servicios de maquila de huevos (-) Egresos deducibles de impuestos Costos variables Costos fijos (-) Gastos no desembolsables Depreciación de los activos (=) Utilidad antes de impuestos (-) Impuesto sobre la renta (=) Utilidad después de impuestos (-) Gastos no desembolsables Depreciación de los activos (+) Ingresos no sujetos a impuestos Valor de desecho Recuperación del capital de trabajo (-) Egresos no deducibles de impuestos Inversión adicional Cambio en capital de trabajo 25 Tasa Interna de Retorno La TIR o la tasa interna de retorno es un indicador financiero de rentabilidad en términos porcentuales, y se conoce como interna porque depende de los flujos de caja de todos los periodos del horizonte de evaluación del proyecto. La TIR es la tasa que representa el porcentaje de ganancia al año para el inversionista. La inversión del proyecto es aconsejable si la TIR es mayor o igual a la tasa de descuento. Sin embargo, la más conveniente para el inversionista será que la TIR sea mayor. Si la TIR es menor que la tasa de descuento, el proyecto debe rechazarse debido a que no tendrá la rentabilidad esperada. El cálculo de la tasa interna de retorno (TIR) se expresa algebraicamente en la Ecuación 4. 𝑇𝐼𝑅 = ∑ 𝐹𝑐 (1+𝑇𝐼𝑅)𝑡 𝑛 𝑡= 1 − 𝐼0 = 0 [4] Donde: n: es el número de periodos considerados en el proyecto. 𝐹𝐶𝑡: Flujo de caja en el periodo t. 𝑇𝐼𝑅: Tasa interna de retorno t: número de periodo específico Io: es el valor del desembolso inicial de la inversión Análisis de Sensibilidad Para analizar el riesgo del proyecto se realizó un análisis de sensibilidad mediante Excel, Goal Seek. En el estudio se determinó la rentabilidad del VAN del flujo diferencial a partir de las variables del precio de venta del polluelo Broiler y el porcentaje de incubabilidad del nuevo equipo, los cuales al variar lleven el VAN igual a cero. Adicionalmente, para tener un mejor panorama de la rentabilidad del proyecto, se realizó un análisis de sensibilidad sobre si se decide continuar la incubación de huevos 26 sin contrato por servicio de maquila y también, si se continua con el contrato de maquila con una empresa contratista en los 5 años restantes del horizonte de 10 años evaluados. Resultados y Discusión El presente estudio se enfocó en analizar la factibilidad financiera para la sustitución del sistema de incubación de huevos de gallina en la empresa Avícola Di Palma en Honduras. En los resultados y discusión se incluye el estudio técnico, la ubicación del plantel donde se pretende realizar la sustitución de equipo, los componentes del flujo de efectivo, la tasa de descuento y, finalmente, la rentabilidad del análisis financiero. Los componentes del flujo de efectivo se incluyeron para ambos escenarios, con y sin proyecto. La rentabilidad para realizar el reemplazo de equipo de incubación fue calculada por medio del método de presupuesto de capital, basados en los criterios de decisión del valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR). Ubicación del Plantel Las instalaciones de la empresa Avícola Di Palma, se localizan en el Valle de Yeguare, municipio de San Antonio de Oriente, situado en el centro oriente de Honduras. Es compartido por los municipios de Tatumbla, Maraita (departamento de Francisco Morazán) y Güinope (departamento de El Paraíso). Estudio Técnico El estudio técnico se realizó para ambos escenarios, con proyecto y sin proyecto. Para los criterios técnicos se consideró el material genético utilizado, el sistema de máquina incubadora, factores ambientales, mantenimiento requerido y el flujo de proceso del plantel Avícola Di Palma. El plantel ADP realiza la incubación de huevos de la línea genética Ross 308 y Cobb 500 y huevos de gallina Novogen Brown. Estos últimos son proveídos por la empresa contratista para el servicio de maquila. De acuerdo con la información brindada por el gerente general de la empresa 27 ADP, el precio de venta por polluelo fue de L 16 y el precio por servicio de maquila fue de L 3. El servicio de maquila tiene un menor precio a comparación del precio de venta del polluelo debido a que, el cliente/empresa provee el huevo para su incubación en el equipo del plantel. La empresa Avícola Di Palma posee un sistema de incubación de carga múltiple Chick Master®. La máquina de carga múltiple se caracteriza por tener la posibilidad de colocar varios lotes de huevos de forma continua en el tiempo, es por ello que en la máquina se encuentran huevos con embriones en diferentes fases de desarrollo. Por otro lado, el sistema de carga múltiple tiene la capacidad de dividir en dos etapas el periodo de incubación de los huevos de gallina, los cuales permanecen 18 días en la máquina incubadora y los 3 días finales en la máquina nacedora. El dividir en dos periodos el ciclo de incubación, permite tener un ambiente adecuado para la eclosión de los huevos, debido a que, en los últimos tres días, la nacedora aumenta la humedad relativa y disminuye la temperatura. Esto debe de realizarse para debilitar la membrana externa y promover el rompimiento natural de la cáscara del huevo. Adicionalmente, por cuestiones de salubridad, debe estar separado el lote de huevos próximos a nacer con el lote más joven de la incubadora, para evitar contaminación por los plumones que botan los polluelos al nacer. En el plantel ADP siempre se lleva a cabo el traslado de los huevos de la incubadora hacia la nacedora en el día 18 y al culminar los 3 días de incubación en la nacedora, la máquina suele dejarse encendida un día extra. Esto se realiza para que algunos de los polluelos que no han podido salir de su cascarón en la nacedora, tengan la oportunidad de hacerlo. Factores Ambientales La incubadora y la nacedora brindan las condiciones óptimas al embrión para su desarrollo, cada equipo tiene diferentes parámetros ambientales que se adaptan de acuerdo con la edad del embrión. Para tener una incubabilidad exitosa, se debe tener en cuenta el volteo regular de los huevos 28 y algunas condiciones físicas importantes como la temperatura, humedad e intercambio de gas adecuado dentro del equipo de incubación. Es importante mencionar que la temperatura es el factor más importante, debido a los daños irreversibles que puede causar en la calidad del pollito. El resto de los factores mencionados con anterioridad, a excepción del volteo, pueden provocar un impacto negativo dentro de la incubación del huevo bajo la influencia de las variaciones de temperatura y su distribución en el ambiente. Por ende, debe de tenerse más cuidado al existir un cambio en la temperatura, para reducir el riesgo de problemas con las condiciones ambientales en el interior del equipo de incubación. Al manejar un sistema de carga múltiple dentro del plantel, la incubadora mantiene una temperatura constante, debido a que contiene huevos de diferente estadio de desarrollo, y esto permite crear una condición ambiental óptima para cada lote en el interior de la incubadora. En el plantel ADP, la incubadora maneja una temperatura promedio que oscila alrededor de 37.5 °C y 37.6 °C, siendo un rango óptimo para todos los lotes dentro de la incubadora de acuerdo a los valores recomendados de 37.5 °C a 37.8 °C. Adicionalmente, la temperatura dentro de la incubadora permanece constante para que se produzca el calentamiento de los huevos entre el intercambio de calor del aire y la temperatura de cada lote de huevos, existiendo un balance durante el marco de tiempo de incubación. Al colocar un nuevo lote de huevos en la incubadora, se produce un intercambio de calor mutuo con los huevos de lote más adultos. Teniendo como resultado una distribución más uniforme de calor embrionario y temperatura en lo incubado (Kolańczyk, 2020). El punto más frágil en la incubación se da en los primeros días debido a que, los embriones no tienen la capacidad de emitir calor, con un metabolismo vulnerable a cambios de las variaciones de temperatura del ambiente. Se debe de tener en cuenta que hay límites con rangos de temperatura establecidos. En caso de sobrepasar o no alcanzar la temperatura óptima, causará diversos impactos negativos tanto en el desarrollo embrionario como posterior a su nacimiento. Si se encuentra fuera del rango de tolerancia, de mayor a 38 °C, estaría adelantando el desarrollo embrionario con 29 problemas en sus órganos con un mal desarrollo cardiovascular y, en caso de estar en un rango menor a 37 °C, reduce su incubabilidad con retraso en su desarrollo embrionario, provocando nacimientos tardíos (Ácan, 2012). La temperatura de la cáscara del huevo es el factor más importante dentro del proceso de incubación, por medio de esta se puede determinar la temperatura del embrión. Las incubadoras de carga múltiple no cuentan con las herramientas adecuadas para monitorear la temperatura de las cáscaras, esto impide poder satisfacer las necesidades del embrión de acuerdo con su edad. Las temperaturas de la cáscara de 37.7 °C a 38.0 °C (100 °F a 100.5 °F) son óptimas para el desarrollo del embrión, permitiendo una mejor incubabilidad y puede conducir a una reducción en la mortalidad a los 7 días, mejorar la conversión de alimento y la viabilidad general de los pollos (Cobb, 2019). Es recomendable realizar monitoreos en la incubadora 12 horas antes de la transferencia hacia la nacedora con un termómetro digital para ubicar en la zona más cálida de la nacedora aquellos huevos que tienen una menor temperatura de sus cáscaras. Sin embargo, en el plantel no realizan monitoreos durante el periodo de incubación, lo cual imposibilita llevar un control para asegurarse que los embriones están recibiendo las condiciones adecuadas para su desarrollo. La ventilación cumple una función importante, debido a que proporciona un intercambio de aire constante, suministrando aire fresco dentro de la incubadora. Esto es debido al exceso de calor producido por los huevos, el cual provoca la necesidad de renovar el oxígeno en el ambiente, lo que es imprescindible para la respiración del embrión. La correcta ventilación permite mantener una distribución de aire en todos los compartimentos de la incubadora, con temperatura y humedad uniforme. Es por ello que el factor de humedad dependerá de la correcta ventilación para que puedan satisfacer las necesidades de humedad. Durante el periodo de incubación es necesario que el contenido del huevo pierda cierta cantidad de agua, por lo que depende de la humedad del aire para su calentamiento y la evaporación del agua. Sin embargo, el plantel mantiene una humedad relativa promedio de 55% en ambas 30 máquinas, incubadora y nacedora. El porcentaje de humedad relativa manejado en el plantel es relativamente menor al óptimo, por lo que la disminución de la humedad relativa puede ser causada por el deterioro de la máquina incubadora y las variaciones ambientales durante el proceso de incubación. El crecimiento óptimo para la mayoría de los embriones, requiere de una humedad relativa de 60%, hasta que los huevos se empiezan a picar, después de que se haya aumentado a 70% la humedad relativa (Berry, 2010). La empresa ADP tiene un mayor cuidado y monitoreo cuando el embrión de pollo está próximo a eclosionar en la nacedora, debido a que es la actividad más importante y delicada del proceso de incubación. La limpieza del equipo de incubación del plantel se realiza periódicamente, debido a que la máquina incubadora tiene un sistema de almacenar lotes de huevos de diferentes edades. Sin embargo, el personal se enfoca más en la nacedora al momento de la limpieza. Por otro lado, ellos se encargan, cada semana al terminar cada nacimiento, de realizar una desinfección completa de cada bandeja que se utilizó para el nacimiento de los pollitos. Esto disminuye el riesgo de contaminación cruzada al momento de trasladar los huevos de la incubadora hacia la nacedora. La máquina nacedora es importante en el proceso de incubación debido a que se encuentra un solo lote de huevos de la misma edad, donde los embriones proceden a la rotura de la cáscara del huevo para su nacimiento, requiriendo un espacio cómodo para el libre movimiento cuando hayan nacido. La nacedora brinda un ambiente más controlado, compensando alguna falla potencial de la incubadora, mediante la optimización de temperatura, humedad y ventilación (Cobb, 2019). También cumple con la función de proporcionar un mayor control de sanidad en la eclosión del pollito, teniendo en cuenta que al momento de su nacimiento libera una gran cantidad de plumón. Es recomendable que las condiciones ambientales de la nacedora se ajusten a la etapa final del embrión, el cual se encuentra cerca al nacimiento. La temperatura debe disminuir con el fin de evitar el sobrecalentamiento de los pollitos al momento de su nacimiento, por el aumento de calor producido por el huevo. Los valores óptimos de temperatura en la incubadora deben estar en un rango 31 de 37.5 °C a 37.7 °C, mientras que en la nacedora es de 36.5 °C a 37.5 °C. Por otro lado, la humedad relativa debe aumentar de 1 a 2% en la nacedora, para debilitar la membrana, favoreciendo al pollito para la rotura de la cáscara del huevo (Castilla y Mendoza, 2014). Sin embargo, en el plantel no varían los rangos de temperatura y humedad relativa entre la incubadora y la nacedora. Esto queda a criterio propio según el manejo y las condiciones que se le da al huevo. En el Cuadro 5 muestran las condiciones ambientales proveídas a los huevos durante el proceso de incubación en el plantel ADP. Cuadro 5 Condiciones ambientales dentro de la incubadora y nacedora, durante el proceso de incubación en la empresa Avícola Di Palma. Etapa del embrión Temperatura (°C) Humedad relativa (%) Primera etapa 37.5 - 37.6 55 Segunda Etapa 37.5 - 37.6 55 Nota. La primera etapa está conformada durante 18 a 19 días dentro de la incubadora y la segunda etapa serán los 3 días restantes del periodo de incubación, dentro de la nacedora. Otro factor importante es el sistema de volteo, que cumple la función de voltear los huevos periódicamente durante los 18 días de incubación. Como se mencionó en los anteriores parámetros, el huevo va perdiendo agua, provocando que el embrión quede expuesto a pegarse con las membranas internas de la cáscara, causando su muerte. Por ende, el constante volteo permite que el huevo no permanezca estático, impidiendo que el embrión tenga problemas con la membrana en los primeros días. Además, este proceso es requerido en la incubación artificial debido a que, en la incubación natural, las aves voltean sus huevos con cierta frecuencia mientras los incuban. En la nacedora no se cuenta con un sistema de volteo, debido que se vuelve algo innecesario al no estar cumpliendo uno de sus objetivos que es evitar que se pegue el embrión con las membranas de la cáscara y el volteo dificultará el libre movimiento de los pollitos al momento de salir de su cascarón. En el plantel, la incubadora realiza el movimiento de volteo de los huevos una vez por hora a un ángulo 32 de 45°. Esta práctica en el plantel cumple con los parámetros para tener un óptimo manejo debido a que previene el daño de las membranas o de los vasos sanguíneos de los huevos. Según la guía de manejo Cobb, el volteo debe realizarse una vez por hora, con un movimiento suave de un ángulo de 39° y 45°. En caso de no poder alcanzar el ángulo mínimo de 39°, es recomendable realizar el volteo con más frecuencia, alrededor de cada 30 minutos (Cobb, 2019). Incubabilidad La incubabilidad es la facultad o capacidad del huevo para eclosionar, produciendo un pollito viable. Es decir, se puede hacer una relación entre los pollitos nacidos y los huevos cargados en la incubadora, refiriéndose al término incubabilidad como “sobrecarga” o “sobre Fértiles” (Nieves, 2015). Una buena incubabilidad depende de proveer las condiciones ambientales adecuadas al embrión para su desarrollo dentro de la incubadora, y la trazabilidad del huevo que comprende desde el manejo de las granjas reproductoras con su nutrición, control de enfermedades, la genética a elegir, y hasta que llega al plantel. En una relación directa de todos estos factores, se puede llegar a analizar los porcentajes de incubabilidad. En la Ecuación 5 se expresa la fórmula para determinar el porcentaje de incubabilidad. 𝐼𝑛𝑐𝑢𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = 𝑁° 𝑑𝑒 𝑝𝑜𝑙𝑙𝑜𝑠 𝑛𝑎𝑐𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑁° 𝑑𝑒 ℎ𝑢𝑒𝑣𝑜𝑠 𝑓é𝑟𝑡𝑖𝑙𝑒𝑠 𝑥 100 [5] Una estrecha colaboración entre la granja proveedora del material genético y el buen manejo del huevo en el interior del plantel de incubación, serán claves para tener altos índices de incubabilidad. Las granjas avícolas en la zona aledaña al plantel, tienen valores de 93 a 95% de fertilidad y viabilidad de sus huevos. Estos valores dependen del cuidado y manejo que se les haya dado a sus reproductores. Un parámetro importante en una granja avícola es mantener un 90% de fertilidad en sus huevos, el cual depende de los reproductores: individuos, genética y edad. Al tener 33 un valor inferior a 90%, es conveniente buscar la mejora para un mejor rendimiento dentro de las granjas (Ácan, 2012). La empresa Avícola Di Palma proveyó información clave sobre la incubabilidad promedio de 82% que se maneja dentro del plantel. Con base a ese valor se pueden realizar los cálculos de ventas y pérdidas que se han tenido. Los proveedores del material genético aseguran valores de 94 a 95% de incubabilidad al plantel por la fertilidad del huevo. Sin embargo, también dependerá de las condiciones que se le sea proveído al huevo dentro de la incubadora y el manejo del huevo fértil desde la llegada al plantel hasta el ingreso en la incubadora. El potencial de incubabilidad del huevo se ve en deterioro por su manipulación, debido a que sus valores de incubabilidad deberían ser equivalentes a 94%-95% fertilidad que aseguran los proveedores, sin embargo, el plantel maneja un promedio de 82% de incubabilidad en sus nacimientos. La empresa ADP asume que una de las causas de la disminución de incubabilidad dentro del equipo de incubación, se debe a que los valores de fertilidad dados por los proveedores no concuerdan con los reales. Por otro lado, al ser un pequeño plantel, el huevo es almacenado en una bodega a la sombra y al aire libre, lo que puede provocar un menor rendimiento en incubabilidad del huevo. Con base a esto, la sala de almacenamiento no cuenta con un ambiente de temperatura uniforme y controlada, lo cual impide mantener una temperatura óptima del huevo, desde el momento que se recibe el huevo en el plantel hasta que se coloca en la incubadora. Por último, al contar con un equipo de incubación de aproximadamente 20 años de uso, el deterioro de sus componentes ocasiona daños técnicos. Estos daños son considerados como imprevistos, provocando fallas en las condiciones ambientales dentro de la incubadora, los cuales afectan directamente el desarrollo del embrión de pollo, disminuyendo la cantidad de nacimientos. En el Cuadro 6 se muestra que al poner en marcha la implementación del proyecto, se asume el aumento de la incubabilidad en el plantel a un 84.5% como valor promedio. Para tomar el valor de 84.5% como referencia, se realizaron entrevistas con expertos y con la empresa ADP para concluir que 34 si existe un aumento de incubabilidad por el cambio de equipo. Principalmente, se consideró por las características novedosas de un equipo nuevo, siendo automatizadas el control por zonas de temperatura y humedad, elevando la cantidad de nacimientos por la mejoría de las condiciones brindadas al huevo fértil. Cuadro 6 Porcentajes de incubabilidad promedios utilizados en los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Equipo de incubación Huevos ingresados Huevos eclosionados % Incubabilidad Chick Master® 336,960 276,307 82 Madein MD 336,960 284,731 84.5 Nota. Sistema Chick Master: sin proyecto y el sistema Madein MD: con proyecto. Para el estudio se utilizó como referencia el sistema de incubación actual del plantel ADP, donde se cuenta con un solo equipo de incubación Chick Master® (USA) modelo 102CCM-2, que está conformado por la incubadora 102S-2 y la nacedora 90VFM. El sistema de incubación utilizado en el plantel maneja dos cargas de lotes de huevos a la incubadora, con cargas semanales los lunes y viernes. Dentro de ella, hay una distribución de 6 compartimientos con capacidad de 14,580 huevos en cada uno de ellos, permitiendo diferenciar cada lote de acuerdo con el tiempo en que fue ingresado. El número de huevos que se ingresa a la incubadora se hace en relación con la capacidad de la nacedora, debido a que esta tiene una menor capacidad de alojamiento con respecto a la incubadora. En el interior de estos dos equipos, existen bandejas que sirven para colocar y almacenar los huevos para su proceso de incubación. El material de las bandejas es en función de la limpieza que requiere la incubadora y la nacedora. Para la incubadora, el material de las bandejas es de plástico y en el plantel se tiene a disposición 1,620 bandejas con una capacidad para 54 huevos cada una (Cuadro 7). El plástico permite una recolección más eficiente y una limpieza rápida antes y después de cada ingreso de huevos a la 35 incubadora. Se necesita una rápida limpieza debido a que, al permanecer huevos de diferentes edades dentro de la incubadora, no puede interrumpirse por mucho tiempo el proceso de incubación, resultando imposible desinfectar correctamente entre carga y carga. Por otro lado, la nacedora cuenta con 90 bandejas de acero, con una capacidad de 162 huevos en cada una. El material de estas bandejas es de acero, debido a que es un material de mayor duración y a diferencia de la incubadora, en la nacedora existe más tiempo disponible para realizar una desinfección completa por parte del personal. Esto permite tener un ambiente sanitizado para los huevos que están próximos a salir de la incubadora para su traslado hacia la nacedora. Cuadro 7 Capacidades de cada componente que está conformado el equipo de incubación Chick Master® utilizado en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Modelo Bandejas plásticas Bandejas de acero Capacidad para huevos 102S-2 1,620 0 87,480 90VFM 0 90 14,580 102CCM-2 1,620 90 102,060 Mantenimiento Los componentes del equipo de incubación necesitan un constante mantenimiento, principalmente los que puedan verse afectados directamente por el rendimiento de la incubadora o la nacedora. En el plantel ADP se está trabajando con una incubadora adquirida hace 20 años, la cual se encuentra funcional para el nivel de producción que se maneja en la actualidad. En el plantel ADP no cuentan con un plan de mantenimiento lo que imposibilita obtener una mejor incubabilidad y calidad del pollito. El objetivo de tener un plan de mantenimiento es: tener un ambiente de trabajo más seguro, menores costos de electricidad y otros servicios al incrementarse la eficiencia y una mejor retención del valor de los activos (Aviagen, 2020). 36 Como es el caso de los ventiladores, estos necesitan un monitoreo sobre su estado de funcionamiento, sobre todo para que exista un ambiente adecuado que facilite el desarrollo del embrión dentro de la incubadora. El mantenimiento regular y efectivo en los ventiladores permite que estos puedan suministrar la cantidad necesaria de aire y tener la velocidad adecuada dentro de la incubadora. El correcto funcionamiento de los ventiladores proporciona un patrón de flujo de aire equilibrado y con suficiente velocidad de aire dentro del gabinete, sobre todos los huevos o pollitos, para mantenerlos a la temperatura óptima (Aviagen, 2020). Es importante tener en cuenta el riesgo que existe al seguir manteniendo las actividades de incubación con un equipo en deterioro, debido a que se tienen varios lotes de huevos alojados en el interior de la incubadora. El deterioro de las estructuras metálicas de la incubadora o algún problema de mayor gravedad en el equipo, puede causar la necesidad de detener el proceso de incubación por completo para realizar las debidas reparaciones. Esto impide tener el ciclo semanal de nacimientos, debido a que el plantel tiene que empezar de nuevo la carga de huevos semanalmente en la incubadora. El primer lote de huevos colocado en la incubadora tarda 21 días en incubar, donde el plantel no percibirá ingresos por venta durante ese lapso de tiempo. El plantel de incubación ADP presenta problemas técnicos por el desgaste y deterioro de los componentes del equipo de incubación, los cuales son reparados de manera inmediata. Esto provoca una variación en la cantidad de nacimientos semanales con valores tan bajos de hasta 67% de incubabilidad en sus registros de ventas. Con base en lo anterior, el plantel no cuenta con un registro sobre la frecuencia exacta con que se incurre en gastos de imprevistos de mantenimiento y tampoco cuentan con un plan de mantenimiento. Por la limitada información sobre la frecuencia de mantenimiento en el plantel, se realizaron entrevistas a expertos en el área de incubación para poder asumir los principales componentes del equipo que requieren un recambio y la frecuencia con la que suceden en el plantel para ambos escenarios, con y sin proyecto. 37 Dentro del estudio, los costos operativos de mantenimiento se clasificaron en recambio de piezas y en imprevistos de repuestos. Para ambos escenarios, con y sin proyecto, se asumió un valor promedio de L 4,820 que abarca el recambio de piezas programado. Este costo comprende el reemplazo de las principales piezas del equipo de incubación que tienen un periodo de vida útil corto. El recambio se hace de las aspas de aluminio del ventilador, serpentines, separadores de huevos y las resistencias para la incubadora y nacedora. La diferencia de ambos escenarios, con y sin proyecto, es la frecuencia en la que se incurre en este gasto en el plantel. Para el escenario sin proyecto, se realiza el recambio de cada dos años (2, 4, 6, 8 y 10), mientras que para el escenario con proyecto se lo hace en los años 5, 7 y 9. Por otro lado, los gastos por imprevistos de repuestos son las piezas sustituidas una vez producida la avería. Al igual que el recambio de piezas, en los gastos por imprevistos se asumió un valor promedio de L 48,420. Los imprevistos son los que afectan directamente a los nacimientos del plantel debido a que, al no ser detectados con anticipación, provocan la alteración de las condiciones ambientales óptimas en el interior de la incubadora o nacedora. Para el escenario sin proyecto se asumió que el plantel incurre en gastos por imprevistos en los años 4, 6, 8 y 10, mientras que para el escenario con proyecto se realiza en los años 5 y 9. En el Cuadro 8 se detallan las cantidades de cada componente que se reemplazan y estas forman parte de los gastos operativos por recambio de piezas e imprevistos de repuestos, según la frecuencia asumida para los escenarios con y sin proyecto. 38 Cuadro 8 Detalle de los componentes requeridos para los gastos operativos por recambio de piezas e imprevistos de repuestos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Recambio de piezas Unidad Cantidad Imprevistos de repuestos Unidad Cantidad Aspas de 4 hojas del ventilador Unidad 4 Motor de ventilador (220V 60Hz) Unidad 6 Serpentines Juego 1 Estructura de Ventilador Unidad 2 Separadores de plástico Unidad 40 Motor de volteo Crouzet 220V Unidad 2 Resistencias Unidad 8 Flujo de Proceso El proceso productivo para la incubación de huevos fértiles Broiler, se realiza mediante la incubación artificial. La empresa Avícola Di Palma tiene su propio plantel de incubación, donde se encarga de comprar huevos Broiler de la línea Ross 308 y Cobb 500 para su incubación y, posteriormente, vender los polluelos Broiler hacia su mercado meta. Como empresa, tienen definido sus clientes en los pequeños y medianos productores dedicados al engorde de pollos, en la zona centro de Honduras. Se busca este segmento debido a que, al tener una menor escala de producción dentro de las granjas de engorde, estos productores tienden a buscar proveedores de polluelos Broiler de un día de nacidos para abastecer su demanda. Existe la oportunidad de tener negocios con empresas contratistas, que buscan productores independientes para proveerles el material genético, para que realicen el proceso de incubación y pagar una cierta cantidad por cada polluelo nacido. En la empresa ADP cuentan con un contrato que dura 5 años por servicio de maquila de huevos, donde el plantel aprovecha el espacio libre de la incubadora, aumentando la eficiencia de incubación del equipo. La empresa contratista pone a disposición 60 cajas de huevos de gallina de la línea Novogen Brown de manera semanal, para que el plantel realice el servicio de maquila. Los términos del contrato de la empresa contratista durante los 39 5 años de maquila, son el precio establecido y el tiempo de entrega. El plantel recibe L 3 por pollita nacida y se debe entregar a tiempo cada lote de polluelos, semanalmente. La empresa ADP se encuentra seccionada en varias partes para su proceso de incubación, empezando desde el recibo del huevo fértil en el área de desembarque, clasificación, colocación de huevos por lotes en el interior de la incubadora, traslado de huevos a la nacedora, y terminando con el nacimiento de los polluelos en la nacedora para su venta. Compra y Recepción. La empresa realiza la compra de huevos fértiles de Broiler Ross y Cobb cada sábado, los cuales son almacenados en una bodega al aire libre durante el fin de semana. Los proveedores se encargan de transportar la materia prima hacia las instalaciones del plantel y se realiza un pago por flete1 de L 1450 cada semana. Durante el fin de semana, los huevos se clasifican por lotes y se colocan en bandejas plásticas para que el lunes se realice el ingreso del primer lote hacia la incubadora. Incubación. La máquina incubadora tiene 6 compartimientos, cada uno está en relación con la capacidad máxima de 14,580 huevos que posee la nacedora. El proceso de incubación en el plantel se realiza cada semana con el mismo orden, colocando dos lotes de huevos en el interior de la incubadora. Un lote es colocado el lunes y el otro lote el viernes, para su incubación durante 18 días. Este proceso permite que cada lote sea colocado de manera periódica en un solo compartimiento, donde durante 21 días se encuentran 6 lotes de diferentes edades dentro de la incubadora. Por medio de esto, el primer lote ingresado 18 días antes, se traslada hacia la nacedora, donde permanece durante 3 días para culminar el nacimiento de los polluelos. El ciclo de incubación en el plantel se mantiene constante para tener dos nacimientos semanales. 1 Flete: Es el costo que pagar por el desplazamiento de una carga en un medio de transporte. 40 Clasificación y Entrega. Al finalizar el ciclo de incubación, los polluelos nacidos se distribuyen para ser vendidos. El lote de pollitas Novogen Brown, es separado para la empresa contratista que viene a retirarlos al plantel, mientras que los demás lotes de pollitos Broiler son transportados hacia Tegucigalpa para su comercialización. En la Figura 1 se detallan las actividades realizadas en el plantel ADP de manera general. Nota. Adaptado de la Empresa Avícola Di Palma (Comunicación personal, 2021). Sistema de Incubación Madein (México) Se tiene planeado el proyecto de sustituir el sistema de incubación Chick Máster® utilizado dentro de la empresa ADP (Avícola Di Palma), por el sistema de incubación Madein de proveniencia Figura 1 Flujo de proceso para la incubación de huevos fértiles en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. 41 mexicana. Para la información de interés del sistema de incubación a comprar, se tuvo contacto con la empresa Manejos de incubación S.A de C.V (MADEIN) ubicada en Puebla, México. La empresa Madein fue fundada en el año 2007, como una sociedad y empresa. Esta empresa es reconocida por diseñar y fabricar productos de alta calidad para uso diario e industrial, logrando altos estándares de eficiencia y rentabilidad (Dateas, 2021). La empresa MADEIN proveyó información sobre las características técnicas del equipo de incubación de interés (Anexo 1). Adicionalmente, brindó información financiera clave para la evaluación de costos dentro del proyecto. Se detalló la información del equipo de interés, así como los costos de instalación, realizada por dos técnicos especializados y transporte desde México hasta Honduras. El sistema de incubación de carga múltiple modelo MD 100 000 tiene una mayor capacidad de almacenaje (Cuadro 9). Cuadro 9 Capacidades de cada componente que está conformado el equipo de incubación Madein modelo MD 100000. Nota. Cada charola tiene capacidad para 54 huevos. El sistema de incubación mexicano Madein posee características técnicas más modernas en comparación al sistema viejo utilizado dentro del plantel. En el anexo 2 se encuentran con más detalle las características técnicas del sistema mexicano, siendo algunas de estas los sistemas automáticos de temperatura y humedad por medio de controladores de zonas independientes. Adicionalmente, el equipo de incubación mexicano tiene sistemas automáticos de seguridad, los cuales son controlados por medio de un termostato independiente. Este sistema proporciona un respaldo adicional al controlador de temperatura principal, en caso de que existan fallas por sobrecalentamiento. Modelo MD 100000 Charolas Capacidad (huevos) Incubadora 2,016 93,312 Nacedora 288 15,552 Total 108,864 42 La empresa mexicana de incubación Madein fue elegida para la adquisición del equipo, debido a que es viable por el monto no financiado, en comparación a los demás sistemas de incubación que se encuentran al alcance económico de la empresa ADP. Las compañías mexicanas de incubación están fabricando sus equipos a partir de una tecnología relativamente conveniente por su relación calidad-precio comparada por las fabricadas en empresas norteamericanas y europeas, con un similar consumo eficaz de energía eléctrica. Adicionalmente, la empresa ADP ha sondeado varias alternativas, sin embargo, Madein era la que le parecía conveniente debido a la comunicación que se ha venido estableciendo con la empresa mexicana, por el cual esta empresa pudo proveer información clave al plantel ADP para la adquisición del equipo nuevo. Debido a lo anterior, se decidió realizar el análisis únicamente con Madein Manejos de Incubación, S.A. de C.V. Estudio Financiero Para el análisis financiero se definieron algunas variables de interés, que permitieron realizar la proyección del flujo de efectivo para los escenarios con y sin proyecto. Para ambos escenarios, con y sin proyecto no contemplan préstamo debido a que, sin proyecto se tiene en cuenta la operación normal con el equipo viejo de incubación Chick Master dentro de la empresa Avícola Di Palma. Por otro lado, en el escenario con proyecto se realiza la compra del nuevo equipo de incubación Madein modelo MD 100000 con fondos propios, para la sustitución del sistema de incubación viejo Chick Master®. En el escenario con proyecto se añadió la inversión con un valor de L 1,410,402, el cual la diferencia del valor total es pagada con el valor de venta del equipo viejo. Con base a esto, se incluyó como ingreso la venta del equipo viejo Chick Master® con el valor de mercado de L 344,933 debido a que, el equipo se encuentra totalmente depreciado y no tiene valor residual. En el valor de mercado del equipo está incluido el gasto por desinstalación y el impuesto sobre venta (ISR). Adicionalmente, 43 se asume el aumento del porcentaje de incubabilidad de 82 a 84.5% debido a que, al ser un nuevo equipo presenta mejores condiciones ambientales para el desarrollo del embrión, y se reduce la incidencia de fallos técnicos que provocan una disminución en los nacimientos. Se utilizó la moneda local, debido a que el estudio está basado en la producción real de esta empresa con una tasa de cambio de lempiras a dólar de 24.21 registrado en el año 2021 por el Banco Central de Honduras (Banco Central de Honduras [BCH], 2021). En el estudio se contempló el impacto de la inflación a lo largo del horizonte de evaluación, la cual se aplicó la tasa inflacionaria a los costos fijos, costos variables, precio de venta y el capital de trabajo para ambos escenarios, con y sin proyecto. El Servicio de Administración de Rentas (SAR) impone el impuesto que grava los ingresos provenientes del capital, del trabajo o ambos. En Honduras, los negocios de elaboración de productos de consumo deberán pagar una tarifa de veinticinco por ciento (25%) al Estado según el artículo 22 de la Ley de impuesto sobre la renta (Servicio de Administración de Rentas [SAR], 2019). Este impuesto aplica para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma. La empresa proveyó el precio unitario de una caja de 360 huevos de Broiler, explicando que el precio de venta de la caja de huevos en Honduras está a L 2,905 cada una. La empresa informó que el precio de cada una estaba alrededor de L 2,421 hasta el mes de mayo del 2021, pero subió su precio a L 2,905 por motivos de la crisis del COVID19. El horizonte de evaluación para ambos escenarios con y sin proyecto fue de 10 años debido a que, el equipo de incubación que maneja el plantel tiene alrededor de 20 años de uso, considerando que podrá seguir siendo funcional alrededor de 10 años más, con los debidos cuidados en relación con el mantenimiento del equipo. En el Cuadro 10 se muestran algunas de las variables de interés, las cuales se mantienen iguales para ambos escenarios, a excepción del cambio en porcentaje de incubabilidad, y se añadió la inversión del nuevo equipo Madein y el precio de venta del equipo viejo. 44 Cuadro 10 Variables y cantidades de interés para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Nota. El precio de venta del equipo viejo ya está incluido los impuestos y el costo por desinstalación. Costos Fijos Los costos fijos de la empresa Avícola Di Palma se encuentran distribuidos en gastos salariales, gastos administrativos, gastos operativos y gastos de comercialización. Para el escenario sin proyecto, se obtuvo un total de costos fijos anuales de L 787,395, mientras que, en el escenario con proyecto fue de L 695,303. Entre ambos escenarios se tiene como resultado un incremental de costos fijos de - L 92,092 en el año 1, por la sustitución del sistema de incubación. Esto es causado por la disminución de costos operativos de L 327,795 sin proyecto a L 235,703 con proyecto. En el Cuadro 11 se muestra un resumen de los costos fijos de los escenarios con y sin proyecto, respectivamente. Variable Unidad Sin proyecto Con proyecto Cantidad Cantidad Incubación semanal Huevos 6,480 6,480 Incubación semanal por contrato de maquila Huevos 21,600 21,600 Incubabilidad promedio en el plantel % 82 84.5 Precio de venta L / polluelo 16 16 Precio de venta por servicio de maquila L / pollita 3 3 Caja de huevos Huevos / caja 360 360 Precio de caja de huevos localmente L / caja 2,905 2,905 Horizonte de evaluación Años 10 10 Tasa de cambio nominal (04/06/2021) L /US$ 24.21 24.21 Impuesto sobre la renta % 25 25 Tasa de descuento % 13 13 Tasa inflacionaria % 4.01 4.01 Inversión en equipo de incubación MD 100000 L / unidad - 1,410,402 Precio de venta del equipo viejo Chick Master® L / unidad - 344,993 45 Cuadro 11 Resumen costos fijos anuales para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Sin proyecto Con proyecto (L/año) (L / año) Gastos salariales 108,000 108,000 Gastos administrativos 264,000 264,000 Gastos operativos 327,795 235,703 Gastos de comercialización 87,600 87,600 Total 787,395 695,303 Incremental de costos fijos -92,092 A continuación, se describen con más detalle los costos fijos para el escenario sin y con proyecto. Gastos Salariales. La empresa Avícola Di Palma opera sus actividades de incubación en un local propio por lo que no cuenta con pago de alquiler. Solamente se tiene presente el pago mensual de un empleado fijo, encargado de supervisar las tareas en el plantel, y apoyar a los otros dos empleados temporales. Para ambos escenarios, con y sin proyecto, los gastos salariales anuales se mantienen iguales con un total de L 108,000 y se tiene un incremental de cero por la implementación del proyecto en todos los años del horizonte evaluado (Cuadro 12). Cuadro 12 Detalle de costos fijos por gastos salariales válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Unidad Cantidad Costo U. (L) Total/Mes(L) Total /Año(L) Mano de obra fija Horas 281 32.1 9,000 108,000 Total 108,000 Incremental 0 46 Gastos Administrativos. El dueño de la empresa recibe un sueldo mensual por concepto administrativo, totalizando un costo anual de L 240,000. Él tiene la función de llevar la contabilidad y dirigir todas las actividades dentro del plantel. Además, se cuenta con un presupuesto anual de L 24,000 para gastos de oficina y / o pago a alguien externo en caso de necesitar asistencia en la contabilidad financiera del plantel. Para ambos escenarios, con y sin proyecto, los gastos administrativos anuales se mantienen iguales con un monto total de L 264,000 y, en el año 1 hasta el año 10 se tiene un incremental de gastos administrativos de cero por la implementación del proyecto (Cuadro 13). Cuadro 13 Detalle de costos fijos por gastos administrativos válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Unidad Cantidad Costo U. (L) Total/Mes(L) Total /Año(L) Administrador Horas 280 71.4 20,000 240,000 Gastos de oficina Unidades - 2,000 2,000 24,000 Total 22,000 264,000 Incremental 0 Gastos Operativos. La empresa entrega una remuneración mensual a un supervisor técnico especializado en incubadoras para que tenga dos visitas semanales al plantel, con un costo anual de L 60,000. Para el mantenimiento preventivo se tiene un costo anual de L 24,000, el cual cubre los gastos de materiales o insumos que ocupe el técnico durante las revisiones semanales. Dentro del plantel, se incurre en un costo anual de L 2,000 por la compra de indumentaria para todo el personal, para que puedan utilizar el uniforme adecuado y no exista alguna contaminación en el manejo de la materia prima. Por último, se incluye un gasto anual de L 1,500, en caso de que la planta ocupe diésel para suministrar energía eléctrica auxiliar al plantel en situaciones de emergencia, con una reserva promedio por año de 73.13 galones de diésel. El valor medio del diésel en Honduras durante el periodo del 1 de marzo al 07 de 47 junio del 2021 fue de L 20.51 (Global Petrol Prices, 2021). En el Cuadro 14 se muestra el monto total de L 87,500 por gastos operativos anuales que incurre la empresa ADP, donde se mantienen igual para ambos escenarios, con y sin proyecto. Adicionalmente, se muestra un incremental de cero durante los 10 años evaluados por la implementación del proyecto. Cuadro 14 Detalle de los costos fijos por gastos operativos válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. La inversión de un nuevo activo fijo dentro del plantel, únicamente tendrá impacto en los costos operativos por consumo de luz. Se toma en cuenta para el gasto de luz eléctrica, el costo de 4,4092 kWh/L impuesto por ENEE (Empresa nacional de Energía Eléctrica). La comparación entre los escenarios, con y sin proyecto, generaron resultados de una disminución en la factura de luz de 49.23%. La disminución es causada por la implementación del nuevo equipo de incubación en el escenario con proyecto, el cual tiene un menor consumo de energía. En el escenario con proyecto, el equipo de incubación Madein consume 62.4 kW/h al día, mientras que, sin proyecto el equipo consume 135.01 kW/h al día. En el Cuadro 15 se muestra una disminución de costos operativos anuales de L 187,055 a L 94,963 y en el año 1 se tiene un incremental de -L 92,092 con la implementación del proyecto en el plantel ADP. Al finalizar el contrato en el año 5 con la empresa contratista, se asume la reducción de los gastos anuales por consumo de energía en ambos escenarios, con y sin proyecto en 13.90% y 11.11%, Descripción Unidad Cantidad Costo U. (L) Total/Mes (L) Total /Año (L) Supervisor técnico Horas 16 312.5 5,000 60,000 Mantenimiento preventivo Unidad 2 1,000 2,000 24,000 Indumentaria Unidad / año 4 500 - 2,000 Reserva de combustible (Diesel) Litros 73.13 20.51 - 1,500 Total 87,500 Incremental 0 48 respectivamente. Esto sucede debido a que, se enciende una sola vez la máquina nacedora, donde se incuba un solo lote de huevos por semana en la nacedora. Cuadro 15 Costos operativos por consumo de energía eléctrica para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Detalles Diferencias L / kWh Costo mensual (L) Costo anual (L) Consumo / día Consumo / mes Sin proyecto 135.01 kW/h 3,536.12 kW/h 4.4082 15,588 187,055 Con proyecto 62.4 kW/h 1,795 kW/h 4.4082 7,913.6 94,963 Incremental -92,092 Dentro de los gastos operativos también se tiene en cuenta los imprevistos de mantenimiento, estos se aplicaron dentro del estudio financiero de acuerdo con una estimación de frecuencia sobre cada cuanto tiempo la empresa incurre en estos gastos. Los gastos de imprevistos se encuentran clasificados en dos tipos: La reparación de maquinaria programada con su recambio de piezas, y la compra de repuestos considerados como imprevistos. Para el escenario sin proyecto, tiene que incurrir cada dos años (2, 4, 6, 8 y 10) el desembolso de L 4,820 anuales por recambio de piezas, mientras que, para el escenario con proyecto, se realiza en los años 5, 7 y 9. Es importante mencionar que al ser un equipo nuevo no necesita reemplazo de piezas o reparaciones en los primeros cuatro años. Por otro lado, los gastos por imprevistos de repuestos con un monto de L 48,420 suceden con más frecuencia en el escenario sin proyecto, estos se incluyen en los años 4, 6, 8 y 10 por el desgaste de la máquina, mientras que, para el escenario con proyecto, se incluye en los años 5 y 9. En el Cuadro 16 se muestran los costos operativos por reparaciones, que varían de acuerdo con la frecuencia asumida para los escenarios con y sin proyecto. Además, se tiene un incremental de cero durante los 10 años evaluados, para la implementación del proyecto de sustitución de equipo de incubación. 49 Cuadro 16 Costos operativos por reparaciones, válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Unidad Cantidad Total / año (L) Recambio de piezas programado Unidad 1 4,820 Imprevisto de repuestos Unidad 1 48,420 Total 53,240 Incremental 0 Nota. Estos valores son un promedio acerca de los gastos generales que incurre el plantel en reparaciones. Gastos de Comercialización. La empresa paga un monto total anual de L 69,600 por flete para el transporte semanal de la materia prima, desde la ubicación de los proveedores de huevos hacia el plantel. Además, se cuenta con el servicio de distribución a domicilio para ciertos clientes, realizando la entrega todos los lunes desde Zamorano hacia Tegucigalpa. Cada año se incluye un gasto de L 18,000 para combustible del vehículo por las entregas y demás movilizaciones que se necesite realizar, contabilizando un monto total de L 87,600 al año. Para ambos escenarios, con y sin proyecto, los gastos de comercialización se mantienen iguales y se tiene como resultado un incremental de gastos de comercialización de cero durante los 10 años evaluados, por la implementación del proyecto (Cuadro 17). 50 Cuadro 17 Detalle de costos fijos por gastos de comercialización, válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Unidad Cantidad Costo U. (L) Total/Mes (L) Total /Año (L) Movilización por flete L 4 1,450 5,800 69,600 Movilización de entrega (combustible) Litros 57.1 26.27 1,500 18,000 Total 7,300 87,600 Incremental 0 Costos Variables En el plantel ADP, se incurre en gastos de forma semanal para la materia prima, los demás costos variables se realizan de forma mensual. Los costos variables se mantienen iguales entre ambos escenarios, con y sin proyecto. Por lo que, el incremental de los costos variables es cero, por la sustitución de equipo. En el Cuadro 18 se presenta un resumen de los costos variables anuales para ambos escenarios. Cuadro 18 Resumen de costos variables válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Monto anual (L) Mano de obra temporal 129,840 Material de trabajo y limpieza del huevo 12,000 Materia prima 2,719,080 Total 2,860,920.00 Incremental 0 51 Mano de Obra. Para los escenarios con y sin proyecto no hay diferencia alguna, manteniendo los costos de mano de obra iguales. En el plantel se cuenta con dos empleados que apoyan en las actividades operativas diarias. La cantidad estimada de mano de obra es de 192 horas al mes, por el trabajo que realizan de 6 días a la semana, durante 8 horas diarias. Los 6 días de trabajo por semana, está enfocado sobre el cuidado y manejo que se necesita en la máquina nacedora, la cual permanece en uso dos veces a la semana. En Honduras el salario mínimo por hora que se debe pagar es de L 28.18, considerado en las actividades del rubro agrícola con empresas que tengan de 1-10 trabajadores (Tabla de Salario Mínimo año 2020, 2019). El contrato de maquila culmina en el año 5, por lo que se asume que a partir del año 6, disminuye la demanda de trabajo de 192 horas a 96 horas para ambos empleados, con un monto anual de L 64,920. Al no contar con la incubación de huevos del contrato por servicio de maquila, se requiere una menor cantidad de trabajo para las actividades dentro del plantel. En el Cuadro 19 se muestra el costo total anual por mano de obra de L 129,840 para ambos escenarios, con y sin proyecto. Adicionalmente, se muestra un incremental de cero por mano de obra para el proyecto de sustitución de equipo. Cuadro 19 Detalle de los costos variables por mano de obra, válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Unidad Cantidad Costo U. (L) Total/mes (L) Total/año (L) Empleado temporal Horas 192 28.18 5,410 64,920 Cuidador Horas 192 28.18 5,410 64,920 Total 129,840 Incremental 0 52 Materia Prima. La empresa Avícola Di Palma actualmente mantiene la compra semanal de 18 cajas de huevos fértiles de pollo Broiler, de las líneas Cobb 500 y Ross 308. Se contabiliza según las cajas compradas por motivos de venta debido a que, los proveedores de huevos fértiles no venden por unidad si no por caja, la cual cada una almacena 360 huevos. Los costos de materia prima no varían entre los escenarios con y sin proyecto, los cuales mantienen un costo total anual de L 2,719,080 para ambos escenarios y se muestra un incremental de cero por materia prima en la implementación del proyecto (Cuadro 20). Cuadro 20 Detalle de los costos variables por materia prima válidos para ambos escenarios, con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Unidad Cantidad Costo U. (L) Total/semana (L) Total/año (L) Materia prima (Huevos) Cajas 18 2,905 52,290 2,719,080 Total 2,719,080 Incremental 0 Depreciaciones y Valor de Rescate Se calculó la depreciación de los activos por el método de depreciación lineal para ambos escenarios. Las depreciaciones de los activos del plantel en el escenario sin proyecto, no se tomó en cuenta la depreciación del equipo viejo por motivos de vida útil. El equipo viejo de incubación Chick Master® cuenta con 20 años de uso, sobrepasando su vida útil de 12 años que está establecida en el catálogo de bienes de depreciación (Resolución No. CGR-003/2010, 2010). Por otro lado, en el escenario con proyecto, se tiene una depreciación anual de L 117,533 hasta el año 10 en el horizonte de evaluación del proyecto (Cuadro 21). El valor de rescate fue estimado solamente para el escenario con proyecto por la inversión realizada, con lo que se recupera un valor de L 235,067 al final de los 10 53 años evaluados por la venta de los activos adquiridos. Adicionalmente, se tiene un incremental de 117,533 por depreciación de los activos al sustituir el equipo de incubación. Cuadro 21 Depreciación anual de los activos fijos para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Cambio en Capital de Trabajo El capital de trabajo necesario para el proceso de incubación de huevos en el plantel es de 21 días debido a que, es el tiempo que necesita el huevo fértil para ser incubado, y percibir los primeros ingresos del proyecto. En el año cero del escenario con proyecto, se tiene un cambio de costo de capital de trabajo de L 204,605, mientras que, en el escenario sin proyecto se tiene un costo de L 209,903. Esto es debido a que, en el escenario con proyecto se disminuyen los costos fijos por consumo de energía y la frecuencia en gastos por reparaciones del equipo de incubación. En la comparación entre ambos escenarios, se tiene como resultado un incremental de L 5,298 al requerir una menor cantidad de efectivo para el capital de trabajo en el año cero, con la sustitución de equipo. A partir del año 1 hasta el año 10, el aumento en el cambio de capital de trabajo es debido a que, cada año es ajustado por la inflación (4.01%) para ambos escenarios, con y sin proyecto. Por esa razón, en el año 1 el cambio en capital de trabajo con proyecto es de L 8,205, mientras que, sin proyecto es de L 8,417. Por otro lado, en el año 10 se recupera la inversión en capital de trabajo para ambos escenarios. Como resultado de la sustitución de equipo, se tiene un incremental en cambio de Descripción Costo U. (L) Vida útil Depreciación (L / año ) Valor de rescate (L) Sin proyecto 12 0 Con proyecto 1,410,402 12 117,533 235,067 Incremental 117,533 54 capital de trabajo de -L 7,548. El incremental del año 10 es negativo debido a que, en el escenario sin proyecto se recuperó una mayor cantidad de efectivo, por lo que se tuvieron más gastos en cada año. En el Cuadro 22 se muestra el cambio de costo de capital de trabajo ajustado a la inflación para ambos escenarios con y sin proyecto. Cuadro 22 Resumen del cambio del costo de capital de trabajo (L) para los escenarios con y sin proyecto en la empresa Avícola Di Palma en Honduras, 2021. Descripción Cambio en capital de trabajo Año 0 Año 1 Año 2 Año 5 Año 6 Año 10 Sin proyecto 209,903 8,417 8,755 9,851 10,246 299,016 Con proyecto 204,605 8,205 8,534 9,602 9,987 291,468 Incremental en cambio de C.T 5,298 212 221 249 259 -7,548 Ingresos En la comparación de ambos escenarios, existe una disminución en la cantidad de huevos colocados en la incubadora en el año 1 del escenario con proyecto. Esto se debe a que, el primer lote de huevos colocado en la semana 1, se demora 21 días en terminar su ciclo de incubación. Por ende, en ese periodo no se percibe ingresos por venta, sin embargo, después de los primeros 21 días se tienen ventas semanales debido a que, se coloca cada 7 días un nuevo lote de huevos dentro de la incubadora. A partir del año 2 en ambos escenarios, con y sin proyecto, se colocan anualmente la misma cantidad de 336,960 huevos de pollo Broiler y 1,123,200 huevos de gallina Novogen Brown en la incubadora hasta el año 5. A partir del año 6, la incubadora se encuentra cargada únicamente con los huevos de pollo Broiler. Esto sucede debido a que, el contrato por servicio de maquila tiene una duración de 5 años y se deja de percibir ingresos por servicio en los años 6, 7, 8, 9 y 10. 55